Haftalık Bülten: Enflasyon yavaşladı, borsalar rekor kırdı

ABD’de enflasyonun yavaşlaması ve zayıf perakende satışları faiz artırımı beklentisini azalttı.

Geçtiğimiz Hafta Öne Çıkanlar

• ABD’de temmuz TÜFE rakamı yıllık %3,4’e geriledi, çekirdek enflasyon %2,5 oldu. Üretici fiyatları aylık bazda değişmezken yıllık artış %4,7’ye indi ve fiyat baskısına dair endişeleri hafifletti. (Pozitif)
• ABD’de perakende satışlar temmuzda aylık %0,6 azaldı, bu veri Fed’in eylülde faiz artırma ihtimaline dair beklentilerini azalttı. S&P 500 haftayı %0,36, NASDAQ %1,0 artışla tamamladı ve cuma günü Orta Doğu kaynaklı satışlar kazançları sınırladı. (Nötr)
• BIST 100 haftayı %2,85 artışla 14.172 puandan, BIST 30 da %2,78 artışla 16.029 puandan kapattı. TCMB’nin ağustos ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi %29,21’den %29,43’e yükseldi. (Pozitif)
• Almanya’da DAX 40 çarşamba günü 26.573 puanla tarihinin en yüksek seviyesini gördü ve haftayı %0,46 artışla 26.440 puanda kapattı. Yazılım tarafındaki birleşme ve satın alma beklentisiyle SAP hisseleri yükselirken savunma hisseleri de endeksi destekledi. (Pozitif)
• Hürmüz Boğazı’ndaki abluka çözülmedi, Brent petrol haftayı 88 dolara yakın seviyede tamamladı. Ons altın %0,91 artışla 4.380 dolara çıkarken Bitcoin, borsa yatırım fonlarından çıkışların etkisiyle %2,94 değer kaybetti. (Negatif)

Hisse avı

ABD piyasalarında risk iştahı yeniden güçlenirken yatırımcının önündeki soru değişiyor: Yükselişe sonradan katılmak mı, yoksa bu yükselişi taşıyacak şirketleri ayrıştırmak mı? Hafta boyunca gelen enflasyon verileri piyasanın yükünü hafifletti. Çarşamba günkü ılımlı TÜFE raporunun ardından perşembe açıklanan temmuz ayı üretici fiyatları da beklentinin altında, aylık bazda yatay geldi ve Fed’in eylülde faiz artırma ihtimali bir hafta içinde %55’ten %35’in altına indi. S&P 500 perşembeyi %0,7 yükselişle 7.798 puanda, tüm zamanların en yüksek seviyesinde kapatırken, Nasdaq %0,8 artışla 26.803 puana çıktı. Yükselişe, teknoloji, özellikle bellek ve depolama tarafı öncülük etti.

Endekslerin rekor seviyede olduğu böyle bir haftada tek başına düşük çarpan aramak yanıltıcı olabilir çünkü yükselişi sürükleyen isimlerin çoğu zaten yüksek çarpanlarla işlem görüyor. Bu yüzden bu hafta değerlemeyi büyümeye oranlayarak, kârlılık kalitesi ve analist beklentileriyle birlikte okuyoruz. PEG oranı, F/K çarpanını kâr büyümesine bölerek bakar. Yani hızlı büyüyen bir şirket, daha düşük çarpanlı ama yerinde sayan bir şirketten daha makul fiyatlanmış olabilir. Satış büyümesi talebin gerçekten var olup olmadığını gösterir, özsermaye kârlılığı ise büyümenin sermaye yakarak değil kârla finanse edildiğine işaret eder.

Son katman ise, piyasanın bu karneyi ne kadar fiyatladığı. Endeksler rekor tazelerken analistlerin hâlâ ciddi yukarı alan gördüğü hisseler, yükselişten nasibini henüz tam almamış olabilir. Liste, sadece daha düşük fiyatlı göründüğü için geride kalmış hisseleri değil, büyümesi gerçek ve kârlılığı yüksek şirketleri de arıyor.

