Cuma günü açıklanan güçlü istihdam raporu, ABD’de faiz artışı beklentilerini artırırken, Başkan Donald Trump’ın Fed faiz indirimine gitmezse bazı ülkelerle ticareti durdurma tehdidi yeni bir baskı unsuru oluşturdu. Fed Başkanı Kevin Warsh, iki hafta sonraki merkez bankası toplantısında para politikasını sıkılaştırarak başkanın tepkisini göze almak ya da bunu atlayıp kendi şahin söylemlerinin ardından güvenilirliğini riske atmak arasında bir seçimle karşı karşıya.
Kasım ayında yapılacak ve Trump’ın Cumhuriyetçi Partisi’nin Kongre’deki dar çoğunluğunu korumaya çalıştığı seçimler öncesinde alınacak bu karar, büyük ölçüde gelecek hafta açıklanacak enflasyon verilerinin fiyat baskılarında son dönemdeki yavaşlamanın sürüp sürmediğini göstermesine bağlı olacak.
Enflasyon, Fed’in yüzde 2 hedefinin üzerinde 5,5 yıldır seyrediyor. Geçen cuma Warsh, enflasyonun hedefe “açıkça ve yeterli hızda” döndüğüne dair güven duyması gerektiğini, aksi halde “yapacak işleri olduğunu” söyledi. Bu açıklama, Fed’in 15-16 Eylül’deki toplantısında faiz artışına kapı araladığı şeklinde yorumlandı.
Trump, cuma günü ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun ağustos ayında ekonomistlerin beklediğinin neredeyse üç katı istihdam artışı açıkladığı dakikalarda Truth Social’da yaptığı paylaşımda, “Fed Yönetim Kurulu, harika yeni lideriyle akıllı olmalı – bir kez olsun VATANSEVER olmalı” dedi.
Trump, “Yüksek faiz oranları ABD’yi çok haksız bir dezavantaja sokuyor ve buna izin vermeyeceğim!” ifadelerini kullandı. Trump, Fed’den defalarca faiz indirimi talep etmesine rağmen, Warsh’ın selefi Jerome Powell’a yaptığı gibi Warsh’ı şahsen eleştirmekten kaçındı.
Trump, “GÜÇLÜ BİR ÜLKE DAHA DÜŞÜK FAİZ DEMEKTİR – BU DA DAHA İYİ BİR KREDİ ANLAMINA GELİR… Çok basit!” diyerek, sağlıklı bir ekonomi ve yüksek enflasyonun daha sıkı para politikası gerektirdiği genel ekonomik düşüncenin tersine bir söylemde bulundu.
Cuma günü Trump, son dönemde ABD-İran gerilimi ve yapay zekâ yatırımlarındaki artışla daha da yükselen fiyat baskılarına neden olan, ABD’nin ticaret ortaklarına uyguladığı yüksek gümrük vergilerine dikkat çekti. Bu gelişmeler, uzun vadeli ABD Hazine tahvili getirilerini yükselterek devletin borçlanma maliyetini artırdı ve ABD hanehalkı için erişilebilirlik krizini derinleştirerek Trump’ın siyasi desteğini aşındırdı.
Trump, “Dünyadaki herhangi bir ülkeden DAHA DÜŞÜK FAİZ oranına sahip olmalıyız… FAİZİ DÜŞÜRÜN YOKSA DIŞ TİCARET AÇIĞIMIZ OLAN ÜLKELERLE TİCARETİ DURDURURUM” dedi. Böyle bir ticaret ambargosu, küresel ekonomiyi durgunluğa sürükleyebilecek ve ABD’de resesyona yol açabilecek bir adım olarak değerlendiriliyor.
Trump’ın taleplerine rağmen, odak noktası faiz artışına çevrildi. Son istihdam raporu, geçen ay tarım dışı istihdamın 162 bin kişi arttığını ve işgücüne katılımın yükseldiğini gösterdi.
