ABD’de ağustos enflasyonu beklentilerin üzerinde geldi, faiz artışı fiyatlaması öne çıktı. Borsa İstanbul rekor hacimle yükselirken ECB faizi artırdı, TCMB sabit tuttu.
Geçtiğimiz Hafta Öne Çıkanlar
- ABD’de ağustos TÜFE aylık %0,4 arttı. Gıda ve enerji dışı çekirdek endeks aylık %0,3 ile %0,2’lik beklentiyi aştı. Faiz artışı beklentisinin güçlenmesiyle S&P 500 haftayı %0,80 kayıpla 7.657 seviyesinde, NASDAQ %0,59 kayıpla 29.368 seviyesinde tamamladı. (Negatif)
- Borsa İstanbul haftayı güçlü kapattı, BIST 100 %3,25 artışla 14.467, BIST 30 %4,88 artışla 17.247 seviyesine çıktı. 9 Eylül’de 328,55 milyar TL işlem hacmiyle tüm zamanların rekoru kırıldı. (Pozitif)
- TCMB, 10 Eylül toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %37 seviyesinde sabit tuttu. Karar metninde enflasyonun ana eğilimindeki gerilemeye dikkat çekilirken, yüksek enerji fiyatlarının enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü etki oluşturduğu belirtildi. (Nötr)
- ECB üç politika faizini 25 baz puan artırdı, mevduat faizi %2,50 oldu. Lagarde, ağustosta yıllık enflasyonun %3,3’e çıktığını ve enerji kaynaklı fiyat baskısının belirginleştiğini aktardı. DAX40 haftayı %1,83 değer kaybıyla 25.569 seviyesinde tamamladı. (Nötr)
- ABD ile İran arasındaki çatışmanın Hürmüz Boğazı’ndaki sevkiyatı aksatması petrolü yeniden varil başına 100 doların üzerine taşıdı. Sıkılaştırma beklentisiyle ons altın %1,44 kayıpla 4.366 dolara, gümüş %2,26 kayıpla 64,55 dolara, Bitcoin %2,87 kayıpla 77.287 dolara geriledi. (Negatif)
Hisse avı
Bu hafta ABD piyasalarında risk iştahı belirgin şekilde zayıfladı ve yatırımcının sorusu netleşti: Düşüşü fırsat bilip erken pozisyon almak mı, yoksa toz dumanın kalkmasını beklemek mi? İran ile ABD arasındaki çatışmanın yedinci ayına girmesiyle petrol fiyatları sert yükseldi. WTI ham petrol %6,7 artışla 102 doların üzerine çıktı, Brent ise mayıs ayından bu yana en yüksek kapanışını gerçekleştirdi ve 107 doların üzerine yerleşti. Hafta ortasında beklentilerin üzerinde gelen ÜFE verisiyle Fed’in bu ayki toplantısında faiz artırma ihtimaline dair fiyatlamalar güçlendi ve tahvil getirileri yükseldi. Hazine’nin getirileri baskılamaya yönelik geri alım programı bile bu baskıyı tersine çeviremedi. S&P 500, Dow ve Nasdaq dört işlem günü üst üste kayıpla kapandı, küçük ölçekli ve büyüme odaklı hisseleri temsil eden Russell 2000 ise faiz artırım beklentilerinden en çok etkilenen segment oldu. Çip üreticileri de uzun vadeli finansman maliyetlerine olan hassasiyetleri nedeniyle satış baskısının merkezinde kaldı.
Böyle bir ortamda yalnızca “ucuzladı” diye alım yapmak yeterli olmayabilir. Fiyatı gerileyen hisselerin bir kısmında düşüşün nedeni bozulan temeller olabilirken, bir kısmında sadece genel risk iştahının azalması etkili oluyor. Bu nedenle tek başına değerleme değil, şirketin satış dalgasına ne kadar dayanıklı olduğu da önem kazanıyor. Bu haftanın taraması, piyasa geneline göre daha sakin hareket eden, bilançosu görece güçlü olduğu için artan borçlanma maliyetlerini ve olası gelir daralmasını daha rahat taşıyabilen, analist görüşleri düşüşe rağmen bozulmamış ve hedef fiyata olan mesafesi genişlemiş şirketleri arıyor. Petrol fiyatları sakinleşir ya da Fed toplantısı beklentilerden daha yumuşak çıkarsa, bu tür şirketler dayanıklılıklarını korudukları için yeniden fiyatlama potansiyeli taşıyabilir.
