Ortadoğu’da yeniden tırmanan gerilim ve Ukrayna’nın rafinerilere yönelik aralıksız insansız hava aracı saldırıları nedeniyle Rusya’nın dizel ihracatına getirdiği yasak, bu hafta orta distilat marjlarını rekor seviyelere taşıdı. Hürmüz Boğazı ve çevresinde karşılıklı saldırıların yeniden başlaması, Ortadoğu’dan petrol ürünü akışının hızla toparlanacağına dair umutları ortadan kaldırdı ve dizel piyasasında sıkışıklığı artırdı. ING emtia stratejistleri Warren Patterson ve Ewa Manthey, çarşamba sabahı yayımladıkları notta bu değerlendirmelere yer verdi.
Piyasa sıkışıklığı en çok dizel tarafında hissediliyor. ICE gazyağı marjı (bir varil ham petrol ile ondan elde edilen dizel arasındaki fiyat farkı), salı günü varil başına 79 dolar ile rekor seviyeye ulaştı. ABD’de ise dizel marjı, geçen ay görülen tüm zamanların zirvesine yakın şekilde varil başına 100 doların üzerinde seyrediyor.
ING stratejistleri, zaman aralıklarının da bu akut sıkışıklığı yansıttığını belirtti. ICE gazyağı eylül-kasım vadeli kontrat farkı, ton başına 80 dolarlık backwardation (yakın vadeli kontratların ileri vadeli kontratlardan daha yüksek fiyatlanması) ile işlem görüyor. Bu yapı, piyasada kısa vadeli arz endişelerinin öne çıktığına işaret ediyor.
Ortadoğu ve Rusya’dan dizel ihracatındaki aksaklıklar ve yakın zamanda toparlanmaya dair bir işaret olmaması nedeniyle, orta distilat marjlarının yüksek ve dalgalı kalmaya devam etmesi bekleniyor. Özellikle mevsimsel olarak talebin güçleneceği döneme yaklaşılırken, küresel rafinaj sisteminin mevcut aksaklıkları telafi edecek fazla kapasitesi bulunmuyor.
Haziran ortasından bu yana, dizel fiyatları küresel ölçekte ham petrol fiyatlarındaki artışın önüne geçti. Bu sıkışıklığın arkasında, İran ve Ukrayna’daki savaşların Ortadoğu ve Rusya’dan ürün arzını kısıtlaması, Çin’in ise iç piyasayı korumak için uyguladığı ihracat kısıtlamalarının ardından yakıt ihracatında anlamlı bir toparlanma yaşanmaması ve Hürmüz Boğazı’ndan geçen akışların hâlâ savaş öncesi seviyelerin altında kalması gibi etkenler bulunuyor.
Goldman Sachs, geçen hafta yayımladığı raporda, küresel dizel arzındaki daralma nedeniyle rafinerilerin kârlılığının artacağını belirtti ve önceki kâr tahminini revize ederek, rafineri şirketlerinin bu sıkışıklıktan elde edeceği toplam kârın iki katına çıkacağını öngördü.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: baystreet.ca
