Magnificent Seven’da CapEx analizi: Yatırımcılar yapay zekâ harcamalarını seçici ödüllendiriyor

Magnificent Seven’da CapEx analizi: Yatırımcılar yapay zekâ harcamalarını seçici ödüllendiriyor

Magnificent Seven şirketlerinin son bilanço dönemindeki performansları, yatırımcıların artık sadece yüksek harcamaları ödüllendirmek ya da cezalandırmak yerine, sermaye harcamalarını (CapEx) bilanço kalitesiyle birlikte değerlendirdiğini gösteriyor.

Amazon (AMZN), 2026 için yaklaşık 220 milyar dolarlık CapEx planıyla gelir ve hisse başına kârda beklentileri aşarken, AWS tarafında %37 büyüme kaydetti. Şirketin hisseleri ertesi gün %15,32 yükselerek yapay zekâ altyapısına yapılan yatırımların bulut büyümesine dönüştüğü yönünde güven verdi.

Microsoft (MSFT) da yaklaşık 190 milyar dolarlık CapEx ile güçlü bilanço ve yapay zekâ/bulut ivmesini sürdürürken hisseleri %15,5 yükseldi. Buna karşılık Alphabet (GOOG) (GOOGL), çeyrek gelirinde beklentileri aşsa da, 195–205 milyar dolarlık CapEx planı nedeniyle yapay zekâ yatırımlarının geri dönüş hızına dair endişelerle %6,9 değer kaybetti.

Meta (META) ise beklentileri aşan gelir açıklamasına rağmen, hisse başına kârda hedefi tutturamadı ve CapEx beklentisini 130–145 milyar dolar aralığında açıkladı. Hisselerdeki %8’lik düşüş, artan maliyetler, düşük marjlar ve yapay zekâdan gelir elde etme zamanlamasına dair endişeleri öne çıkardı.

Apple (AAPL), görece düşük olan yaklaşık 14 milyar dolarlık CapEx ile %7,4 değer kaybetti. Şirketin asıl sorunlarının Çin’den ziyade ABD pazarında yoğunlaştığı belirtiliyor. 2025 mali yılı raporuna göre ABD, toplam satışların %36’sından fazlasını oluştururken, Apple’ın ABD akıllı telefon pazarındaki %58’lik payı, şirketin kaybedecek daha çok şeyi olduğunu gösteriyor.

Nvidia (NVDA), 2026 mali yılı için yaklaşık 6,1 milyar dolarlık CapEx ile güçlü bilanço açıkladı ve hisseleri %8,7 yükseldi. Yönetim, 2027 mali yılında büyümeyi desteklemek için CapEx’in artacağını belirtti.

Tesla (TSLA) ise yaklaşık 25 milyar dolarlık CapEx’e rağmen %14,5 değer kaybetti. Envision Research’e göre, şirketin 2. çeyrek bilanço güncellemeleri, otonom sürüş teknolojisinin gelir yaratma potansiyelinin henüz tam olarak fiyatlanmadığına işaret ediyor.

Genel olarak, piyasa; CapEx harcamalarının güçlü gelir/hisse başına kâr artışı ve görünür gelir yaratımıyla desteklendiği durumlarda ödüllendiriyor. Ancak kârlılık, marjlar veya yapay zekâ yatırımlarının geri dönüşü sorgulandığında, yüksek harcamalar cezalandırılıyor.

Magnificent Seven: 2026 CapEx, yılbaşından bu yana performans ve derecelendirmeler

Meta Platforms (META), CapEx: 130–145 milyar dolar, Yılbaşından bu yana: -%12,43, Derece: TUT (3,31)

NVIDIA (NVDA), CapEx: yaklaşık 6,1 milyar dolar, Yılbaşından bu yana: %16,65, Derece: GÜÇLÜ AL (4,97)

Tesla (TSLA), CapEx: 25 milyar doların üzerinde, Yılbaşından bu yana: -%22,45, Derece: TUT (3,16)

Amazon (AMZN), CapEx: yaklaşık 220 milyar dolar, Yılbaşından bu yana: %15,43, Derece: GÜÇLÜ AL (4,95)

Microsoft (MSFT), CapEx: yaklaşık 190 milyar dolar, Yılbaşından bu yana: %6,18, Derece: TUT (3,47)

Alphabet (GOOG), CapEx: 195–205 milyar dolar, Yılbaşından bu yana: %9,27, Derece: TUT (3,49)

Apple (AAPL), CapEx: yaklaşık 14 milyar dolar, Yılbaşından bu yana: %17,60, Derece: TUT (3,46)