Kullandığımız filtreler:

• PEG oranı < 1
• Yıllık satış büyümesi > %20
• Özsermaye kârlılığı (ROE) > %15
• Ortalama hedef fiyat potansiyeli > %20

Bitcoin’de düzenleme tıkanıklığı

Bitcoin haftaya 64.000 dolar civarında başladı ve ilk günden itibaren satış baskısı altında kaldı. Önceki hafta yaklaşık 854 milyon dolar giriş kaydeden ABD spot Bitcoin ETF’lerinde 10 Ağustos’ta yaklaşık 145 milyon dolarlık net çıkış görülmesi, kurumsal talebin hız kestiğini gösterdi.

12 Ağustos’ta açıklanan ABD temmuz ayı TÜFE verisi aylık %0,1, yıllık %3,4 ile beklentilere paralel geldi, çekirdek enflasyon yıllık %2,5’e indi. Veri sonrası Fed’in eylül toplantısında faiz artırma olasılığı %42’ye geriledi. Buna rağmen Bitcoin veriden güç alamadı, hafta ortasında 63.500 dolar bandına kaydı ve ETF tarafındaki çıkışlar sürdü.

Asıl baskı düzenleme cephesinden geldi. Senato, sektörün öncelikli yasa tasarısı CLARITY Act’i oylamadan beş haftalık tatile girdi. Ardından ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, kripto varlıklara özel ilk düzenleme paketinin oylanacağı cuma toplantısını 13 Ağustos akşamı takvim sorunu gerekçesiyle iptal etti. Tokenlaştırma muafiyetinin de yeniden ertelenmesiyle kurumsal yatırımcının beklediği hukuki çerçeve belirsizleşti.

14 Ağustos’ta ABD’de perakende satışlar ve tüketici güveni beklentilerin altında kalınca Bitcoin 63.000 doların altını test etti ve haftayı 63.020 dolardan tamamladı, haftalık getirisi -%2,94 oldu. Önümüzdeki hafta gündemde 19 Ağustos’ta Beyaz Saray’ın sektör yöneticileriyle yapacağı toplantı ve 20 Ağustos’ta ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun düzenlemeye odaklı ilk yenilik komitesi toplantısı bulunuyor.

Haftanın Haber Özetleri

• Paramount (PARA), Warner Bros. Discovery (WBD) satın alması için 8 ay süren inceleme sürecinin ardından AB, Birleşik Krallık, Kanada, Brezilya, Çin ve Meksika dahil 68 yargı bölgesinden onay aldığını açıkladı.
• MDxHealth (MDXH), 2026 ikinci çeyrek güncellemesinde gelirini yıllık bazda %16 artırdığını ve yıl sonu beklentilerini karşılamayı veya aşmayı öngördüğünü paylaştı. Hisseler açıklamanın ardından %86,8 yükseldi.
• Realty Income (O), 2031 vadeli ve %3,750 faizli dönüştürülebilir kıdemli tahvillerin 1 milyar dolarlık özel satışını tamamladı. İhraç, daha önce duyurulan 875 milyon dolarlık tutarın üzerine çıktı.
• Coca-Cola İçecek (CCOLA), yurt dışında yerleşik yatırımcılara yönelik azami 1 milyar dolar tutarında borçlanma aracı ihracı için SPK’ya başvurdu. Şirket, ihraç gelirini borç refinansmanı ve işletme sermayesi ihtiyaçlarının finansmanında kullanmayı planlıyor.
• Şişecam (SISE), ABD pazarındaki varlığını güçlendirmek amacıyla 100 bin dolar sermayeli Sisecam USA Trading adlı yeni bir şirket kurduğunu Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda duyurdu.
• OYAK Çimento (OYAKC), TCC Group Holdings’in Cimpor International için başlatmayı planladığı yurt dışı borsa sürecinde yeni yapının temel operasyonel platformlarından biri olacağını açıkladı. Şirket, planlanan yapılanmanın Borsa İstanbul’daki işlem statüsünü değiştirmeyeceğini bildirdi.
• BNB (BNB), 14 Ağustos’ta Pasteur adlı ağ güncellemesinin 25 Ağustos’ta BNB Smart Chain ana ağında devreye gireceğini duyurdu. Güncelleme zincirler arası köprü doğrulamasındaki ve doğrulayıcı anahtar değişimindeki güvenlik açıklarını kapatıyor, dahili testlerde işlem kapasitesini saniyede 1.237’den 2.324’e çıkarıyor.
• 14 Ağustos’ta paylaşılan verilere göre Norveç’in 2,4 trilyon dolarlık devlet varlık fonunun dolaylı Bitcoin (BTC) maruziyeti, 2026’nın ilk yarısında %21,2 artışla rekor seviye olan 11.549 BTC’ye ulaştı. Bu maruziyetin yaklaşık %86’sı fonun Strategy hisselerinden geliyor. Abu Dabi’nin devlet fonları da BlackRock’ın Bitcoin ETF’inde toplam 764 milyon dolarlık pay bildirdi.
• World Liberty Financial (WLFI), 14 Ağustos’ta ABD Para Birimi Denetleme Ofisi’nden ulusal tröst bankası lisansı için koşullu ön onay aldı. Karar, şirketin saklama ve tröst faaliyetlerini federal düzeyde yürütmesinin önünü açacak nihai onaya bir adım daha yaklaştığı anlamına geliyor.

