MINISO Çin’in performansına ilişkin beklentiler
Kurucu ve CEO Mr. Ye, makroekonomik zorluklara rağmen MINISO Çin’in güçlü kalmaya devam ettiğini belirtti. Temmuz ayından bu yana MINISO Çin’in brüt mal satış hacmi (GMV), büyük mağazaların payındaki artış ve zincir mağaza gelişiminin istikrarlı seyriyle yıllık bazda yaklaşık yüzde 20 büyüdü. Temmuz ayında zincir mağazalarda ortalama günlük satışlar orta tek haneli oranlarda arttı. Şirket, yılın ikinci yarısında MINISO Çin’in gelirlerinde orta çift haneli büyüme bekliyor. Bu dayanıklılığın temelinde, ilgi odaklı tüketime ve duygusal değere yönelik stratejik dönüşümün, geleneksel perakendeye kıyasla daha iyi performans göstermesi yatıyor.
Büyük mağaza formatlarının performansı ve sürdürülebilirliği
Mr. Ye, büyük mağaza modelinin kısa vadeli bir açılış avantajı değil, kalıcı bir büyüme trendi olduğunu vurguladı. MINISO LAND formatı, şirketin ortalama mağaza performansının üzerinde sonuçlar sunuyor; metrekare başına satışlar, standart mağazaların yaklaşık iki katı seviyesinde. Bu amiral mağazaların geri ödeme süresi ortalama bir yıl ile, standart mağazalardaki 60-80 aylık süreden çok daha kısa. Şirket, bu format ailesini (Super MINISO ve MINISO LAND dahil) 1.200 mağazaya çıkarmayı, toplamda ise Çin’de 7.000-8.000 mağazaya ulaşmayı hedefliyor.
Çin’de güçlü ikinci çeyrek performansının itici güçleri ve zincir mağaza satış trendi
Mr. Ye, MINISO Çin’in temmuz ve ağustos aylarındaki performansının beklentileri aştığını ifade etti. Büyüme, mağaza yenilemeleri, ürün portföyü iyileştirmeleri ve üyelik operasyonları gibi birden fazla faktörle destekleniyor. Zincir mağaza satışları orta tek haneli oranlarda büyüyor; bu büyümenin yüzde 80’i hacimden, yüzde 20’si ise ortalama işlem değerinden kaynaklanıyor. Şirket, yıl genelinde zincir mağaza satışlarında düşük tek haneli, gelirde ise orta çift haneli büyüme hedefliyor. Alt kademe şehirler, yeni mağaza formatlarının düşük penetrasyonu nedeniyle potansiyel büyüme alanı olarak görülüyor.
Yurtdışı operasyonlar ve Kuzey Amerika’daki strateji
Mr. Ye, yurtdışı operasyonların beklentilerin gerisinde kaldığını, ilk yarıda yüzde 44,1 gelir artışı olmasına rağmen hedeflenen yüksek onlu büyüme oranının altında kalındığını belirtti. Şirket, “önce ölçek” yaklaşımından “önce kalite” stratejisine geçiyor; mağaza açılış hızını yavaşlatıp operasyonları iyileştirmeye ve mağaza başına kârlılığı artırmaya odaklanıyor. Kuzey Amerika’da şirket, yıl sonu için 4 milyar dolar satış ve yüzde 10 net kâr marjı hedefini koruyor. İkinci çeyrekteki yavaşlamada, IP ürün lansmanlarındaki geçici boşluk, doğrudan tedarikteki ayarlamalar ve yeni mağazalara yapılan ön yatırımlar etkili oldu.
Tescilli IP stratejisinin performansı ve gelecek planları
Mr. Ye, tescilli IP stratejisinin uzun vadeli bir büyüme motoru olduğunu vurguladı. YuYu markası, ilk yarıda yaklaşık 500 milyon RMB gelir elde etti ve üç ülkeye giriş yaptı. İkinci tescilli IP olan Total ise yakın zamanda piyasaya sürüldü ve talep arzı aştı. Şirket, eylül ayında büyük bir IP ile iş birliği dahil olmak üzere daha fazla tescilli IP lansmanı planlıyor. Tescilli IP ürünlerinin kâr marjı şirket ortalamasının üzerinde; stok devir hızı ise 30-40 gün aralığında kontrol altında tutuluyor.
