Yatırımcılar, ABD ekonomisinin sağlığı ve Fed’in faiz artırımı zamanlaması konusunda ipuçları ararken, odak noktası ABD istihdam verilerine çevrildi.
Kanada’da faiz kararı beklenirken, Avrupa’da ise euro bölgesi enflasyon verileri öne çıkıyor.
Asya’da ise yatırımcılar, Çin’den gelen resmi ve özel imalat-hizmet endeksleri, Japonya Merkez Bankası’ndan (BOJ) açıklamalar ve Avustralya büyüme verileriyle yoğun bir veri akışını takip edecek. Malezya ve Yeni Zelanda merkez bankalarının da politika kararları açıklanacak.
ABD
Önümüzdeki hafta ABD’de odak, özellikle cuma günü açıklanacak ağustos ayı tarım dışı istihdam verileriyle işgücü piyasasının sağlığına dönecek.
Bu veriler, istihdamın ne kadar güçlü seyrettiği ve yüksek enflasyonun ücretlere yansıyıp yansımadığı konusunda ipuçları sunacak. Yatırımcılar, Fed’in eylül ayında faiz artırma olasılığını değerlendirecek.
Fed Başkanı Kevin Warsh, Wyoming’de düzenlenen Kansas City Fed’in yıllık sempozyumunda yaptığı konuşmada, enflasyonun politika yapıcılar için temel bir endişe kaynağı olduğunu vurguladı ve önümüzdeki aylarda faizlerin artırılması gerekebileceğine işaret etti.
“Temel enflasyonun hedefimize doğru, açık ve yeterli hızda ilerlediğinden emin olmalıyız. Aksi takdirde yapacak işimiz var,” dedi.
Ayrıca, çok daha yüksek bir büyüme potansiyelinin de artmakta olduğunu belirtti.
LSEG verilerine göre, ABD para piyasaları eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz artışı olasılığını yüzde 57 olarak fiyatlarken, aralık ayı için ise tamamen fiyatlamış durumda.
ING ekonomisti James Knightley, “İstihdam raporu haftanın en önemli olayı ve Fed’in 16 Eylül’de faiz artırıp artırmayacağının ana belirleyicisi olacak,” dedi.
“Ağustos ayında yaklaşık 65 binlik ılımlı bir toparlanma bekliyoruz, ancak düşük işe alım ve düşük işten çıkarma eğilimi devam ediyor. Gümrük vergilerine bağlı temkinlilik ve artan borçlanma maliyetleri yılın geri kalanında bu tabloyu sürdürecektir,” diye ekledi.
Cuma günkü veriler öncesinde, salı günü temmuz ayı JOLTS açık iş pozisyonları, çarşamba günü ağustos ayı ADP özel sektör istihdamı ve perşembe günü haftalık işsizlik başvuruları açıklanacak.
Ekonomik aktivitenin mevcut durumuna ilişkin diğer önemli veriler ise salı günü ağustos ayı ISM imalat endeksi, perşembe günü ise hizmetler endeksiyle gelecek. Temmuz ayı fabrika siparişleri ise çarşamba günü açıklanacak.
Kanada
Kanada Merkez Bankası, çarşamba günü faiz kararını açıklayacak ve politika faizini yüzde 2,25 seviyesinde sabit bırakması bekleniyor.
Yatırımcılar, ABD ile Kanada arasında son dönemde artan ticaret geriliminin ekonomiye yönelik riskleriyle ilgili olası açıklamaları takip edecek. Kanada, ABD Başkanı Trump’ın Kanada ürünlerine yüksek gümrük vergisi getirmesine karşılık misilleme tarifeleri açıklamıştı.
Küresel ödeme şirketi Corpay’in baş piyasa stratejisti Karl Schamotta, merkez bankasının, ABD ile yaşanan son ticaret gerilimi öncesinde ekonomideki gücü kabul edeceğini, ancak mevcut belirsizlik ortamında bunun çok anlam ifade etmeyeceğini belirtti.
Kanada’nın ağustos ayı istihdam verileri ise cuma günü açıklanacak.
Euro Bölgesi
Euro bölgesinde önümüzdeki hafta, ağustos ayı geçici enflasyon verileri ana gündem olacak.
Haftanın veri akışı, pazartesi günü Almanya, salı günü ise İtalya ve euro bölgesi için açıklanacak ağustos ayı öncü enflasyon verileriyle başlayacak. Bu veriler, enerji fiyatlarının etkisi hakkında önemli bir gösterge sunacak.
