Morgan Stanley, Daimler Truck Holding AG (8TRA) için tavsiyesini “YÜKSEK PORTFÖY AĞIRLIĞI” seviyesinden “EŞİT PORTFÖY AĞIRLIĞI” seviyesine indirdi. Bu karar, 2025 dip seviyelerinden itibaren yaklaşık yüzde 50’lik bir yükselişle şirketin değerlemesinin tarihsel aralığının üst bandına yaklaşmasının ardından kâr realizasyonu amacıyla alındı.
Banka, 2027 hisse başına kâr tahminini yüzde 9 artırarak 5,54 avroya yükseltti ve bu yeni tahmine 9 kat çarpan uygulayarak hedef fiyatını 47 avrodan 50 avroya çıkardı. Bu da mevcut seviyeden yüzde 9 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Not indiriminin temel değil, taktiksel olduğu belirtildi. Analistlere göre, kamyon hisseleri tarihsel olarak Kuzey Amerika Class 8 siparişlerinde ilk ivmelenmeden 9 ila 11 ay sonra zirve yapıyor ve mevcut döngüde dokuzuncu aya gelindi.
Sipariş büyümesinin ikinci türevi olarak tanımlanan ve bankanın en güvenilir sipariş bazlı göstergesi olan veri, şimdiden zirveden döndü. Yıl sonuna kadar aylık yaklaşık 50 bin adetlik rekor sipariş hacmi varsayılsa bile, zorlu karşılaştırmalar nedeniyle yeni zirveler beklenmiyor.
Analistler, “DTG hâlâ tercih ettiğimiz OEM olmaya devam ediyor ancak döngünün bu aşamasında piyasanın çok daha yüksek bir çarpan ödemeyeceğini düşünüyoruz” dedi ve risk-getiri dengesinin geçen yıla kıyasla artık çok daha az cazip olduğunu ekledi.
2027 ve 2028 için sırasıyla yüzde 9 ve yüzde 16’lık hisse başına kâr artışları, Kuzey Amerika’daki daha güçlü hacimler ve ABD Ticaret Bakanlığı’nın Daimler Truck’ın ek ABD içeriği başvurusunu kasım 2025 itibarıyla onaylamasının ardından iyileşen marjları yansıtıyor.
Banka, Trucks North America segmentinde 2026 için yaklaşık yüzde 10, 2027 için ise yüzde 12,5 EBIT marjı öngörüyor.
Mercedes-Benz Trucks, ikinci çeyrekte yüzde 6,0’lık düzeltilmiş satış kârlılığı açıkladı. Bu oran, piyasa beklentisi olan yüzde 6,4’ün altında kaldı. Sapmanın ana nedeni, Halberstadt fabrikasının devreye alınmasıyla yedek parça lojistiğinde yaşanan aksaklıklar olarak gösterildi. Analistler, düzeltilmiş EBIT marjının 2026’da yaklaşık yüzde 7, 2027’de ise yüzde 7,7 seviyesine çıkmasını bekliyor.
Banka, diğer şirketler için notlarını değiştirmedi. PACCAR için “EŞİT PORTFÖY AĞIRLIĞI” notunu korurken, hedef fiyatını 119 dolardan 125 dolara yükseltti (yüzde 2 yükseliş potansiyeli). Volvo için de “EŞİT PORTFÖY AĞIRLIĞI” notu devam ederken, hedef fiyat 342 SEK’ten 355 SEK’e çıkarıldı (yüzde 2 yükseliş potansiyeli). Traton SE için ise “DÜŞÜK PORTFÖY AĞIRLIĞI” notu korunurken, hedef fiyat 34 avrodan 36 avroya yükseltildi (yüzde 3 düşüş potansiyeli).
Grup genelinde Morgan Stanley, 2027’de Kuzey Amerika Class 8 kamyon pazarının yaklaşık 325 bin adede ulaşmasını, bunun da yıllık bazda yüzde 20 büyümeye ve piyasa beklentisi olan yüzde 15’in üzerine işaret ettiğini öngörüyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
