Mavi çipli ikonlardan biri olan ev geliştirme perakende devi Home Depot (HD), ekonomik koşullar ne olursa olsun genellikle sağlam bir yatırım olarak görülür. Heyecan verici olmasa da temettü öder ve sunduğu ürünler temel ihtiyaçlardır. Bununla birlikte, HD hissesi bu yıl iyi bir performans sergileyemedi ve yılbaşından bu yana yaklaşık 6% değer kaybetti. Yine de rüzgar yön değiştiriyor olabilir.
Öncelikle, konut inşaatı sektöründe duyarlılık artıyor gibi görünüyor. Sektör devleri Toll Brothers (TOL) ve KB Home (KBH) pazartesi gününe güçlü bir başlangıç yaptı. Ayrıca her iki hisse senedi de son beş seansta yukarı yönlü ivme kazandı; ilki 5%’in üzerinde, ikincisi ise yaklaşık 4% yükseldi. Zillow Group (Z, ZG) gibi bazı emlak listeleme uzmanları bile son seanslarda yükseldi.
Şüphesiz, gayrimenkul piyasası karmaşık bir canavardır. Geçen ay Ulusal Emlakçılar Birliği tarafından yayınlanan veriler, yüksek faiz oranlarının alıcı güvenini kısıtlaması nedeniyle nisan ayında ABD konut satışlarının altı ayın en düşük seviyesine gerilediğini ortaya koydu. İkilemi artıran bir diğer unsur, faiz oranlarının ne zaman (veya düşüp düşmeyeceği) konusundaki belirsizlik. Mayıs ayında Fed Başkanı Jerome Powell, para politikasının “iyi bir yerde” olduğunu ve merkez bankasının daha fazla netlik için bekleyeceğini belirtti.
Belirsizliğin büyük bir kısmını, iş dünyasının çeşitli kesimlerini sarsan Başkan Donald Trump’ın gümrük vergileri oluşturuyor. Aynı zamanda yönetim, daha uygun gördüğü şartları güvence altına alma konusunda ilerleme kaydetti ve bu da somut sonuçlar doğurdu. Örneğin Boeing (BA), artan ticaret gerilimleri nedeniyle bir aylık duraklamanın ardından Çinli havayollarına teslimatları yeniden başlatacak.
Mantıksal çıkarımla, konut üreticilerini etkileyen temel konulardan biri olan kereste tarifeleri konusunda bazı müzakerelerin gerçekleşebileceğini varsaymak çok da abartılı olmaz. Trump, vergilerin uygulanması boyunca yüksek sesle havladı ancak saldırgan duruşundan da geri adım attı. Bu nedenle, HD hissesi için her şey kötü olmayabilir.
İkincil bir not olarak, Home Depot hâlâ günlük talepten faydalanıyor. Borular ekonomik koşulların kötüleşip kötüleşmediğini umursamaz; kırılacakları zaman kırılırlar (ve genellikle uygunsuz anlarda). Bu işin aciliyeti – bol miktarda fiziksel mağaza sunarak – çevrimiçi rakiplerden gelen baskıyı hafifletmeye de yardımcı oluyor.
İstatistiksel çerçeve HD hissesi için iyi görünüyor
Anlatılar, uzun vadeli yatırım bakış açısına sahip olanlar için bağlam ve renk sağlarken, tüccarlar için her zaman yeterince ayrıntılı değildir. Wall Street analistleri 12 aylık hedef fiyatlar vermeyi sever çünkü bunlar teze nefes alma alanı sağlar. Bu gibi durumlarda, bir yatırımın “neden”i merkezidir. Ancak tüccarlar için odak noktası “nasıl”dır – ne kadar, ne kadar hızlı ve ne kadar olası.