Kullandığımız filtreler:
- Beta < 1,2
- Borç/Özkaynak oranı < 0,7
- Analist konsensüs skoru < 1,6
- Ortalama hedef fiyat potansiyeli > %30
Bitcoin’de faiz artırımı endişesi
Haftaya 79.000 dolar civarında başlayan Bitcoin, ilk günden itibaren aşağı yönlü hareket etti. 10 Eylül’de 77.000 dolar sınırına kadar gerileyen fiyat, haftayı 77.287 dolardan kapattı ve haftalık getirisi -%2,87 oldu.
Baskının ilk kaynağı fon tarafıydı. ABD spot Bitcoin ETF’lerinde 8 Eylül’de 46,6 milyon dolar, 9 Eylül’de 120,2 milyon dolar çıkış görüldü, 10 Eylül’de çıkışlar 282,7 milyon dolara ulaştı ve üç işlem gününde toplam çıkış hacmi belirgin biçimde büyüdü. Ağustosta 3,52 milyar dolar giriş çekerek yılın en güçlü ayını geçiren fonlarda bu yön değişimi, kurumsal talebin soluklandığı yorumlarını güçlendirdi.
İkinci baskı makro cepheden geldi. 11 Eylül’de açıklanan ağustos ayı TÜFE verisinde aylık artış %0,4, yıllık artış %3,4 ile beklentiyle uyumlu geldi, çekirdek TÜFE ise aylık %0,3 ile tahminlerin hafif üzerinde kaldı. Benzin fiyatlarındaki %3,9’luk artış, aylık yükselişin üçte birinden fazlasını açıkladı. Brent petrolün 102 doların, ABD 10 yıllık tahvil faizinin %4,857’nin üzerine çıktığı bir ortamda veri sonrası Fed’in gelecek hafta çeyrek puanlık faiz artırımına gitme olasılığı %70’e yaklaştı.
Zincir üstü tarafta tablo biraz daha olumlu. Bitcoin arzının %71’inden fazlası kârda ve bu oran tarihsel ortalamaya yaklaşıyor ancak bu aynı zamanda kâr satışı için daha geniş bir havuz anlamına geliyor. Önümüzdeki haftanın odağı net: Çarşamba günü faiz oylamasıyla sonuçlanacak Fed toplantısı. Politika faizi 2026 boyunca %3,5-%3,75 aralığında kaldı, olası bir artırım kripto tarafında oynaklığı yükseltebilir.
Haftanın Haber Özetleri
- Aon (AON), daha önce duyurduğu USI Advantage Corp. satın alımına ilişkin olarak SEC’e Form 8-K kapsamında güncel bir rapor sundu. Başvuruda USI’nin denetimli ve denetimsiz konsolide finansal tabloları ile birleşmenin etkilerini yansıtan denetimsiz pro forma tablolar yer aldı.
- Flex (FLEX), 3 Eylül’de EPC Power’ı 4,4 milyar dolara satın almak üzere anlaşmaya vardığını duyurmasının ve bulut ile enerji altyapısı biriminin 2027’nin ilk çeyreğinde vergisiz ayrılması planını yinelemesinin ardından hisselerinde %7,4 yükseliş kaydetti. Şirket EPC Power’ın 2026’da yaklaşık 800 milyon dolar gelir elde etmesini bekliyor.
- Arrow Electronics (ARW), 4 Eylül tarihinde Kuzey Amerika varlık seküritizasyon tesisinin vadesini 2029’a uzatırken limiti 1,5 milyar dolardan 1,75 milyar dolara çıkardı. Şirket ikinci çeyrekte yıllık %32 artışla yaklaşık 10 milyar dolar gelir ve GAAP dışı hisse başına 5,45 dolar kâr açıkladı.
