ING, 2026 yılının ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde kâr ve gelir açıkladı. Banka, net kâr ve gelirin tahminleri aşmasının ardından hem yıl sonu hem de 2027 için öngörülerini yukarı yönlü revize etti. Hisse başına kâr 0,7767 dolar ile 0,74 dolarlık beklentinin üzerinde gerçekleşirken, gelir 7,17 milyar dolara ulaştı (beklenti: 7,06 milyar dolar).
Şirket Performansı
ING, çeyreğin perakende, ticari ve toptan bankacılıkta geniş tabanlı bir güçlenmeye işaret ettiğini belirtti. Toplam gelir, geçen yılın aynı dönemine göre %10, bir önceki çeyreğe göre ise %8 arttı. Ticari net faiz geliri yıllık bazda %10,7 yükseldi. Ücret ve komisyon gelirleri ise yıllık %14 artışla 2026’da 5 milyar euroya ulaştı; bu rakam bankanın orijinal planından bir yıl önce gerçekleşti.
Banka, “Growing the Difference” stratejisinin müşteri büyümesini, daha yüksek bakiye ve daha iyi operasyonel kaldıraç sağladığını vurguladı. Net çekirdek kredi hacmi çeyrekte 15,2 milyar euro, net çekirdek mevduat ise 15,9 milyar euro arttı. ING, çeyrekte 377 bin yeni mobil birincil müşteri kazandığını, son 12 ayda ise bu sayının 1 milyonu aştığını açıkladı.
Kârlılık güçlü seyrini sürdürdü. Maddi özkaynak kârlılığı (ROTE) çeyrekte %17 oldu; hisse başına kâr ise yıllık bazda %16 arttı. Banka, dört çeyrek hareketli ROTE’nin yıllık bazda 1,5 puan iyileştiğini bildirdi.
Finansal Öne Çıkanlar
Gelir: 7,17 milyar dolar (beklenti: 7,06 milyar dolar)
Hisse başına kâr: 0,7767 dolar (beklenti: 0,74 dolar)
Hisse başına kâr sürprizi: %4,96
Gelir sürprizi: %1,56
Toplam gelir: Yıllık %10, çeyreklik %8 artış
Ticari net faiz geliri: Yıllık %10,7 artış
Ücret ve komisyon geliri: Yıllık %14 artış
ROTE: 2026 2. çeyrek %17
CET1 oranı: %13,1 (çeyrekte 65 baz puan artış)
Son 12 ayda net kâr: 6,7 milyar euro
Beklentilerle Karşılaştırma
ING’nin ikinci çeyrek sonuçları Wall Street beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Düzeltilmiş hisse başına kâr 0,7767 dolar ile konsensüsün 0,0367 dolar üzerinde açıklandı. Gelir ise beklentiyi 110 milyon dolar aştı.
Kâr sürprizi sınırlı olsa da, altta yatan güçlü trendler dikkat çekti. Ücret gelirleri, kredi hacmi ve mevduat büyümesi artarken, banka sermaye oranı ve kârlılığını da iyileştirdi. Bu kombinasyon, yüksek getiri sunan bir banka için yatırımcılar açısından küçük bir çeyreklik sürprizden daha önemli olabiliyor.
Ayrıca, sonuçlar istikrarlı bir iyileşme trendine işaret ediyor. ING, hisse başına kârın yıllık %16 arttığını belirterek, büyümenin sağlıklı bir şekilde kâra dönüştüğünü gösterdi.
Piyasa Tepkisi
ING hisseleri, piyasa öncesi işlemlerde %3,54 artışla 33,66 dolara yükseldi. Bu hareket, hisseyi 52 haftalık aralığın üst sınırına taşıdı (22,54-33,60 dolar). Yatırımcıların hem kâr sürprizini hem de iyileşen görünümü olumlu karşıladığı anlaşılıyor.