Özellikle opsiyon tüccarları için çok katmanlı risk profili daha hassas veriler gerektirir. Opsiyonlar kaldıraç sağlarken, açık piyasadaki nispeten küçük getirileri türev piyasasında büyük ödemeler için çarparak, aynı zamanda sona ererler. Bu, bir işlemin hem hedef fiyat (y ekseni) hem de tahsis edilen süre (x ekseni) açısından kârlı olması gerektiği anlamına gelir.
Sonuç olarak, olasılıklar opsiyon tüccarları arasında merkezi endişeyi temsil eder. Sorun, olasılık matrislerini çıkarmak için temel istatistiksel analizin durağanlık olmadan gerçekleşememesidir; yani, karşılaştırma ölçütü zamansal olarak tutarlı olmalıdır. Ne yazık ki, hem temel hem de teknik analiz, değerleme ve fiyat (ve fiyat türevi) ölçütleri genellikle zamanla değiştiğinden durağanlık sorunuyla karşılaşır.
Zaman içinde tutarlı olan şey, piyasa genişliği, birikimli ve dağıtıcı seansların dizileridir. Piyasa genişliği esasen talebin bir temsilidir ve talep ikilidir – ya gerçekleşir ya da gerçekleşmez. Bu nedenle, talep profilleri kolayca kategorize edilebilir ve ölçülebilir, kendilerini istatistiksel titizliğe uygun hale getirir.
Son iki ayda, HD hissesi bir “8-2-U” dizisi yazdırdı: sekiz yukarı hafta, iki aşağı hafta, 10 haftalık dönem boyunca net pozitif bir yörünge. Son on yılda bu model 31 kez ortaya çıktı. Vakaların 61,29%’unda, takip eden haftanın fiyat hareketi yukarı yönlü sonuçlanıyor ve medyan getiri 1,23% oluyor.
8-2-U’nun etkileri öngörüldüğü gibi gerçekleşirse, HD hissesi geçen cuma günkü 367,27 dolarlık kapanış fiyatına göre potansiyel olarak 371,79 dolara yükselebilir. Boğalar piyasanın kontrolünü elinde tutarsa, önümüzdeki üç hafta içinde fiyatı 375 dolara doğru itme girişiminde bulunulması mümkün.
Sıkıcı bir ismi desteklemek için agresif kaldıraç
Sayılarla oynamak isteyenler, 27 Haziran’da sona eren 365/370 boğa çağrı spreadini düşünebilirler. Bu işlem, 365 dolarlık alım opsiyonu satın almayı ve aynı anda 370 dolarlık alım opsiyonu satmayı içerir ve 290 dolarlık net bir borç ödenir. HD hissesi vade sonunda kısa grev fiyatının üzerine çıkarsa, maksimum ödül 210 dolardır, bu da 72%’nin üzerinde bir ödeme anlamına gelir.
Muhtemelen yukarıdakiler, kârlı olma şansı yüksek olan en agresif işlemi temsil ediyor. Ancak gerçekten büyük bir vuruş yapmak isteyenler için başka bir spread daha var: 27 Haziran’da sona eren 370/375 boğa spreadi. Bu işlem 220 dolarlık net bir borç gerektirir ancak maksimum ödül 280 dolardır (HD vade sonunda 375 doların üzerine çıkarsa), bu da 127%’nin üzerinde bir ödeme anlamına gelir.
Her şey risk toleransına bağlı olacak. Ampirik verilere bakıldığında, 8-2-U dizisini takip eden medyan performanslara dayalı olarak 372 dolarlık bir hedef fiyat makul görünüyor. Ancak medyan aynı zamanda gerçek rakamın daha yüksek veya daha düşük gelebileceği anlamına da geliyor. Bu bir olasılıktır, garanti değildir.
Yine de son bir not olarak, HD hissesinin herhangi bir haftada yükselme şansı 55,51%’dir. Bu nedenle, mevcut talep profili 5,78 yüzde puanlık olumlu oran sunuyor. Tekrar, bu yukarı yönlü hareketi garanti etmese de, borca dayalı bir opsiyon stratejisini teşvik ediyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
Görsel kaynak: Image by author
