Hyperliquid, Katman 1 blok zinciri olarak öne çıkan ve zincir üstü sürekli vadeli işlemler borsasıyla bilinen HYPE token’ında 28 Ağustos 2026’da 86,71 dolarla rekor seviyeye ulaştı. Bu, yıl başından bu yana yaklaşık %225’lik bir artış anlamına geliyor ve HYPE’ı kripto piyasasında dokuzuncu en büyük token konumuna taşıdı. Ertesi gün, Hyperliquid tarihindeki en büyük planlı aylık token kilit açılımı gerçekleşti: 14.175.778 HYPE, o dönemde yaklaşık 1,2 milyar dolar değerindeydi. HYPE haftayı 83 dolar civarında, rekorunun yaklaşık %4 altında kapattı. Yenilenen satış baskısı, toparlanmayı zorlaştırıyor.
Fiyatı hareketlendiren açıklama
Yükselişin başlangıcı, 19 Ağustos Çarşamba günü ABD Başkanı Trump’ın Beyaz Saray’daki bir toplantıda CFTC Başkanı Michael Selig’in Hyperliquid’i ABD’ye tamamen yasal ve uyumlu şekilde getirmek için çalıştığını belirtmesiyle geldi. Bu açıklamanın ardından HYPE, seans içinde %17 yükselerek yaklaşık 62 dolardan 70 doların üzerine çıktı. 21Shares, Bitwise ve Grayscale’in HyperliquidPURR– ETF’leri de yaklaşık %20 artış kaydederken, Nasdaq’ın Hyperliquid Strategies endeksi PURRPURR– %30,4 yükseldi.
Ancak bu açıklama bir lisans değil, yalnızca bir yorum niteliğinde. Hyperliquid, ABD’de hâlâ erişime kapalı; Amerikalı kullanıcılar platformda işlem yapamıyor. Fiyatlardaki yükseliş, potansiyel bir pazar beklentisini yansıtıyor; onaylanmış bir yapı, lisans veya takvim bulunmuyor.
Hafta boyunca rekor seviyeler devam etti. 24 Ağustos Pazar günü 83,27 dolara ulaşan HYPE’ın piyasa değeri 19,5 milyar dolara yaklaştı. Haftanın ilerleyen günlerinde günlük işlem hacmi 1 milyar doları aştı. 28 Ağustos’ta token, 86,71 dolarla zirve yaptı. Teknik göstergeler aşırı alım bölgesine işaret ederken (RSI 70’lerde), yatırımcılar planlı kilit açılımı öncesinde risk azaltmaya yöneldi. HYPE, kilit açılımından bir gün önce yaklaşık %3,5 geriledi ve işlem hacmi 1,4 milyar dolara ulaştı. Bu süreçte canlı fonlama oranı ve açık pozisyon verileri mevcut değildi; veriler, geçmiş borsa ve platform anlık görüntülerine dayanıyor.
29 Ağustos’taki kilit açılımı, Kasım 2024’teki lansmandan bu yana en büyük aylık açılım oldu: 14,18 milyon HYPE, toplam bir milyar token’lık maksimum arzın %1,4’üne denk geliyor. Dağıtımda, içeridekiler ve erken yatırımcılar %46,6 pay aldı (yaklaşık 560 milyon dolar); topluluk tahsisleri %46,3; Hyper Foundation ise %7 pay aldı. Benzer büyüklükte bir kilit açılımı 29 Eylül’de planlanıyor.
Geçmiş kilit açılımlar da önemli izler bıraktı. Mayıs ayındaki açılımda HYPE %14,1 değer kaybetti; haziranda fiyat yatay seyretti; temmuzda ise %-7’lik bir düşüş yaşandı. Üç açılımda iki negatif, bir yatay sonuç görüldü; takvim, fiyat üzerinde baskı oluşturdu.
Bu kez piyasa, açılımı daha iyi sindirdi. CoinMarketCap verilerine göre, açılım sonrası saatlerde hafif bir net artış yaşandı; sert bir satış dalgası görülmedi. Fiyatın bu seviyede kalıp kalmayacağı ise hâlâ belirsiz.
