Trip.com (TCOM) hisseleri, HSBC Global Investment Research’ün şirketi AL’dan TUT’a düşürmesinin ardından perşembe günü %5’ten fazla değer kaybetti. Seyahat hizmeti sağlayıcısının hisseleri öğleden sonraki işlemlerde %4,84 düşerek 41,63 dolara geriledi. Yılbaşından bu yana hisse senedi, genel piyasalardaki %12’lik yükselişe kıyasla %39’dan fazla değer kaybetti. HSBC, bu kararda düzenleyici baskılar ve beklentilerin altında kalabilecek bir seyahat sezonunun yaklaşan finansal sonuçlar üzerinde baskı oluşturabileceğine dikkat çekti.
Parash Jain liderliğindeki HSBC analistleri, daha önce şirketin uzun vadeli rekabet avantajına fazla odaklandıklarını, ancak düzenleyici, rekabetçi ve talep tarafındaki zorlukların katlanarak artan etkisini hafife aldıklarını belirtti. Analistler, Trip.com’un hedef fiyatını da %10’luk bir düşüş potansiyeline işaret edecek şekilde 60 dolardan 48 dolara çekti.
Analistlerin topladığı verilere göre, 3. çeyrekte hava koşullarındaki aksaklıklar ve zayıf tüketici güveni nedeniyle zirve sezon talebinde yavaşlama bekleniyor. Bu durumun, aracı kurumun beklentilerin altında kalacağını öngördüğü şirketin 2. çeyrek sonuçları ve 3. çeyrek öngörüsü üzerinde baskı oluşturabileceği ifade edildi.
Ayrıca analistler, Trip.com’un kâr marjları üzerinde önümüzdeki iki ila üç çeyrek boyunca baskı yaratabilecek birkaç unsur daha öne sürüyor. Bunlar arasında, yüksek yıldızlı otel segmentindeki komisyon oranlarını doğrudan baskılayan yüksek marjlı münhasır dağıtım modellerinin antitröst çözümleri gereği terk edilmesi; antitröst soruşturmasının ardından yapay zeka asistanlarından geleneksel rakiplere kadar birçok cephede rekabetin yoğunlaşarak Trip.com’un fiyatlandırma gücünü azaltma potansiyeli; ve uluslararası büyüme ile yapay zeka yeteneklerine yönelik devam eden yatırımların marjları olumsuz etkilemeyi sürdürmesi yer alıyor.
Bilanço öncesi beklentilere göre HSBC, 2. çeyrekte gelir artışının yıllık bazda %7’ye yavaşlamasını öngörüyor. Analistler ayrıca, ürün geliştirme ve genel yönetim giderlerinin %8-10 aralığında artarak gelir büyümesini hafifçe geride bırakmasını bekliyor. Pazarlama harcamalarının ise yurtdışı büyüme ve büyüme zorlukları ortasında iç pazardaki zayıf operasyonel kaldıraç nedeniyle yıllık bazda %19 yükselerek toplam gelirin %24’üne ulaşması bekleniyor. Düzeltilmiş faaliyet kârının ise yıllık bazda %7 düşüşle 4.352 milyon RMB seviyesine gerileyeceği tahmin ediliyor.
3. çeyrek için ise aracı kurum, gelir artışının yıllık bazda yaklaşık %6 olacağını öngörüyor. Ürün geliştirme ve genel yönetim giderlerinin %6-8 aralığında artacağı, pazarlama harcamalarının ise yıllık bazda %13 yükseleceği tahmin ediliyor. Düzeltilmiş faaliyet kârının ise yıllık bazda %7 düşüşle 5.709 milyon RMB’ye gerilemesi bekleniyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