Yatırımcının Nabzı: Korku ve Açgözlülük Endeksi

ABD borsalarındaki yatırımcıların duygularını ölçen bu endeks, yatırımcı duyarlılığını “aşırı korku – korku – nötr – açgözlülük – aşırı açgözlülük” olmak üzere 5 seviyede gösterir.

Haftanın Özeti: Neden Düştü? Neden Yükseldi?

• Yeşil: Borusan Boru (BRSAN) haftayı %15,91 yükselişle tamamladı. Şirketin 13 Ağustos’ta ABD’deki bağlı ortaklığı Borusan Berg Pipe’ın farklı müşterilerden toplam yaklaşık 360 milyon dolarlık yeni satış siparişi aldığını duyurması hisseye alım getirdi. Siparişlerin büyük bölümünün 2027, kalanının 2028 konsolide gelirlerine katkı sağlaması bekleniyor.
• Kırmızı: Migros Ticaret (MGROS) haftayı %15,20 düşüşle kapattı. 11 Ağustos akşamı açıklanan ikinci çeyrek sonuçlarında piyasa 407 milyon lira net kâr beklerken şirket 699 milyon lira net zarar açıkladı. Yoğun indirim kampanyaları, artan işçilik ve dağıtım merkezi giderleri operasyonel kârlılığı baskıladı.
• Yeşil: Nebius Group (NBIS) haftayı %47,73 yükselişle tamamladı. 12 Ağustos’ta açıklanan ikinci çeyrek sonuçlarında gelir yıllık %454 artışla 582,3 milyon dolara çıktı, yapay zeka bulut tarafındaki büyüme %514’e ulaştı ve şirket 2026 beklentilerini korudu. Beklentiyi aşan sonuçlar ve 40 milyar doları aşan sipariş birikimi hisseyi hafta boyunca yukarı taşıdı.
• Kırmızı: Cisco (CSCO) haftayı %8,03 düşüşle kapattı. Şirket 12 Ağustos akşamı açıkladığı çeyrekte 17,3 milyar dolarla rekor gelire ulaşıp yeni dönem tahminlerini beklentilerin üzerine çıkarsa da, yapay zeka donanımındaki bileşen maliyetleri nedeniyle daralan brüt kâr marjı öne çıktı ve hisse 13 Ağustos’ta %8,4 değer kaybetti.
• Yeşil: Thyssenkrupp (TKA) haftayı %9,77 yükselişle tamamladı. 13 Ağustos’ta açıklanan üçüncü çeyrekte gelir yıllık %8 artışla 8,8 milyar euroya çıktı ve şirket, cari mali yıl düzeltilmiş faaliyet kârı beklentisinin alt sınırını 500 milyon eurodan 600 milyon euroya yükseltti. Hisse aynı gün yaklaşık %7 değer kazandı.
• Kırmızı: E.ON (EOAN) haftayı %8,26 düşüşle kapattı. 12 Ağustos’ta açıklanan ilk yarı sonuçlarında düzeltilmiş FAVÖK %1 artışla 5,4 milyar euroya çıksa da, hava koşulları nedeniyle şebeke yatırımlarının plana göre geride kalması ve yıl beklentilerinin yükseltilmeden yalnızca teyit edilmesi üç seans süren satış baskısı yarattı. Hisse 14 Ağustos’ta endeksin en zayıf isimleri arasında yer aldı.
• Yeşil: OpenEden (EDEN), gerçek dünya varlıklarını ve token’laştırılmış ABD hazine bonolarını zincir üstüne taşıyan projenin token’ı, 10 Ağustos’ta Güney Kore borsası Upbit’te işleme açılmasının getirdiği erişim ve likidite artışının ardından gelen alımlarla haftalık bazda %37,87 yükseldi.
• Kırmızı: KAITO (KAITO), yapay zeka destekli içerik ve veri platformunun token’ı, temmuz ayındaki yükselişin tamamen geri verilmesi, ekosistemden para çıkışının sürmesi ve 20 Ağustos’ta toplam arzın %3,3’üne denk gelen yeni token’ların dolaşıma çıkacak olmasına bağlı oluşan satış baskısı nedeniyle haftalık bazda %51,39 değer kaybetti.

