JPMorgan analistleri, ABD ara seçimleri yaklaşırken ve stablecoin getirisi tartışmaları devam ederken, kripto piyasası yapısına ilişkin yasa tasarısının bu yıl içinde geçmesi için kalan sürenin daraldığını belirtiyor.
JPMorgan’ın yönetici direktörü Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analistler, yayımladıkları raporda, ABD ara seçimlerinin yaklaşmasıyla birlikte piyasa yapısı yasa tasarısının (Clarity Act) yasalaşması için yasal takvimin daraldığını ve bunun, kripto piyasası yapısında bu yıl beklenen reformların ertelenmesine yol açabileceğini ifade etti. Analistler, daha önce tasarının kabul edilmesinin yılın ikinci yarısında kripto piyasaları için olumlu bir katalizör olabileceğini öngörmüştü.
Ancak yasal süreç giderek daha karmaşık hale geliyor. Tasarı, 14 Mayıs’ta Senato Bankacılık Komitesi’nden geçti ancak halen Senato genel kurulunda 60 oya, Temsilciler Meclisi ile uzlaşmaya ve başkanın onayına ihtiyaç duyuyor. Analistler, bu aşamaların yüksek zorluk içerdiğini vurguluyor.
Analistler, zamanlamanın da kritik olabileceğini, ara seçimlerden önce sağlanacak bir uzlaşmanın, seçim sonrası oluşacak siyasi dengeler nedeniyle önemli ölçüde farklılaşabileceğini belirtiyor.
Tasarının en tartışmalı noktası ise stablecoin getirilerinin nasıl ele alınacağı. Kripto platformlarının stablecoin bakiyelerine faiz benzeri ödüller verip veremeyeceği konusu, analistlere göre, stablecoin’lerin mevduat alternatifi olarak işleyip işlemeyeceğini belirleyeceği için temel anlaşmazlık haline geldi.
Tasarı, prensipte, yalnızca stablecoin bakiyesi tutanlara ödenen pasif getiriyi yasaklamayı; buna karşılık, ödemeler, işlemler, kullanım, sadakat programları ve alım-satım teşvikleri gibi faaliyetlere bağlı ödüllere izin vermeyi amaçlıyor. Ancak analistler, mevcut tasarı metninin bakiyelere faiz ödenmesini açıkça yasaklamadığını, bu nedenle bankalar ile kripto şirketleri arasında görüş ayrılıklarının sürdüğünü aktarıyor.
Bankalar, kripto platformlarının düzenlemeye tabi olmayan tasarruf hesabı benzeri ürünler sunmasını engellemek için daha sıkı kısıtlamalar talep ediyor. Kripto şirketleri ise stablecoin ürünlerine bağlı getiri veya ödül sunma konusunda daha fazla esneklik istiyor.
Analistlere göre, bu düzenleme stablecoin’lerin ödemeler ve mutabakat işlemlerine odaklanmasını sağlarken, düzenlemeye tabi olmayan tasarruf ürünü haline gelmelerini önlemeyi hedefliyor. Ayrıca, bankaların mevduat sigortası, sıkı denetim ve ihtiyatlılık gerekliliklerine tabi olduğu, kripto platformlarının ise bu yükümlülüklere sahip olmadığı bir ortamda, rekabetin adil kalmasını amaçlıyor.
Bu nedenle, stablecoin getirisi tartışması siyasi açıdan hassas bir konuya dönüşmüş durumda ve yasa tasarısının onay sürecindeki en önemli engellerden biri olarak öne çıkıyor.
Analistler, pasif stablecoin getirisine getirilecek etkili kısıtlamaların, atıl kripto nakdinin tokenlaştırılmış hazine tahvillerine, dijital para piyasası fonlarına veya tokenlaştırılmış mevduatlara yönelmesini güçlendireceğini belirtiyor. Bu durumun, stablecoin getirisi için baskı yapan kripto odaklı şirketler açısından net bir kazanım olmayabileceği ifade ediliyor.
Geçen hafta JPMorgan CEO’su Jamie Dimon, Clarity Act’in mevcut haliyle yazılmasından memnun olmadığını açıkladı. Dimon, kripto platformlarının bankalar gibi düzenlenmeden faiz benzeri ürünler sunmasına izin verilirse, bankaların mevcut yaklaşıma karşı çıkacağını söyledi.
Hafta başında ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, yasa yapıcılara Clarity Act’i desteklemeleri çağrısında bulundu ve yasanın yaz aylarında geçirilmesini istediğini belirtti. Aynı dönemde Blockchain Association, Senato Çoğunluk Lideri John Thune ve Senato Demokrat Lideri Charles Schumer’a, aralarında 160 eski ulusal güvenlik ve kolluk kuvvetleri yetkilisinin de bulunduğu bir mektupla tasarının geçmesini talep etti.
TD Cowen Washington Araştırma Grubu Yönetici Direktörü Jaret Seiberg ise, yasa tasarısının bu yıl geçeceğine dair iyimser olmadığını, birçok engelin sürdüğünü ve yasal düzenlemeye ilişkin siyasi ortamın giderek kötüleştiğini ifade ediyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: theblock.co
