Grayscale, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) 18 Ağustos’ta sunduğu kayıt beyanına göre, dönüştürülecek Zcash yatırım ürününün hisselerini mevcut ZCSH koduyla NYSE Arca’da listelemeyi planlıyor. Bu işlem, kaydın yürürlüğe girmesine bağlı olarak gerçekleşecek.
Son değişiklikte, Grayscale’in ana şirketi Digital Currency Group’un iştiraki olan DCG International Investments Ltd. potansiyel yatırımcı olarak gösterildi. Şirket, yaklaşık 200.000 ZEC’e karşılık gelen hisse alımı için görüşmeler yürütüyor.
Zcash’in 555 dolar civarında işlem gördüğü mevcut fiyatla, önerilen alımın toplam değeri yaklaşık 111 milyon dolara ulaşıyor. Grayscale, henüz bağlayıcı bir alım anlaşması yapılmadığını ve gerçekleşecek bir işlemin, görüşülen tutardan önemli ölçüde farklı olabileceğini vurguladı.
Kayıtta, bu görüşmelerin bağlayıcı bir taahhüt oluşturmadığı ve potansiyel yatırımcının daha fazla, daha az veya hiç hisse almamayı tercih edebileceği belirtildi.
Grayscale Zcash ETF’i, mevcut yatırım ürününün dönüşümünü hedefliyor
Bu değişiklik, Grayscale’in yatırımcılara doğrudan kripto para tutma zorunluluğu olmadan ZEC’e maruz kalma imkânı sunan mevcut Zcash yatırım aracının ETF’e dönüştürülmesi sürecini ilerletiyor.
Grayscale, mayıs ayında yaptığı başvuruda, ZCSH’nin tezgah üstü yapıdan NYSE Arca’ya taşınmasını önermişti. Güven, ZEC tutmaya devam edecek ve halka açık hisseler, yatırımcılara temel kripto varlığın değerine erişim sağlayacak.
crypto.news tarafından yapılan incelemeye göre, güven 31 Mart itibarıyla yaklaşık 99,4 milyon dolar değerinde 391.103,89 ZEC bulunduruyordu. Coinbase Custody saklama kuruluşu, BNY Mellon yönetici ve CoinDesk Zcash Fiyat Endeksi ise fiyat referansı olarak listelendi.
Son SEC başvurusunda, güvenin ana piyasa net varlık değerinin 30 Haziran itibarıyla yaklaşık 155,25 milyon dolara yükseldiği ve hisse başına net varlık değerinin 32,15 dolar olduğu belirtildi.
Önerilen ETF yapısında, yetkili katılımcılar 10.000 hisse blokları halinde alım-satım yapabilecek. Grayscale, kayıt yürürlüğe girdikten ve NYSE Arca’da listeleme tamamlandıktan sonra sürekli olarak hisse ihraç etmeyi planlıyor.
Grayscale’in başvurusunda, yatırım hedefinin ZCSH hisselerinin değerinin, hisse başına tutulan ZEC miktarına göre, gider ve yükümlülükler sonrası güvenin kripto varlık değerini takip etmesi olduğu vurgulandı.
Olası DCG International Investments alımı, ürüne önemli bir yatırımcı ekleyebilir. Ancak Grayscale, görüşmeler için bir takvim açıklamadı ve iştirakinin işleme sermaye taahhüdü verip vermediğini belirtmedi.
Zcash ETF başvurusuna Orchard açığı eklendi
Yatırım açıklamasının yanı sıra, Grayscale kayıt beyanını bu yıl başında Zcash’i etkileyen güvenlik açığını da kapsayacak şekilde genişletti.
Söz konusu sorun, Zcash’in gizli işlem havuzu Orchard’daki bir açığa dayanıyordu. Bu açık, bir saldırganın ek ZEC üretmesine ve bu arz artışını kamuya açık bir kayıtta iz bırakmadan gerçekleştirmesine olanak tanıyabilirdi.
