ABD piyasalarında risk iştahı zayıflar ve teknoloji hisselerinde sert düşüş yaşanırken yatırımcıların aklındaki soru da değişmeye başladı: Fiyatlar düşmüşken erkenden pozisyon almak mı daha mantıklı, yoksa piyasanın biraz sakinleşmesini beklemek mi?
Hafta oldukça hareketli başladı. ABD ile İran arasında hafta sonu yeniden tırmanan çatışmalar, yatırımcıları güvenli limanlara yöneltti. ABD’nin Hürmüz Boğazı yakınındaki saldırılarını artırmasının ardından İran’ın Kuveyt, Ürdün ve Katar’a yönelik saldırılarla karşılık vermesi petrol fiyatlarını yukarı taşıdı. Bu gelişmelerle birlikte pazartesi günü S&P 500 %0,8, Nasdaq ise %1,6 geriledi.
Salı ve çarşamba günlerinde enflasyon verilerinin beklentilerden daha olumlu gelmesi ve büyük teknoloji hisselerindeki yükseliş piyasaya kısa süreli bir nefes aldırdı. Ancak perşembe günü satış baskısı yeniden güçlendi. TSMC her ne kadar güçlü ikinci çeyrek sonuçları açıklasa da yıllık yatırım harcaması tahminini yükseltti. Bu durum yatırımcıların, yapay zeka sektörüne harcanan devasa bütçelerin ne kadar sürdürülebilir olduğunu yeniden sorgulamasına neden oldu.
Yarı iletken hisseleri de bu endişelerden sert etkilendi. SMH yarı iletken ETF’i günü yaklaşık %4 kayıpla kapattı. Dow Jones tarafında da Goldman Sachs, Alphabet ve Caterpillar gibi büyük şirketlerde belirgin satışlar görüldü. Alphabet hisselerindeki düşüşte etkili olansa, şirketin yeni yapay zeka modelinin lansmanını ertelediğine yönelik haberlerdi.
Piyasadaki tedirginliği gösteren VIX endeksi haftayı yaklaşık %12 yükselişle tamamladı. Cuma sabahına girilirken Netflix’in beklentilerin altında büyüme öngörüsü paylaşması da Asya piyasalarındaki zayıf görünümü destekledi. Kısacası yatırımcılar sadece jeopolitik risklerle değil, şirketlerin gelecek dönem büyüme beklentileriyle de mücadele ediyor.
Böyle bir ortamda yalnızca “Bu hissenin fiyatı çok düştü” diyerek alım yapmak yeterli olmayabilir. Çünkü bazı hisseler sadece piyasa genelindeki satış dalgası nedeniyle gerilerken, bazılarında düşüşün arkasında gerçekten bozulan şirket temelleri bulunabilir. Bu ikisini birbirinden ayırmak oldukça önemli.
İşte tam bu nedenle, listemizi oluştururken yalnızca değerleme oranlarına değil, şirketlerin zorlu piyasa koşullarına ne kadar dayanıklı olduğuna da bakıyoruz.
İlk kriterimiz beta katsayısının 1’in altında olması. Beta, bir hissenin piyasaya göre ne kadar hareketli olduğunu gösterir. Örneğin beta değeri 1’in üzerinde olan hisseler piyasa yükselirken daha sert yükselebilir, ancak satış dönemlerinde de daha sert düşebilir. Beta değeri 1’in altında olan şirketler ise genellikle endekse göre daha sakin hareket eder. Bu filtreyle aşırı oynak hisseler yerine, satış dalgalarında daha dirençli kalabilecek şirketleri öne çıkarıyoruz.
İkinci kriterimiz borç/özkaynak oranının 0,5’in altında olması. Bu oran, şirketin faaliyetlerini ne kadar borçla finanse ettiğini gösteriyor. Borç yükü düşük şirketler, faizlerin yükseldiği veya ekonomik büyümenin yavaşladığı dönemlerde daha rahat hareket edebilir. Finansman maliyetleri artsa bile bilançoları üzerindeki baskı daha sınırlı kalır. Yani bu kriterle, zor bir dönemi dışarıdan fazla finansmana ihtiyaç duymadan atlatabilecek şirketleri arıyoruz.
Üçüncü kriterimiz analist konsensüs skorunun 2’nin altında olması. Analist skorlarında düşük rakamlar genellikle daha olumlu görüşleri, yani “al” tavsiyesine yakın bir konsensüsü ifade ediyor. Hisse fiyatı gerilerken analistlerin şirket hakkındaki olumlu görüşlerini koruması önemli. Çünkü bu durum düşüşün şirket özelindeki ciddi bir bozulmadan değil, piyasa genelindeki riskten kaynaklanıyor olabileceğine işaret edebilir.
Dördüncü kriterimiz ise ortalama hedef fiyat potansiyelinin %40’ın üzerinde olması. Hisse fiyatları düştükçe analistlerin belirlediği hedef fiyatlarla mevcut fiyat arasındaki fark açılır. Ancak burada sadece yüksek potansiyel görmek yeterli değil. Bu potansiyelin güçlü bilanço, düşük volatilite ve olumlu analist görüşleriyle de desteklenmesini istiyoruz. Böylece yalnızca çok düşmüş hisseleri değil, düşüş sonrası yeniden fiyatlanma ihtimali daha güçlü olan şirketleri bulmayı amaçlıyoruz.
Bu liste, sadece satış dalgasında en fazla gerileyen veya en ucuz görünen hisseleri bir araya getirmiyor. Bunun yerine düşük volatiliteye sahip, borçluluğu sınırlı, bilançosu güçlü ve analist desteğini koruyan şirketlere odaklanıyor.
Kullandığımız filtreler:
Beta < 1
Borç/Özkaynak oranı < 0,5
Analist konsensüs skoru < 2
Ortalama hedef fiyat potansiyeli > %40
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için:
Midas Sorumluluk Beyanı