Distribütör pazarındaki strateji ve gelirdeki düşüş
Finans direktörü (CFO) Mr. Zhang, distribütör gelirlerindeki düşüşün kısmen stok eritme süreci ve jeopolitik sorunlar ile döviz dalgalanmaları gibi dış faktörlerden kaynaklandığını açıkladı. Şirket, düşük verimli mağazaları kapatıyor ve performansı düşük pazarları temizliyor. Uzun vadede bu adımlar, sağlıklı ve sürdürülebilir bir iş ekosistemi oluşturmayı amaçlıyor. Şirket, yılın ikinci yarısında net 100-110 distribütör mağazasının azalmasını bekliyor; bu durum distribütör gelirlerinde baskı yaratacak ancak genel kanal sağlığını iyileştirecek.
ABD ürün stratejisi ve tedarik dengesi
Mr. Ye, ABD pazarında ürün portföyünün yeniden düzenlendiğini ve yerel tedarik oranının artırılmasına odaklanıldığını belirtti. Doğrudan tedarik oranı 2020 başındaki yüzde 60-70 seviyesinden şu anda yüzde 40-50’ye geriledi. Şirket, ABD’deki ürün merkezine önemli yatırımlar yaparak ürün farklılaştırmasını ve dönüşüm oranlarını artırmayı hedefliyor. ABD’de brüt kâr marjı yüzde 65-70 aralığında seyrediyor; bunda gümrük vergisi iadeleri de etkili. Şirket, ürün portföyünü iyileştirerek ve maliyetleri kontrol ederek kârlılığı artırmayı planlıyor.
2026 yılı için şirket beklentileri ve kârlılık yönetimi
Mr. Zhang, yıl genelinde yüksek tek haneli ile orta çift haneli arasında gelir büyümesi öngördüklerini belirtti. Çin gelirlerinde orta çift haneli, yurtdışı gelirlerde ise düşük tek haneli büyüme bekleniyor. Şirket, düzeltilmiş faaliyet kârında yıllık bazda yüksek tek haneli bir düşüş ve faaliyet kâr marjında 3-4 puanlık azalma öngörüyor. Bu, yurtdışı dönüşüm süreci ve tescilli IP yatırımları nedeniyle önceki beklentilere göre daha temkinli bir yaklaşım. Şirket, yılın ikinci yarısında mağaza verimliliğini artırmaya ve maliyetleri kontrol altında tutmaya odaklanacak.
Üyelik stratejisinin büyümeye katkısı ve temel göstergeler
Mr. Ye, ikinci çeyrekte üyelik satışlarının toplam satışlar içindeki payının yüzde 77’ye yükseldiğini, bu oranın birinci çeyrekte yüzde 72 olduğunu belirtti. Üye tabanı yüzde 31 artışla 130 milyona ulaştı. Üyelerin ortalama işlem değeri, üye olmayanların iki katı; IP üyelerinde ise bu oran üç katından fazla. Üyelik stratejisi, hem işlem değerini hem de müşteri sadakatini artırarak şirketin büyümesinde kilit rol oynuyor.
2026 yılının ikinci yarısındaki ana girişimler
Mr. Ye, yeni tescilli IP lansmanları ve büyük lisanslı IP’lerle iş birlikleri dahil olmak üzere çeşitli girişimler planladıklarını açıkladı. Şirket, özellikle yurtdışı pazarda mağaza açılış hızını yavaşlatıp mağaza başına kârlılığı artırmaya odaklanacak. Çin’de ise büyük mağaza formatlarının yaygınlaştırılması ve mevcut mağazaların yenilenmesi sürecek. Şirket, mevcut zorlukları aşma ve uzun vadeli değer yaratma konusunda kendine güveniyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: gurufocus.com