Analist Seçimleri – 13 Ağustos Haftası

• IDEX Corporation (IEX): Mizuho, IDEX’in notunu ‘Nötr’den ‘Endeks Üstü Performans’ seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 210 dolardan 280 dolara çıkardı.
• Intuitive Surgical (ISRG): Oppenheimer, Intuitive Surgical’ın notunu ‘Endekse Paralel Performans’tan ‘Endeks Üstü Performans’ seviyesine yükseltti ve hedef fiyat olarak 500 dolar belirledi.
• Best Buy (BBY): Truist Financial, Best Buy’ın notunu ‘TUT’tan ‘AL’ seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 81 dolardan 95 dolara çıkardı.
• Jabil (JBL): UBS, Jabil’in notunu ‘Nötr’den ‘AL’ seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 430 dolar olarak korudu.

Kaynak: The Fly

Ekonomik Takvim

Pazartesi (17 Ağustos): Japonya ikinci çeyrek GSYH öncü verisi, ABD New York Fed imalat endeksi (Ağustos), ABD konut piyasası güven endeksi (Ağustos)

Salı (18 Ağustos): Almanya ZEW yatırımcı güveni (Ağustos), Euro Bölgesi ZEW ekonomik beklenti endeksi (Ağustos), ABD konut başlangıçları ve inşaat izinleri (Temmuz), ABD sanayi üretimi (Temmuz), Türkiye konut fiyat endeksi (Haziran), Home Depot bilançosu

Çarşamba (19 Ağustos): Haftanın en kritik gelişmesi 28-29 Temmuz toplantısına ait FOMC tutanaklarının yayımlanması, Euro Bölgesi nihai uyumlaştırılmış TÜFE (Temmuz), Almanya nihai uyumlaştırılmış TÜFE (Temmuz), Euro Bölgesi cari işlemler dengesi (Haziran), Japonya dış ticaret dengesi (Temmuz), Türkiye ikinci çeyrek iş gücü istatistikleri, Target ve Lowe’s bilançoları

Perşembe (20 Ağustos): ABD haftalık işsizlik başvuruları, ABD Philadelphia Fed imalat endeksi (Ağustos), ABD öncü göstergeler endeksi (Temmuz), Türkiye yurt dışı ÜFE (Temmuz), Walmart ve Alibaba bilançoları

Cuma (21 Ağustos): ABD öncü imalat ve hizmet PMI verileri (Ağustos), Euro Bölgesi ve Almanya öncü PMI verileri (Ağustos), Japonya ulusal TÜFE (Temmuz), Japonya öncü PMI (Ağustos), Euro Bölgesi öncü tüketici güven endeksi (Ağustos), Türkiye tüketici güven endeksi (Ağustos)

Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı