ABD Başkanı Trump’ın İran’a verdiği Hürmüz Boğazı’nı yeniden açma süresi bu akşam sona eriyor. Şu ana kadar bir ilerleme sağlanmadı. Trump, pazar günü yaptığı paylaşımda İran’a yönelik sert ifadeler kullandı ve salı gününü “Enerji Santrali Günü ve Köprü Günü, hepsi bir arada” olarak ilan etti. İran ise doğrudan bir müzakere yürütüldüğünü reddetti. Süre dolduğunda bir çözüm çıkmazsa, enerji altyapısı ve köprülere yönelik saldırıların gündeme gelmesi bekleniyor. Pentagon, bölgede özel operasyon birliklerini konuşlandırdı ve 10.000’e kadar ek kara birliği için hazırlık yapıldığı bildirildi. WTI tipi ham petrol, 112,61 dolardan kapandı.
JPMorgan (JPM) CEO’su Jamie Dimon, yıllık paydaş mektubunu yayımladı. 48 sayfalık bu mektup, bugüne kadarki en uyarıcı tonu taşıyor. Dimon, kademeli artan enflasyonu “partideki kokarca” olarak nitelendirdi ve İran’daki savaşın kalıcı petrol ve emtia şokları yaratarak faiz oranlarını beklenenden çok daha uzun süre yüksek tutabileceği uyarısında bulundu. 1974 ve 1982’de petrol kaynaklı enflasyon sarmallarıyla tetiklenen resesyonlara atıfta bulundu. Özel kredilerde kayıpların mevcut koşullara göre “biraz yüksek” seyrettiğini belirtti. Avrupa için ise “Amerika’nın Avrupa’nın başarılı olmasına ihtiyacı var, ancak şu anda kötü bir yolda” dedi. Ayrıca, varlık fiyatlarındaki düşüşlerin yatırımcı duyarlılığını hızla değiştirebileceğini ve nakde kaçışı tetikleyebileceğini vurguladı.
Geçen hafta S&P 500 endeksi, beş haftalık kayıp serisini %3,4’lük yükselişle sonlandırdı ve son dört ayın en iyi performansını gösterdi. Bugün ise %0,44 artış kaydetti. Ancak endeks, 2023 sonundan bu yana ilk kez hem 50 hem de 200 günlük hareketli ortalamalarının altında seyrediyor. Microsoft (MSFT), ilk çeyreği %23 düşüşle kapattı ve bu, 2008’den bu yana en kötü çeyrek performansı oldu. S&P 500 de ilk çeyrekte yaklaşık %4,6 gerileyerek son dört yılın en zayıf çeyreğini yaşadı.
Bu hafta bankaların bilanço dönemi. JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC), Morgan Stanley (MS) ve BlackRock (BLK) cuma günü piyasa açılışı öncesinde sonuçlarını açıklayacak. Dimon’ın bugünkü mektubu nedeniyle JPMorgan’ın bilanço görüşmesi son yılların en yakından izlenen toplantısı olacak. Piyasa beklentisi, JPMorgan’ın hisse başına 5,31 dolar kâr açıklaması yönünde. Öncesinde ise Levi (LEVI) bu akşam, Delta (DAL) ve Constellation Brands (STZ) salı günü, CarMax (KMX) ise çarşamba günü bilanço açıklayacak. Bu şirketlerin sonuçları, tüketici eğilimleri, seyahat talebi ve petrol fiyatlarının 112 doların üzerinde olduğu bir ortamda fiyatlandırma gücü hakkında önemli sinyaller verecek.
Çarşamba günü açıklanacak mart ayı TÜFE verisi haftanın en önemli makro verisi olacak. Piyasa, manşet enflasyonda aylık %0,9, çekirdek enflasyonda ise %0,3 artış bekliyor. Bu oran, 2022’deki enflasyon sıçramasından bu yana en yüksek aylık okuma olacak ve neredeyse tamamen enerji maliyetlerinden kaynaklanıyor. Fed tutanakları salı günü yayımlanacak ve mart toplantısında savaşın enflasyon üzerindeki etkisine dair endişelerin boyutunu gösterecek. Cuma günü açıklanan istihdam verileri ise beklentilerden iyi geldi (işsizlik oranı %4,3, beklenti %4,4), bu da Fed’in faiz indirimi için bir gerekçeyi ortadan kaldırıyor.
Jamie Dimon’ın “partideki kokarca” benzetmesi, İran’daki savaşın petrol ve emtia şokları yaratarak enflasyonu beklenenden daha kalıcı hale getirebileceği anlamına geliyor. Enflasyon düşmek yerine yükselmeye devam ederse, faiz oranları da aşağı değil yukarı yönlü hareket edebilir. Bu da piyasanın fiyatladığının tam tersi bir senaryo. Dimon, bu tabloyu 2026 için “partideki kokarca” olarak tanımlıyor.
Rakamlar da bu tabloyu destekliyor. Goldman Sachs, resesyon olasılığını %30’a yükseltti ve yıl sonu enflasyon tahminini %3,1 PCE’ye revize etti. OECD, G20 enflasyon tahminini savaş nedeniyle %2,8’den %4’e çıkardı. Moody’s’in yapay zekâ tabanlı resesyon modeli %49 olasılık gösteriyor ve bu oran savaş öncesine ait. Petrol fiyatı ocaktan bu yana neredeyse ikiye katlandı. Benzin fiyatı galon başına 4,12 dolara ulaştı.
Dimon, önceki mektuplarında temkinli bir dil kullansa da bu yıl daha ileri gidiyor. Özel kredilerde kırılganlıklar olduğuna dikkat çekti (Blue Owl’un OTIC fonunda ilk çeyrekte %40,7’lik itfa talebi görüldü). Duyarlılık ve güvenin hızla değişebileceğini, varlık fiyatlarındaki düşüşlerin zincirleme şekilde nakde kaçışı tetikleyebileceğini vurguladı. Ayrıca savaşın etkilerinin sadece enerjiyle sınırlı olmadığını, gübre, plastik ve Körfez’den geçen tüm emtia zincirini kapsadığını belirtti.
Çarşamba günü açıklanacak TÜFE verisi, enflasyonun kalıcı olup olmadığını gösterecek. Manşet TÜFE aylık %0,9’un üzerinde gelirse, faiz artırımı beklentileri hızla yükselebilir. Cuma günü açıklanacak banka bilançoları ise JPMorgan, Wells Fargo ve Morgan Stanley’nin bilançolarını nasıl yönettiğini ortaya koyacak. Kredi karşılıkları ve kredi büyümesi gibi kalemlere dikkat edilmeli. Bankalar karşılıklarını artırıyorsa, Dimon’ın uyarılarını ciddiye aldıkları anlamına gelir.
JPMorgan CEO’su Jamie Dimon, Hill and Valley forumunda Manhattan’daki çalışan sayısının 35.000’den 26.000’e düştüğünü, Teksas’taki çalışan sayısının ise 11.000’den 33.000’e çıktığını açıkladı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
