Yıllardır kendi nakit akışıyla büyüyen ve hisse geri alımlarıyla bilinen Meta, bu kez tersini yapıyor. Şirket, yapay zekâ altyapısını finanse etmek için 95 milyar dolara kadar hisse satmayı planladığını açıkladı. Bu tutar, Anthropic’in rekor olması beklenen halka arzında hedeflendiği aktarılan tutara yakın.
Hamlenin arkasındaki tablo ise 21 Ekim’de açıklanan üçüncü çeyrek sonuçlarında saklı.
Gelir Güçlü, Nakit Akışı Eksiye Döndü
Meta’nın reklam motoru hız kesmiyor. Üçüncü çeyrekte gelir %26 artışla 64,6 milyar dolara ulaştı ve beklentilerin üzerinde geldi. Reklam gösterim sayısı %10, reklam başına ortalama fiyat ise %14 arttı.
Ancak kâr tarafında iki kalem öne çıkıyor. İlki, eyalet başsavcılarıyla yapılan uzlaşma kapsamında ayrılan 9,89 milyar dolarlık tek seferlik hukuki gider. Bu gider nedeniyle hisse başı kâr 3,83 dolarda kaldı, gider hariç tutulduğunda ise 7,40 dolar seviyesinde.
İkincisi ve asıl dikkat çekeni yatırım harcaması. Meta çeyrekte 34,9 milyar dolar yatırım harcaması yaptı ve bu tutar faaliyetlerden elde edilen 32,8 milyar dolarlık nakdi aştı. Sonuç olarak serbest nakit akışı, bir yıl önceki 10,6 milyar dolarlık artıdan 2,1 milyar dolarlık eksiye döndü. Şirket 2026 yatırım harcaması beklentisinin alt sınırını 130 milyar dolardan 135 milyar dolara yükseltti, üst sınır 145 milyar dolarda kaldı. 2027 için de agresif yatırımın süreceği mesajını verdi.
95 Milyar Dolar Nasıl Toplanacak?
Meta, 26 Ekim’de planın ilk adımlarını attı. A Sınıfı hisse satışı 22,5 milyar dolardan 25 milyar dolara büyütüldü ve hisse başına 625 dolardan fiyatlandı. Buna 12,5 milyar dolarlık zorunlu dönüştürülebilir imtiyazlı hisse eşlik ediyor. Daha büyük parça ise en erken 2027’de devreye girmesi düşünülen, yaklaşık 60 milyar dolarlık bir piyasadan satış programı. A Sınıfı satışın büyütülmesiyle planın toplamı, tüm adımlar hayata geçerse 97,5 milyar dolara yaklaşabilir.
Yapının dikkat çeken iki detayı var. Birincisi, A Sınıfı hisse satışı vadeli satış sözleşmeleriyle yapılıyor. Yani Meta nakdi hemen almıyor, Kasım 2027’ye kadar ihtiyaç duydukça tahsil edebilecek. İkincisi, piyasadan satış programı oy hakkı taşımayan yeni C Sınıfı hisselerle yapılacak. Bu sayede şirket sermaye toplarken Mark Zuckerberg’in oy kontrolü korunmuş oluyor.
Çip tarafından da destek geldi. Nvidia’nın teklife 3 milyar dolarla katılacağı ve iki şirketin yapay zekâ ortaklığını genişlettiği açıklandı.
Neden Hisse Satışı?
Meta’nın Eylül sonu itibarıyla 82,5 milyar dolarlık nakit ve menkul kıymeti bulunuyor. Ancak yıllık 135 ile 145 milyar dolar arasındaki yatırım harcaması ve 2027’de daha da artması beklenen bütçe, nakit akışının tek başına yetmediği bir döneme işaret ediyor.
Meta bu yolda yalnız da değil. Alphabet de Haziran’da yaklaşık 85 milyar dolarlık hisse satışına gitmişti. Teknoloji devlerinin yapay zekâ yatırımlarını artık özsermaye ile finanse etmesi, sektörde yeni bir dönemin başladığını gösteriyor.
Piyasa Nasıl Karşıladı?
Meta hissesi, 26 Ekim’i %1,9 düşüşle 630,56 dolardan kapattı. Son beş işlem gününde ise kayıp yaklaşık %10,6’ya ulaştı. Hisse satışları, mevcut hissedarların şirketteki payının sulanması anlamına geldiği için bu tür açıklamalar genellikle kısa vadeli satış baskısı yaratabiliyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