Alım tarafı ve karşısındaki arz
Alım tarafı güçlü ve belgelenmiş durumda. Protokol gelirlerinin yaklaşık %99’u, açık piyasadan HYPE satın alıp yakım yapan bir Yardım Fonu’na aktarılıyor. Lansmandan bu yana fon, 1,16 milyar dolardan fazla harcayarak token geri alımı yaptı. Aylık ortalama geri alım tutarı yaklaşık 74 milyon dolar; bu, yıllık bazda piyasa değerinin %7’sine denk geliyor ve Ethereum veya BNB’den daha yüksek. 26 Ağustos’ta devreye alınan AQAv2 ile yaklaşık 6,7 milyar dolarlık USDC rezervinin getirisinin %90’ı ek geri alımlara yönlendiriliyor. Bu akışın yıllık 135-200 milyon dolar arasında olması bekleniyor; ilk ödeme 3 Ekim civarında yapılacak.
Arz tarafında ise bir milyar token’ın yalnızca 222 milyonu dolaşımda. Yıl ortasında toplam arzın yaklaşık %60’ı hâlâ kilitliydi ve 2027’ye kadar kademeli olarak açılacak. Sadece çekirdek katkı sağlayıcılar, aylık yaklaşık 9,9 milyon token ekliyor. Mevcut fiyatlarla geri alımlar, aylık bu akışın yaklaşık altıda birini karşılıyor; böylece dolaşımdaki arz her ay yaklaşık 8 milyon, yılda ise 100 milyon token artıyor. Bu süreç, 2027 sonuna kadar devam edecek.
Alım tarafındaki makine ise fiyat kadar güçlü değil. Protokolün brüt geliri, 2025 zirvesinden bu yana %43 düşerek ikinci çeyrekte 202 milyon dolara geriledi. Bu düşüşte, dış geliştiricilere kendi açtıkları piyasalarda ücretlerin yarısına kadarını bırakma imkânı tanıyan HIP-3 ücret paylaşım programı etkili oldu; hacim artsa da borsanın kendi payı azaldı. Geri alım harcamaları çeyrekten çeyreğe %49 azalarak 149 milyon dolara düştü. Temmuz geliri ise yaklaşık 43 milyon dolar ile geçen yılın aynı döneminin %50 altında kaldı. Blockworks Research, bu durumu “ciddi bir reset” olarak nitelendirdi.
İki ana güç ve etkileri
HYPE fiyatını iki ana güç şekillendiriyor ve her ikisi de geçmiş verilere dayanıyor.
Birincisi, ABD pazarına açılma ihtimali. ABD’li kullanıcıların erişimi ve buna bağlı işlem ücretleri ile geri alım fonu çok daha büyük bir ölçeğe ulaşabilir. Hyperliquid’in sürekli vadeli işlemleri, Coinbase’in Base uygulamasında zaten yer alıyor. ETF’lere geçen hafta tek günde 24,42 milyon dolarlık giriş oldu; bu, token’a 2025’te görülmeyen regüle bir talep sağladı. Ancak henüz kesinleşmiş bir karar yok.
İkincisi ise ölçülebilir ve planlı arz: Önümüzdeki dönemde her ay yaklaşık 1,2 milyar dolarlık kilit açılımı yapılacak. Geri alım programı ise bunun yalnızca bir kısmını karşılayabiliyor ve protokol geliri yılın ilk yarısında azaldı.
Staking, topluluk tarafında önemli bir unsur. Hyperliquid’in Nasdaq aracı dahil olmak üzere büyük yatırımcılar, 29,3 milyon token’lık hazinelerini tamamen stake ederek dolaşımdaki arzı azaltıyor. Token, “staking patlaması” ile birlikte sınırlı arz koşullarında işlem görüyor. Ancak stake edilen token’lar istenildiğinde çözülebilir; bu, katılımın ölçüldüğü ama garanti olmadığı anlamına geliyor.
Gelecek iki kritik tarih
İki önemli tarih, hangi tarafın baskın çıkacağını gösterecek. 29 Eylül’de, ağustos ayıyla aynı büyüklükte bir kilit açılımı gerçekleşecek; bu, talebin arzı karşılayıp karşılamayacağına dair en net test olacak. 3 Ekim ve aradaki gelir verileri ise geri alım fonunun toparlanıp toparlanmadığını gösterecek.
Aralık ayında hangi verinin öne çıkacağı ise belirsizliğini koruyor. Şu an için tablo, her iki tarafın da izlerini taşıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: ainvest.com