- Türk Altın İşletmeleri (TRALT), Sındırgı Maden İşletmeleri’nin hisselerinin tamamını KDV ve vergiler dahil 65,5 milyon dolar bedelle peşin olarak satın aldı. Anlaşma kapsamında Balıkesir ve Bilecik’teki 6 maden ruhsatı, 108 taşınmaz ile Sındırgı’daki faal cevher işleme tesisi şirketin mülkiyetine geçti.
- Yapı Kredi Bankası (YKBNK), bağlı ortaklığı Yapı Kredi Portföy Yönetimi’nin Azimut Group bünyesindeki AZ International Holdings’e devrine Rekabet Kurulu tarafından izin verildiğini açıkladı. İşlemin tamamlanması için SPK izinleri dahil diğer kapanış koşullarına yönelik süreç devam ediyor.
- VBT Yazılım (VBTYZ), Forcerta Bilgi Teknolojileri’nin %30’luk payını 450 bin dolar bedelle satın aldı. Yatırım, Neo Portföy Yönetimi tarafından yönetilen girişim sermayesi yatırım fonu üzerinden gerçekleştirildi ve fonun yatırım yaptığı şirket sayısı 9’a ulaştı.
- Uniswap (UNI), 12 Eylül’de yönetişim oylamasında UNIfication teklifinin 125 milyonun üzerinde lehte oya karşılık yalnızca 742 aleyhte oyla onaylandığını duyurdu. Teklifle protokol ücret anahtarı devreye giriyor ve iki günlük zaman kilidinin ardından ilk etapta 100 milyon UNI token yakılacak.
- Kraken (Payward), 11 Eylül’de Nasdaq Ventures’tan 100 milyon dolarlık yatırım alarak değerlemesini 21 milyar dolara taşıdı. Genişletilen iş birliği kapsamında iki şirket, Nasdaq Equity Tokens ürününü 2027’nin ikinci çeyreğinde piyasaya sürmeyi hedefliyor.
- Ether.fi (ETHFI), 11 Eylül’de geri ödeme ödüllerini bundan sonra protokol gelirleriyle finanse edilen programatik ETHFI alımlarıyla karşılayacağını açıkladı. Güncellemeyle %30’a varan geri ödeme kategorileri, ETHFI stake ederek anında üyelik yükseltme imkânı ve 7 günlük bekleme süresiyle 5 dolarlık minimum talep limiti devreye alındı.
Yatırımcının Nabzı: Korku ve Açgözlülük Endeksi
ABD borsalarındaki yatırımcıların duygularını ölçen bu endeks, yatırımcıların hislerini “aşırı korku – korku – nötr – açgözlülük – aşırı açgözlülük” olmak üzere 5 seviyede gösterir.
Haftanın Özeti: Neden Düştü? Neden Yükseldi?
- Yeşil: Tofaş Türk Otomobil Fabrikası (TOASO) haftayı %9,30 yükselişle tamamladı. Bursa fabrikasında üretilen orta boy hafif ticari araç ailesinin Kuzey Amerika versiyonu Ram ProMaster City’nin Green Car Journal tarafından 2027 Yılının Ticari Yeşil Aracı seçilmesi, 2027’de başlayacak Kuzey Amerika ihracat hikâyesini yeniden gündeme taşıdı.
- Kırmızı: Halk Bankası (HALKB) haftayı %8,00 düşüşle tamamladı. Sermayesinin %25 artırılarak 8,98 milyar liraya çıkarılmasını öngören ikincil halka arz sürecinde Borsa İstanbul 11 Eylül’de işlem esaslarını duyurdu, mevcut ortakların rüçhan hakları kısıtlanarak ihraç edilecek paylar borsa dışında talep toplanmasının ardından satılacak. Seyreltme beklentisi hisse üzerinde baskı yarattı.
- Yeşil: Corning (GLW) haftayı %7,84 yükselişle tamamladı. Verizon ile 8 Eylül’de duyurulan çok yıllık ve çok milyar dolarlık tedarik anlaşması kapsamında 2027 ile 2032 arasında 80 milyon milden fazla optik fiber ve bağlantı çözümü teslim edilecek olması, şirketi genişbant yaygınlaşması ve yapay zekâ altyapısı temalarının kesişiminde öne çıkardı.
