DoubleLine Capital CEO’su ve baş yatırım yetkilisi Jeffrey Gundlach, inatçı enflasyon ve hızla yükselen emtia fiyatlarının Fed’i yeni bir faiz artışına zorlayabileceği uyarısında bulundu. Gundlach, Fox News’te katıldığı programda, son aylarda enflasyon baskılarının özellikle emtia ve petrol fiyatlarındaki artış nedeniyle belirgin şekilde yükseldiğini söyledi. DoubleLine’ın enflasyon modeline göre, bir sonraki tüketici fiyat endeksi verisinin %4’ün üzerinde olabileceğini belirtti.
Gundlach’ın açıklamaları, ABD hisse senetleri rekor seviyelere yakın seyrederken piyasaların daha sıkı para politikası riskini hafife alıyor olabileceğine işaret ediyor. Uzun süre yüksek kalacak faiz oranlarının, değerlemesi yüksek hisseler üzerinde baskı yaratabileceği ve emtia gibi enflasyona duyarlı varlıklara talebi artırabileceği vurgulandı.
Gundlach, federal fonlama faizinin şu anda enflasyonun altında kaldığını ve bunun finansal piyasalarda spekülasyonu körükleyen negatif reel faiz ortamı yarattığını ifade etti. S&P 500 endeksinin son dört yılda iki katına çıktığını ve bunun dot-com balonu gibi istisnai dönemler dışında nadir görüldüğünü söyledi. Gundlach, “Borsada dört yıl üst üste çift haneli getiri elde edildiğinde, beşinci yılın da böyle geçmesi çok nadir olur.” dedi.
Birçok yatırımcının 2026’da Fed’den faiz indirimi beklediğini hatırlatan Gundlach, enflasyon eğilimleri ve Hazine piyasasındaki sinyallerin ise tam tersini gösterdiğini savundu. “Hazine piyasasının vade yapısına bakıldığında, Fed’in bir sonraki adımının faiz artırımı olma ihtimali daha yüksek.” değerlendirmesinde bulundu.
Gundlach, emtiaların hisse senedi ve tahvillere kıyasla daha cazip bir alternatif haline geldiğini belirtti. Bloomberg Emtia Endeksi’nin yıl başından bu yana yaklaşık %28 yükseldiğini, enerji ve endüstriyel metaller dahil olmak üzere sektöre yönelik genel olarak artış beklentisi taşıdığını, ancak altın konusunda NÖTR olduğunu söyledi.
Ayrıca, özel kredilerin bireysel yatırım ürünlerine hızla yayılmasından da endişe duyduğunu dile getirdi. Gundlach, bu varlık sınıfının kurumsal yatırımcılar arasında daha iyi işlediğini, ancak bireysel yatırımcılara likidite sunulmasının sorun yaratabileceğini çünkü altta yatan kredilerin hızlıca satılmasının zor olduğunu vurguladı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