İşgücüne katılım oranı yüzde 61,6’ya yükseldi. Bu artış, 300 bin kişinin doğrudan iş bulması ve işgücü piyasasından ayrılan çalışan veya iş arayan sayısının azalmasından kaynaklandı.
İşgücü havuzundaki artış, işsizlik oranını yüzde 4,1 seviyesinde sabit tuttu. Bu durum, göçmenlik kurallarının sıkılaşmasına bağlı olarak yaşanan düşüşün ardından daha fazla kişinin çalışmaya veya iş aramaya başlamasıyla sağlıklı bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Siyahi işsizlik oranı ise geçen sonbaharda yüzde 8’e kadar yükseldikten sonra ağustos ayında yüzde 6’ya geriledi.
Saatlik kazançlardaki artış ise yüzde 3,1 ile Fed’in yüzde 2’lik enflasyon hedefiyle uyumlu bir aralıkta kaldı.
Fed yetkilileri son aylarda işgücü piyasasını güçlü olarak nitelendirirken, ücret artışlarının enflasyon baskılarını artırmadığını belirtiyor.
Bu güçlü istihdam raporu genel tabloyu değiştirmeyebilir. Dikkatler, gelecek cuma açıklanacak tüketici fiyatları verisine çevrildi. Bu veri, faiz artışı için son kararı belirleyebilir ya da zayıf gelirse faizlerin sabit tutulması yönündeki argümanı güçlendirebilir.
Evercore ISI’den Krishna Guha, “Trump’ın Fed’e yönelik faiz indirimi baskısını yenilemesi, Warsh için eylül toplantısı öncesinde son enflasyon verileri öncesinde işleri daha da karmaşık hale getiriyor” dedi. “Warsh, Jackson Hole’da özellikle şahin bir tutum sergiledi ve en azından faiz artırmamak için verilerin bunu gerektirdiğini kanıtlamasını istedi.”
Geçen hafta Warsh’ın açıklamalarının ardından yatırımcılar eylül ayında faiz artışı beklentilerini artırdı. Ancak bu hafta bazı Fed yetkilileri, faizlerin sabit tutulmasından yana daha rahat bir tutum sergiledi.
Fed Guvernörü Christopher Waller, perşembe günü Reuters NEXT’e yaptığı açıklamada, gelecek hafta açıklanacak ve üretici fiyat endeksini de içeren enflasyon verilerinin fiyat baskılarının hafiflemeye devam ettiğini göstermesi halinde, faizlerin yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tutulmasını destekleyeceğini söyledi. Waller, cuma günkü istihdam raporunun “tatmin edici” olacağını ve kendi faiz patikası görüşünü fazla etkilemeyeceğini belirtti.
Capital Economics analistleri, “Ağustos istihdam raporunda faizlerin sabit tutulmasını haklı çıkaracak bir gerekçe bulmak en güvercin yaklaşımı benimseyenler için bile zor” dedi. “Bu ay faiz artışı olasılığı hâlâ büyük ölçüde gelecek hafta açıklanacak ağustos TÜFE ve ÜFE verilerine bağlı. Ancak işgücü piyasasının gücü, çekirdek PCE deflatöründe hedefin biraz üzerinde bir artış görülmesi halinde eylül artışı beklentimizi yeniden gündeme getirebilir.”
Cuma günü açıklanan istihdam raporunun ardından yatırımcılar, Fed’in bu ay faiz artıracağı beklentilerini yükseltti. Kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde, bu ay faiz artışı olasılığı rapor öncesi yüzde 55 seviyesindeyken yüzde 62’ye çıktı.
Nationwide Başekonomisti Kathy Bostjancic, “Fed yetkilileri enflasyon verilerine odaklandıklarını belirtse de, bugünkü güçlü istihdam raporu bu yıl faiz artışlarını destekleyen ek bir unsur oldu” dedi. “Şimdi yıl sonuna kadar iki adet 25 baz puanlık faiz artışı öngörüyoruz ve Fed fon oranının yüzde 4-4,25 aralığına yükselmesini bekliyoruz.”
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: marketscreener.com
