Güney Kore’nin gösterge endeksi Kospi, birkaç hafta içinde dünyanın en sıcak hisse senedi piyasasından ayı piyasasına geçiş yaptı. Bu hızlı düşüş, yatırımcıların yapay zekâ temalı hisselere olan ilgisinin azalmasını ve endeksteki yoğunlaşma risklerini öne çıkardı.
LSEG verilerine göre Kospi, çarşamba günü %5’ten fazla değer kaybederek 19 Haziran’daki rekor seviyesinin %20 altına geriledi. Perşembe günü ise dalgalı bir seyirle hafif yükselişle kapandı.
Emmer Capital CEO’su Manishi Raychaudhuri, son dönemdeki düşüşün küresel yatırımcıların yapay zekâya yönelik artan şüpheciliği ve aşırı piyasa yoğunlaşmasından kaynaklandığını belirtti.
Bu hızlı geri çekilme, bu yılki yükselişin temel özelliğini de gözler önüne serdi: Güney Kore’nin yapay zekâ temalı işlemlere aşırı bağımlılığı. Emmer Capital verilerine göre, haziran ayı itibarıyla Samsung Electronics ve SK Hynix, Kospi’nin ağırlığının yarısından fazlasını oluşturuyordu. Bu aşırı bağımlılık, endeksi hem yukarı taşıdı hem de aşağı çekti.
Fibonacci Asset Management Global kurucusu Jung In Yun, düzeltmenin temel göstergelerdeki bozulmadan ziyade pozisyonlanmadan kaynaklandığını söyledi. Yun, Kore hisselerinin güçlü bir yükselişin ardından küresel ölçekte en kalabalık yapay zekâ işlemlerinden biri haline geldiğini ve bu nedenle kâr realizasyonunu tetiklemenin çok da zor olmadığını ifade etti.
Küresel belirsizliğin artması ve kâr tahminlerindeki yukarı yönlü revizyonların yavaşlayabileceği endişeleri de yatırımcıları daha temkinli hale getirdi. Ancak Yun, Kospi’deki düşüşü temel görünümde köklü bir değişimden ziyade sağlıklı bir düzeltme olarak değerlendirdi.
KB Securities araştırma direktörü Peter Kim ise bu hareketin, modern piyasaların işleyişinde daha geniş bir değişimi yansıttığını savundu. Kim, finansal işlemlerin oyunlaştırılmasıyla birlikte, temel göstergelerden ziyade haber akışı ve kısa vadeli trendlerin piyasada %5 ila %10’luk dalgalanmaları daha yaygın hale getirdiğini belirtti. Kospi volatilite endeksi yıl başından bu yana %200’ün üzerinde artış gösterdi.
Son dönemde Kospi’deki sert satışlara rağmen, satış baskısının merkezindeki şirketler güçlü kârlar açıkladı. Samsung, salı günü rekor düzeyde kâr bildirdi ve bellek çipi fiyatları güçlenmeye devam etti. Ancak şirketin hisseleri, yapay zekâ harcamalarına ilişkin endişeler nedeniyle değer kaybetti.
Fibonacci’den Jung, piyasada asıl sorgulananın yapay zekâ talebinin sürdürülebilirliği değil, kâr büyümesinin hızı olduğunu vurguladı. Bu ayrımın önemli olduğunu, çünkü bunun bir değerleme düzeltmesi olduğunu ve yapay zekâ döngüsünün sona erdiği anlamına gelmediğini belirtti.
Futurum Group yarı iletkenler ve altyapı birimi başkanı Rolf Bulk, ikinci çeyrekte bellek fiyatlarının çeyreklik bazda %50 ila %80 arasında arttığını ve yılın ilerleyen dönemlerinde de artışların devam etmesinin beklendiğini söyledi.
Bulk, bellek üreticilerinin temellerinin sağlam kaldığını, çok yıllık arz sıkıntısı ve hiper ölçekleyici müşterilerle yapılan uzun vadeli sözleşmelerin bu durumu desteklediğini ifade etti. KB Securities’ten Kim de, temel göstergeler ve kâr görünürlüğünün mevcut düzeltmeyi kısa vadeli dalgalanmalara dayanabilenler için bir fırsata dönüştürdüğünü belirtti.
Kospi, bu yıl hâlâ %70’in üzerinde artıda ve geçen yıl da %75’in üzerinde yükselmişti.
Fibonacci’den Jung, kısa vadede dalgalanmanın sürebileceğini ancak orta vadeli görünümün olumlu olduğunu düşünüyor. Küresel risk iştahı istikrar kazandığında, Güney Kore’nin küresel yapay zekâ tedarik zincirindeki merkezi rolü nedeniyle yabancı yatırımcıların ülkeye yeniden ilgi gösterebileceğini belirtti.
Uzmanlar, Güney Kore borsasında kalıcı bir toparlanmanın zamanlamasının ise öngörülemez olduğunu ve bunun kısmen küresel piyasa koşullarına bağlı olacağını ifade ediyor.
Bulk’a göre, SK Hynix’in cuma günü ABD’de işlem görmeye başlaması, kısa vadede bellek hisselerine destek olabilir. Ayrıca, bellek döngüsünün 2026’nın ikinci yarısına kadar süreceğine dair yönetimden gelecek olumlu açıklamalar, hem çip üreticilerini hem de genel olarak Kospi’yi yukarı taşıyabilir.
Aynı şekilde, bu ayın ilerleyen günlerinde SK Hynix ve Samsung Electronics’in 2026’nın ikinci yarısındaki döngünün sürdürülebilirliğine ilişkin olumlu açıklamaları, hem hisseleri hem de genel olarak Kore piyasasını destekleyebilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cnbc.com