Piyasa öncesi yükseliş, büyük Avrupalı bankalarda güçlü bir çeyrek sonrası genellikle görülenden daha belirgindi. Yükselen beklentiler, güçlü sermaye üretimi ve devam eden müşteri büyümesi bu hareketi destekledi. Hissenin son bir yılda %45 değer kazanması, ivmenin sürdüğünü gösteriyor. InvestingPro verilerine göre, ING hisseleri 52 haftanın zirvesine yakın, F/K oranı 10,29 ve cazip bir PEG oranı olan 0,13 ile işlem görüyor. Bu da son yükselişe rağmen hissenin büyüme potansiyeline göre makul değerlemeye sahip olduğunu gösteriyor.
İşlem hacmi verisi paylaşılmadığı için fiyat artışının dışında olağan dışı bir hareket olup olmadığı tespit edilemiyor.
Görünüm ve Beklentiler
ING, 2026 ve 2027 için beklentilerini yukarı çekti.
2026 için banka artık şunları öngörüyor:
Toplam gelir: 24,5 milyar euronun üzerinde
Ticari net faiz geliri: 16,8-17 milyar euro
Ücret ve komisyon geliri: 5 milyar euro
ROTE: %15’in üzerinde
CET1 oranı: %13’ün üzerinde
2027 için ise:
Toplam gelir: 26 milyar euronun üzerinde
Ücret ve komisyon geliri: 5,3-5,5 milyar euro
ROTE: %16’nın üzerinde
Yönetim, yükümlülük marjının 2026’da 100-110 baz puan aralığının üst bandında kalmasını, 2027 ve 2028’de ise 110 baz puanın üzerine çıkmasını bekliyor.
Banka, gelecekteki sonuçları destekleyebilecek çeşitli büyüme inisiyatiflerine de dikkat çekti. Bunlar arasında mortgage işlemleri için agentic yapay zekâ araçları, daha geniş bir abonelik modeli, İspanya’da ticari bankacılığın genişletilmesi ve İtalya ile İspanya’da özel bankacılık büyümesi yer alıyor.
Yönetim Açıklamaları
CEO Steven van Rijswijk, bankanın stratejisinin güçlü sonuçlara dönüştüğünü belirtti. “Growing the Difference stratejimizle hem müşteri tabanımızda hem de müşteri bakiyelerinde büyümeyi hızlandırdık” dedi. Çeyreğin, “operasyonel kaldıraçta iyileşme ve sürdürülebilir kâr büyümesi” sunduğunu ekledi.
Van Rijswijk, müşteri ilişkilerinin önemine de vurgu yaptı. “Mobil birincil müşteri büyümesi sadece yeni müşteri kazanmakla ilgili değil. Birincil ilişkiler, daha derin etkileşim, çapraz satış, artan bakiyeler ve nihayetinde müşteri başına daha yüksek gelir için temel oluşturuyor” dedi.
Finans Direktörü Ida Lerner ise ticari net faiz geliri ve ücret gelirlerinde iyileşme olduğunu belirtti. “Ticari net faiz geliri çeyreklik bazda 114 milyon euro arttı ve geçen yıla göre %10,7 yükseldi. Toplam ücret geliri ise çeyreklik 42 milyon euro artışla yıllık %14 büyüdü” dedi.
Riskler ve Zorluklar
Mevduat rekabeti birçok pazarda yoğun şekilde devam ediyor ve bu durum fiyatlama ile marjlar üzerinde baskı oluşturabilir.
Mortgage ve yatırım yapılabilir kredi büyümesiyle birlikte kredi marjları baskı altında kalıyor; bu tür krediler genellikle daha düşük marjlı oluyor.
Toptan bankacılıkta gelir/risk ağırlıklı varlık oranı hâlâ iyileştirilmeye açık ve bazı rakiplerle arada fark var.
Yükümlülük marjı, faiz oranlarındaki ve mevduat kompozisyonundaki değişimlere duyarlı olabilir.
Abonelik ve özel bankacılıktan elde edilecek ücret gelirlerinin sonuçlara tam yansıması zaman alacak.
