İngiltere devlet tahvillerinin (gilt) getirileri, küresel ve yerel faktörlerin birleşimiyle son yılların en yüksek seviyelerine ulaştı.
LSEG verilerine göre, 10 yıllık gilt getirileri çarşamba günü yüzde 5,294 ile 2007’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. 30 yıllık gilt getirileri ise yüzde 5,921 ile 1998’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Küresel enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle yükselen enflasyon endişeleri, gilt getirilerinin başlıca itici gücü olmaya devam ediyor. ABD ile İran arasındaki yeni gerilimler, petrol fiyatlarının yükselmesine yol açtı. Bu durum, enflasyon riskini artırırken İngiltere Merkez Bankası (BOE) dahil olmak üzere merkez bankalarının önümüzdeki aylarda faiz artırma olasılığını güçlendirdi.
ING’nin İngiltere ve euro bölgesi faiz stratejisti Michiel Tukker, petrol fiyatları her varil başına 10 dolar arttığında, İngiltere Merkez Bankası için yaklaşık 50 baz puanlık veya daha fazla faiz artışının fiyatlandığını belirtti.
LSEG verilerine göre, yatırımcılar 2026 sonuna kadar BOE’nin çeyrek puanlık bir faiz artışını tamamen fiyatlamış durumda.
Gilt getirileri, ABD Hazine tahvili getirileriyle de yüksek oranda korelasyon gösteriyor. Son dönemde ABD tahvil getirilerindeki artış, İngiltere devlet tahvili getirilerinin de hızlanmasına neden oluyor.
İngiltere’nin borçlanma maliyetlerindeki artış, 28 Ekim’deki bütçe öncesinde ülkenin zaten zorlanan kamu maliyesine ilişkin endişeleri de artırıyor.
Handelsbanken’in kıdemli İngiltere ekonomisti Daniel Mahoney, finansal piyasalardaki mevcut hareketlerin yaklaşan bütçede hükümetin mali alanını daha da daraltacağını ifade etti.
ING’den Tukker, kamu harcamalarının önemli ölçüde artmayabileceğini, ancak hükümetin mali politikayı genişletmeye çalışması halinde bunun ekonomide enflasyonist baskıları artırabileceği riskinin bulunduğunu söyledi.
Son kamu sektörü finans verileri, temmuz ayında hükümetin borçlanmasının 1,8 milyar sterlin (2,43 milyar dolar) olduğunu gösterdi. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 69 daha yüksek ve Bütçe Sorumluluk Ofisi’nin tahmininin üzerinde gerçekleşti.
Ebury’nin piyasa stratejisi başkanı Matthew Ryan, getirilerdeki bu artışın hükümetin mali alanını doğrudan daralttığını ve sonbaharda ek harcama artışları hesaba katılmadan bile vergi artışı riskini yükselttiğini belirtti.
Öte yandan, Ortadoğu’daki çatışmalar ve iç baskılar nedeniyle gilt yatırımcıları temkinli davranıyor. ING’den Tukker, getiriler çok yüksek olmasına rağmen birçok yatırımcının giltlerde büyük pozisyon almaktan kaçındığını ifade etti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: morningstar.com