RBC Capital Markets analistleri, ağustos ayında enflasyonun temmuzdaki yüzde 2,9’dan yüzde 3,6’ya yükselmesini bekliyor. Bu artışın büyük ölçüde akaryakıt fiyatlarındaki güçlü yükselişten kaynaklandığı belirtiliyor.
Analistler, doğal gaz fiyatlarındaki artışın etkisinin henüz tam olarak hissedilmeyeceğini, bunun ekonomiye daha uzun vadede yansıyacağını ifade etti.
Avrupa Merkez Bankası için en önemli unsurun hizmetler enflasyonu olacağı, çünkü ikinci tur enflasyon etkilerinin en çok burada görülebileceği vurgulandı.
“Şu ana kadar temel enflasyon baskılarında güçlü bir artışa dair net bir kanıt bulamıyoruz, ancak ECB bu görünümdeki herhangi bir değişikliğe karşı çok hassas olacaktır.”
Euro bölgesinde temmuz ayı satın alma fiyat verileri perşembe günü açıklanacak.
İspanya, İtalya, Fransa, Almanya ve euro bölgesi için ağustos ayı imalat PMI ve hizmetler PMI verileri sırasıyla salı ve perşembe günleri yayımlanacak.
İtalya ve euro bölgesi için temmuz ayı işsizlik verileri salı günü, İspanya’nın ağustos ayı işsizlik verileri ise çarşamba günü açıklanacak.
İtalya’nın ikinci çeyrek GSYH verileri salı günü, Almanya’nın temmuz ayı imalat siparişleri ise cuma günü yayımlanacak.
Tahvil ihaleleri kapsamında Almanya, salı günü ekim 2031 vadeli federal tahvilleri (Bobl) ihraç edecek. İspanya, Fransa ve İrlanda ise perşembe günü tahvil ihaleleri düzenleyecek.
Birleşik Krallık
Birleşik Krallık’ta önümüzdeki hafta veri takvimi görece hafif olacak. Pazartesi günü resmi tatil nedeniyle finansal piyasalar kapalı olacak.
Salı günü İngiltere Merkez Bankası, temmuz ayı tüketici ve mortgage kredisi verilerini, ayrıca İngiliz Perakende Konsorsiyumu’nun ağustos ayı mağaza fiyat endeksi anketini yayımlayacak.
Ağustos ayı nihai imalat PMI salı günü, nihai hizmetler PMI ise perşembe günü açıklanacak. İngiltere Merkez Bankası, cuma günü ağustos ayı karar verici panel verilerini yayımlayacak.
Ayrıca, Başbakan Andy Burnham çarşamba günü parlamentoda ilk kez Başbakan’a Sorular oturumuna katılacak.
Birleşik Krallık, perşembe günü eylül 2049 vadeli endekse bağlı devlet tahvillerini satacak.
İskandinavya
Danimarka, İsveç ve Norveç çarşamba günü tahvil ihaleleri düzenleyecek.
Japonya
Japonya Merkez Bankası (BOJ) politika kurulu üyesi Hajime Takata, çarşamba günü Hokkaido’da iş dünyası temsilcilerine hitap edecek. BOJ’un en şahin üyelerinden biri olan Takata, temmuz ayındaki toplantıda politika faizinin yüzde 1,25’e yükseltilmesini önermiş, ancak bu öneri çoğunluk tarafından reddedilmişti.
Zayıf yen ve enflasyonist baskıların sıkılaşma beklentilerini artırmasıyla, BOJ’un bir sonraki toplantısında faiz artışı beklentileri yükseliyor.
Barclays ekonomistleri, BOJ Başkan Yardımcısı Ryozo Himino’nun son konuşmasında eylül ayı için açık bir sinyal vermediğini, ancak genel tonunun oldukça şahin olduğunu belirtti. Ayrıca, piyasanın eylül ayında yüzde 85 olasılıkla faiz artışı fiyatlamasına karşı bir itiraz gelmediğine dikkat çektiler. Barclays’in temel senaryosu, eylülde bir artış, ardından ocak ve temmuz 2027’de iki artış daha ve nihai faizin yüzde 1,75’e ulaşması yönünde.
Japonya, pazartesi günü temmuz ayı sanayi üretimi ve perakende satış verilerini açıklayacak. Ağustos ayı otomobil satışları ise salı günü yayımlanacak.