- Kırmızı: Boston Scientific (BSX) haftayı %10,08 düşüşle tamamladı. Şirket, ağustos sonunda yaşanan siber saldırının etkisiyle üçüncü çeyrek ve yıl geneli için net satış büyümesi ile düzeltilmiş kâr beklentilerinin karşılanmasının muhtemel olmadığını açıkladı.
- Yeşil: Fresenius (FRE) haftayı %3,61 yükselişle tamamladı. Şirket, 2026 yılının ikinci çeyrek sonuçlarını 10 Eylül’de yatırımcılarla paylaştı. Avrupa borsalarının genel olarak baskı altında kaldığı bir haftada hisse endeksten olumlu ayrıştı.
- Kırmızı: Puma (PUM) haftayı %9,24 düşüşle tamamladı. Lululemon’un yıl geneli için satış beklentisini %5 ile %7 aralığına çekmesi spor giyim tarafında havayı bozarken, Santander 9 Eylül’de şirket için hedef fiyatını 28,40 avrodan 26,75 avroya indirdi ve nötr görüşünü korudu.
- Yeşil: Raydium (RAY), Lansman platformu StonkFun’ın tüm yeni token lansmanlarını Raydium LaunchLab üzerinden yönlendireceğini açıklaması ve protokolün bu mekanizmadan mezun olan her token’dan ücret alarak günlük yaklaşık 900.000 dolar gelir üretmesiyle haftalık bazda %101,57 yükseldi.
- Kırmızı: Cluster Protocol (CP), 2-3 Eylül’de Coinbase, OKX, KuCoin ve Gate gibi borsalarda işlem görmeye başladıktan sonra ilk tam gününde %19,7 gerilemesiyle başlayan listeleme sonrası fiyat keşfi sürecinde kâr satışlarının derinleşmesiyle haftalık bazda %54,50 değer kaybetti.
Analist Seçimleri – 10 Eylül Haftası
- Summit Therapeutics (SMMT): Jefferies, Summit Therapeutics’in notunu “TUT”tan “AL” seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 15 dolardan 25 dolara çıkardı.
- Intel (INTC): Northland Securities, Intel’in notunu “NÖTR”den “AL” seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 120 dolar olarak belirledi.
- Eaton (ETN): UBS, Eaton’ın notunu “NÖTR”den “AL” seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 450 dolardan 515 dolara çıkardı.
- Lockheed Martin (LMT): UBS, Lockheed Martin’in notunu “NÖTR”den “AL” seviyesine yükseltti, hedef fiyatını 581 dolardan 674 dolara çıkardı.
Kaynak: The Fly
Ekonomik Takvim
Pazartesi (14 Eylül): Önemli veri akışı yok
Salı (15 Eylül): Almanya ZEW yatırımcı güveni (Eylül), ABD New York Fed imalat endeksi (Eylül), Türkiye merkezi yönetim bütçe gerçekleşmeleri (Ağustos), FOMC toplantısının ilk günü
Çarşamba (16 Eylül): Haftanın en kritik gelişmesi Fed faiz kararı, güncellenen ekonomik projeksiyonlar ve Başkan’ın basın toplantısı, ABD perakende satışları (Ağustos)
Perşembe (17 Eylül): Euro Bölgesi nihai uyumlaştırılmış TÜFE (Ağustos), Almanya nihai uyumlaştırılmış TÜFE (Ağustos), ABD haftalık işsizlik başvuruları, ABD Philadelphia Fed imalat endeksi (Eylül), TCMB Para Politikası Kurulu toplantı özeti, Türkiye konut ve iş yeri satış istatistikleri (Ağustos), BoJ toplantısının ilk günü
Cuma (18 Eylül): BoJ faiz kararı ve Başkan’ın basın toplantısı, Japonya ülke geneli TÜFE (Ağustos), ABD sanayi üretimi ve kapasite kullanımı (Ağustos), ABD’de çeyreklik vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerinin vade günü
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
