Hashdex’in Nasdaq CME Crypto Index ETF’i (NCIQ) kapsamında tuttuğu kripto varlıkların bir kısmını staking yoluyla değerlendirmeyi planladığı bildirildi. Bu yapıda, elde edilen net gelirin ilk kısmı sponsora aktarılırken, yıllık belirli bir eşik aşıldıktan sonra ortak hissedarlar da ödüllerden pay almaya başlıyor.
Bu model ileriye dönük olarak kurgulanıyor. 23 Temmuz tarihli Form 8-K’da ilk staking sağlayıcısı olarak Coinbase Cloud belirtilirken, operasyonel hazırlıkların tamamlanmasının ardından staking işlemlerinin kısa sürede başlaması bekleniyor.
23 Temmuz tarihli izahname ekine göre, staking sağlayıcısı önce brüt ödüllerden kendi payını alıyor. Ardından Hashdex, Sponsor Payı adı verilen ve yalnızca Hashdex’in elinde bulundurduğu ayrı bir sınıf aracılığıyla, ortak hisselerin net varlık değerinin %0,25’ine denk gelen bir dolar eşiğine kadar kalan tüm net staking gelirini alıyor. Bu eşiğin üzerindeki gelir ise %40 Hashdex’e, %60 ise halka açık NCIQ ortak hissedarları için fona aktarılıyor.
Bu eşik her mali yıl için ölçülüyor ve yılın bir kısmı için orantılı olarak hesaplanıyor. Net staking geliri bu eşiğin altında veya eşit kalırsa, ortak hissedarlar için fona herhangi bir gelir aktarılmıyor.
Örneğin, sağlayıcı ücretleri sonrası net staking geliri bir yıl boyunca ortak hisselerin net varlık değerinin %1’ine ulaşırsa, fon ortak hissedarlar için %0,45 gelir elde ediyor. Hashdex ise ilk %0,25’lik kısmı ve sonraki %0,75’lik artışın %40’ını, yani toplamda %0,55’lik kısmı alıyor. Bu oranlar örnekleme amaçlı olup, bir getiri taahhüdü veya gerçekleşmiş bir sonuç anlamına gelmiyor.
Sponsor Payı getirisi, NCIQ’nun yıllık %0,25’lik yönetim ücretinden ayrı tutuluyor ve bu ücretle mahsup edilmiyor.
Sağlayıcı kesintileri varlığa göre değişiyor. Hashdex’in NCIQ ürün sayfasında, Ethereum staking ödüllerinde %8, Solana için %8 doğrulayıcı komisyonu ve Cardano için %5 doğrulayıcı komisyonu uygulandığı belirtiliyor.
26 Temmuz itibarıyla, NCIQ portföyünün %11,75’i Ethereum, %3,17’si Solana ve %0,49’u Cardano’dan oluşuyor. Bu oranlar, staking’e konu edilen miktarı değil, toplam portföy içindeki payı gösteriyor. Hashdex, toplam fon net varlık değerinin %10 ila %20’si arasında bir staking hedefi belirtiyor.
Staking’den elde edilecek nihai fayda, Hashdex’in hangi varlıkları stake ettiğine, ayrılan paya, ağ ödül oranlarına ve sağlayıcı kesintilerine bağlı olarak değişecek. Unbonding süreçleri varlıkların geçici olarak kilitlenmesine yol açabilirken, doğrulayıcı hataları veya slashing durumları ödülleri azaltabiliyor.
Bu kısıtlamalar, fonun itfa ve yeniden dengeleme işlemlerini de zorlaştırabilir ve NCIQ’nun net varlık değeri performansı ile dayanak fiyat endeksi arasındaki farkın açılmasına neden olabilir. Dosyada, bu takip farkının ne kadar büyüyebileceğine dair bir rakam paylaşılmıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptorank.io
