Yapay zekâ altyapısı kurma yarışı artık sadece bir teknoloji hikâyesi olmaktan çıktı. JPMorgan’ın salı günü yayımladığı analist raporuna göre, bu alan Wall Street’te hızla en büyük finansman hikâyelerinden biri haline geliyor.
Kurum, yapay zekâ ile ilgili borçlanmanın 2030’a kadar 4,1 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor. Bu rakam, önceki tahminlerin üzerinde. Çünkü büyük ölçekli bulut sağlayıcıları, veri merkezi geliştiricileri ve çip alıcıları, benzeri görülmemiş bir sermaye harcaması dalgasını finanse etmek için yarışıyor.
Bu tahmin, yapay zekâya yönelik borçlanmanın 2026’da şimdiden 300 milyar doları aştığı bir dönemde geldi. Veri merkezi kredileri, bu yıl kurumsal kredi piyasalarının en büyük itici güçlerinden biri olarak öne çıkıyor.
5,5 Trilyon Dolarlık Yapay Zekâ Yatırımı
JPMorgan, yapay zekâya yönelik sermaye harcamalarının 2030’a kadar 5,5 trilyon dolara ulaşmasını bekliyor. Bu, önceki 5,1 trilyon dolarlık tahminin üzerinde.
Artış, on yıl sonunda veri merkezi kapasitesinde 138 gigawatt büyüme beklentisini yansıtıyor. Önceki tahmin 122 gigawatt seviyesindeydi. Banka, geliştiricilerin enerji kısıtlarını aşmak için sayaç arkasında enerji anlaşmaları, kendi enerjini getir çözümleri ve daha verimli bilgi işlem altyapısı gibi yaratıcı yöntemler bulduğunu belirtti.
Harcamaların büyüklüğüne dair endişelere rağmen JPMorgan, büyük teknoloji şirketlerinin genişlemeyi finanse etme konusunda güçlü konumda olduğunu vurguluyor.
Banka, büyük ölçekli bulut sağlayıcılarının sermaye harcamalarının 2026’da 650 milyar dolara, 2027’de ise 1,1 trilyon doların üzerine çıkmasını bekliyor. Aynı grubun faaliyet nakit akışının ise 2027’de 900 milyar doları aşabileceği öngörülüyor.
Borç Piyasaları Ön Planda
Bu harcama dalgası, Nvidia (NVDA) ve Broadcom (AVGO) gibi yapay zekâ çip liderlerinden, Equinix (EQIX) ve Digital Realty Trust (DLR) gibi veri merkezi sahiplerine kadar halka açık piyasalarda etkili oluyor. Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) ve Alphabet (GOOGL, GOOG) gibi büyük ölçekli bulut sağlayıcıları ise yapay zekâ altyapısı talebinin en büyük sürükleyicileri arasında yer alıyor.
Hisse yatırımcıları genellikle çip üreticileri ve yazılım şirketleri gibi yapay zekâ kazananlarına odaklanırken, JPMorgan kredi piyasalarının asıl yükü üstleneceğini savunuyor.
Kurum, yalnızca yüksek dereceli kurumsal borç piyasalarının önümüzdeki beş yılda yapay zekâ altyapısı için 2,1 trilyon dolardan fazla finansman sağlayacağını öngörüyor. Kaldıraçlı finansman piyasalarından ise 350 milyar dolar daha gelebilir.
Rapora göre, sektörde borçlanma oranları da yükseldi. Açıklanan projeler genellikle geliştirme maliyetlerinin %85’inden fazlası oranında finanse ediliyor, bazı projelerde bu oran %90’ı aşıyor.
Bir Sonraki Finansman Dalgası: GPU’lar
JPMorgan, bir sonraki büyük finansman zorluğunun doğrudan yapay zekâ çipleriyle ilgili olabileceğini düşünüyor.
Banka, önümüzdeki beş yılda GPU’lar ve özel yapay zekâ hızlandırıcıları için 3 trilyon dolardan fazla finansmana ihtiyaç duyulabileceğini tahmin ediyor. Şirketler bilgi işlem kapasitesini artırmaya ve mevcut donanımı yenilemeye devam ettikçe bu gereksinim büyüyor.
Tarek Hamid liderliğindeki ekip, “Doğru silikon finansman modelini bulmak milyar dolarlık soru” ifadesini kullandı.
Özel kredi şirketleri, yapay zekâ donanımı alımlarının finansmanında giderek daha fazla rol oynasa da JPMorgan, kamu piyasalarının nihayetinde çok daha büyük bir finansman payı üstlenmesi gerekeceğini öngörüyor.
Yatırımcılar için çıkarım net: Yapay zekâ patlaması teknolojiyle ilerliyor olabilir, ancak giderek daha fazla borç piyasaları tarafından destekleniyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