Maliye Bakanlığı, salı günü yaklaşık 2,6 trilyon yen tutarında 10 yıl vadeli devlet tahvili, perşembe günü ise yaklaşık 600 milyar yenlik 30 yıl vadeli JGB ihalesi düzenleyecek. Yeni 30 yıllık JGB, temmuz 2026 ihracını yeniden açacak.
Çin
Çin’in resmi imalat PMI verisinin pazartesi günü ağustos ayında da 50 eşik seviyesinin altında kalması ve büyüme ile daralma arasındaki sınırı aşamaması bekleniyor. The Wall Street Journal anketine göre, ağustos için 49,5, temmuz için ise 49,2 puan öngörülüyor.
Bu, imalat sektöründe üst üste ikinci ay daralma anlamına gelecek. Yaz aylarında yaşanan yoğun yağışlar, mevsimsel yavaşlamayı daha da derinleştirdi.
ING ekonomistleri, imalat dışı PMI’da da benzer bir seviye bekliyor. “Güçlü dış talep ve mevcut yatırım ile sanayi modernizasyonu politikalarının devamı imalatı destekleyebilir. Ancak iç talebin zayıf seyretmesi, her iki endeksin de 50 eşiğinin altında kalmasına neden olabilir.”
Salı ve çarşamba günleri, özel sektörün imalat ve hizmetler endeksleri Çin’in PMI tablosunu tamamlayacak.
Nomura ekonomistleri, küçük işletmeler ve ihracatçıları kapsayan RatingDog imalat PMI’ının küresel yapay zekâ dalgası sayesinde 50’nin üzerinde kalmasını, ancak 50,9’dan 50,4’e gerilemesini bekliyor. “Temmuzda sık yaşanan tayfunların olumsuz etkisinin ağustosta azalması beklenirken, iç talep zayıf kalmaya devam ediyor.”
Avustralya / Yeni Zelanda
Avustralya, çarşamba günü ikinci çeyrek GSYH verilerini açıklayacak. Bu veri, Avustralya Merkez Bankası’nın eylülde faiz artıracağı yönündeki beklentileri güçlendirebilir. Bazı ekonomistler kasımda da bir artış bekliyor.
Tüketici harcamaları ve enflasyona ilişkin son veriler, fiyat baskılarının kalıcı olduğuna işaret ediyor. RBA yetkilileri ise daha fazla sıkılaşmanın “oldukça olası” olduğunu belirtiyor. Verimlilik artışının hâlâ zayıf olması nedeniyle, ekonomik aktivitede yukarı yönlü bir sürpriz, talebin fazla güçlü kalmasından endişe duyan RBA’yı destekleyebilir.
Pazartesi günü ise emlak araştırma şirketi Cotality, Avustralya konut fiyatlarına ilişkin güncel verileri paylaşacak. Mayıs ayından bu yana konut fiyatları sert düşüş gösteriyor; bunda yüksek faiz oranları ve yatırım amaçlı gayrimenkullere getirilen vergi değişiklikleri etkili oluyor. Fiyatlarda daha fazla düşüş, ekonomik aktiviteye dair endişeleri artırabilirken, konut talebinin güçlenmesi ve enflasyonun yüksek kalması durumunda daha sıkı para politikası ihtimalini güçlendirebilir.
Yeni Zelanda’da ise çarşamba günü yapılacak merkez bankası toplantısı ana gündem olacak. Politika yapıcıların, işsizlik oranı son on yılın en yüksek seviyesine çıkmasına rağmen enflasyona odaklanmaya devam etmesi bekleniyor.
Nomura ekonomistleri, Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın 25 baz puanlık bir faiz artışı daha yapacağı ve politika faizini yüzde 2,75’e çıkaracağı konusunda oldukça emin. “Bu görüş çok tartışmalı görünmüyor,” diyen ekonomistler, şu anda yaklaşık 23 baz puanlık sıkılaşmanın fiyatlandığını ve ekonomik toparlanmanın dalgalı seyrettiğini belirtti.
Asya PMI’ları
Ortadoğu’daki çatışmaların yarattığı ekonomik rüzgârlar nedeniyle, satın alma yöneticileri endeksleri (PMI) yeniden piyasaların odağında. Üreticilerin bu zorlu koşullara nasıl uyum sağladığına dair sinyaller aranıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: morningstar.com
