Hedgeye, First American Financial’ı yeni uzun vadeli yatırım fikri olarak portföyüne ekledi

Hedgeye, First American Financial’ı yeni uzun vadeli yatırım fikri olarak portföyüne ekledi

Hedgeye, First American Financial’ı (FAF) yeni bir uzun vadeli yatırım fikri olarak portföyüne ekledi.

Hedgeye analisti Josh Steiner Çarşamba günü yayımladığı bir notta, konut piyasasında toparlanma başlamadan önce FAF’ın portföye alınmasını önerdi. Steiner, konut kredisi faizlerinde hemen bir düşüş gerekmese de, ticari tapu, banka/emanet gelirleri ve iyileşen temel tapu marjlarının, konut satış hacimleri düşük seviyelerde kalırken bile şirketin kârını desteklediğini belirtti.

Steiner ayrıca, FAF’ın normalleşme sürecine önemli bir operasyonel kaldıraçla girdiğini vurguladı. Tapu sektörü sabit maliyetli bir iş modeliyle çalışıyor ve sektör primleri hâlâ 2021 seviyelerinin yaklaşık %30 altında. Mevcut konut işlemlerinde kısmi bir toparlanma bile, yıllardır süren maliyet azaltımlarının ardından gelir ve marjlarda güçlü bir büyüme sağlayabilir.

Şirketin kısa pozisyon oranı %5,45 seviyesinde bulunuyor.

Steiner, mevcut değerlemenin kâr toparlanma potansiyelini tam olarak yansıtmadığını ifade etti. Sektörde ilk dört oyuncunun pazarın yaklaşık %80’ini kontrol ettiği bir ortamda, çoklu kâr dinamiklerine sahip ve konut piyasası normalleştiğinde anlamlı bir yukarı potansiyel sunan baskın bir şirketin, tam bir konut toparlanmasının bedelini bugünden ödemeden portföye eklenebileceğini belirtti.