InvestingPro, ING’ye fiyat momentumu açısından güçlü notlar vererek “İYİ” finansal sağlık puanı (5 üzerinden 2,51) atadı. Platform, ING için 12 ek ProTip ve gelişmiş tarama araçları sunuyor.
Soru-Cevap
Analistler üç ana başlığa odaklandı: mevduat büyümesi, marj trendleri ve sermaye tahsisi.
Mevduatlar konusunda yönetim, çeyrekteki büyümenin büyük ölçüde mevcut müşterilerden geldiğini, Hollanda’daki mevsimsel girişler ve Almanya’daki hedefli kampanyaların etkili olduğunu belirtti. Kampanya stratejisinin, yeni müşteri mi yoksa mevcut müşteriden yeni para mı çekileceğine göre pazara göre değiştiği ifade edildi.
Marjlar tarafında, yönetim kredi marjındaki son düşüşün bilinçli bir şekilde düşük getirili işlere yönelmekten kaynaklanmadığını, bunun yerine mortgage ve yüksek kaliteli toptan kredilere daha hızlı bir kaymadan kaynaklandığını söyledi. Kredi marjlarının yılın geri kalanında mevcut seviyelerde kalması bekleniyor.
Sermaye konusunda ING, önceliğin kârlı büyüme olduğunu, ardından Singular Bank gibi seçici satın almaların ve son olarak %13 CET1 hedefinin üzerindeki sermayenin hissedarlara iadesinin geleceğini belirtti. Nisan ayında duyurulan hisse geri alım programının ekim 2026’da tamamlanması bekleniyor.
Analistler ayrıca agentic yapay zekânın etkisini sordu. Yönetim, bu teknolojinin mortgage süreçlerinde onay sürelerini kısaltarak ve ek personel ihtiyacı olmadan daha fazla işlem yapılmasını sağlayarak hem gelir artışını hem de maliyet kontrolünü desteklediğini belirtti.
Yönetim Sunumundan Notlar
ING, müşteri tabanını ve bakiyelerini büyütmeye odaklanan “Growing the Difference” stratejisiyle, ölçeklenebilir büyüme ve gelir çeşitliliği sağladığını vurguladı. Mortgage, ticari ve toptan bankacılıkta dengeli büyüme, mevduat tabanının genişlemesi ve yatırım ürünlerinde artan başarı öne çıktı.
Banka, dijitalleşme ve yapay zekâ uygulamalarıyla operasyonel verimliliği artırırken, müşteri ilişkilerini derinleştirerek çapraz satış ve müşteri başına gelir artışı hedefliyor. Özellikle mortgage işlemlerinde agentic yapay zekâ ile onay süreleri kısaltıldı ve daha fazla müşteri aynı kaynaklarla hizmet aldı.
Toptan bankacılıkta risk ağırlıklı varlık yönetimiyle sermaye verimliliği artırıldı. Banka, sermaye tahsisinde perakende bankacılığa ağırlık vererek, yüksek getirili segmentlere yöneldi.
Gelecek için, müşteri kazanımı, ürün çeşitliliği, dijitalleşme ve yeni pazarlarda büyüme ana odak noktaları olarak öne çıkıyor. Banka, sürdürülebilir büyüme ve hissedar getirisi için sermaye disiplinini korumayı sürdüreceğini belirtti.
Soru-cevap bölümünde, mevduat kampanyalarının pazar ve müşteri segmentine göre farklılaştığı, mortgage ve yatırım yapılabilir kredilerde büyümenin kredi marjlarını baskıladığı, toptan bankacılıkta ise gelir/risk ağırlıklı varlık oranının iyileştirilmeye devam edeceği vurgulandı.
Yönetim, sermaye tahsisinde önceliğin kârlı büyüme, ardından seçici satın almalar ve fazla sermayenin hissedarlara iadesi olduğunu yineledi. SRT (sentetik risk transferi) işlemlerinin ise sadece sermaye optimizasyonu amacıyla kullanıldığı, risk iştahında değişiklik yaratmadığı belirtildi.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