Haziran ayında geliştiriciler, açığın tespit edilmesinin ardından acil ağ değişiklikleri uyguladı. Zcash ekibi, açığın kötüye kullanıldığına dair bir kanıt bulamadıklarını açıkladı. Ancak Orchard’ın gizlilik özellikleri nedeniyle, geliştiriciler sahte ZEC üretiminin hiç gerçekleşmediğini kesin olarak kanıtlayamadı.
Bu belirsizlik, ZEC tutan bir yatırım ürünü için kritik önem taşıyor. Zira gizli bir enflasyon, kripto paranın dolaşımdaki arzını ve dolayısıyla güvenin elindeki varlıkların değerini etkileyebilir.
Zcash geliştiricileri, kalan arz sorununu çözmek için Ironwood güncellemesini hazırladı. Aktivasyon öncesi yapılan açıklamalara göre, Ironwood 28 Temmuz’da 3.428.143 numaralı blokta devreye alınacak ve eski Orchard havuzundan çıkan fonları kontrol eden yeni bir gizli havuz ile birlikte izleme mekanizmaları getirecek.
Güncelleme kapsamında, Orchard’dan meşru şekilde girenden fazla ZEC’in çıkmasını önleyecek bir “turnike” mekanizması eklendi. Bu sistem, tek tek sahte coin’leri tespit etmese de, önceki açığın kötüye kullanılması halinde oluşabilecek fazla arzı sınırlandırmayı amaçlıyor.
Zcash’in kurucusu Zooko Wilcox, fork öncesinde yaptığı açıklamada, eski Orchard havuzunun fiilen kapatılacağını ve fonların ağın muhasebe kuralları çerçevesinde turnikeden geçerek çıkabileceğini belirtti.
Ironwood 28 Temmuz’da devreye alındığında, Zcash savunmasız havuzu yeni, resmi olarak doğrulanmış bir gizli havuzla değiştirdi. Orchard yeni gizli transferleri kabul etmeyi durdurdu ve kullanıcılar fonlarını Ironwood’a taşımaya başladıkça yalnızca çekimlere açık kaldı.
Aktivasyonun hemen ardından 40.000’den fazla ZEC yeni havuza taşındı. O dönemdeki verilere göre, yaklaşık 3,6 milyon ZEC ise Orchard’da kalmaya devam etti.
Ironwood güncellemesiyle arz endişeleri giderilirken ZEC toparlandı
Orchard açığı, son ETF değişikliğinden önce piyasada sert bir tepkiye yol açtı.
Haziran ayında açığın kamuya açıklanmasının ardından, ZEC’in gizli işlem yapısı nedeniyle geliştiriciler gizli enflasyonu kesin olarak dışlayamadı ve fiyat baskısı oluştu. Dragonfly yönetici ortağı Haseeb Qureshi, o dönemde şirketinin ZEC tutmaya devam ettiğini belirtirken, kriptograf Wei Dai ise sofistike bir saldırganın sahte coin’leri gizli sistemde tutup kademeli olarak hareket ettirebileceğini savundu.
Temmuz ayında ise odak Ironwood güncellemesine ve arz riskinin kontrol altına alınmasına kaydı. 10 Temmuz’da ZEC, vadeli işlemlerde açık pozisyonun 1,02 milyar dolara ulaşması ve yatırımcıların ağ güncellemesi öncesinde pozisyon almasıyla 500 doların üzerine çıktı.
Aktivasyon öncesinde piyasa koşulları dalgalı seyretti. Kaldıraçlı tasfiyelerin artması ve yatırımcıların fork’u beklemesiyle ZEC yeniden 500 dolar seviyesine geriledi. Ironwood’un devreye alınmasından dört gün önce bu psikolojik destek test edildi.
ZEC şu anda 555 dolar civarında işlem görüyor ve son 24 saatte yaklaşık %10 artış kaydetti. Bu seviyede, kripto paranın piyasa değeri yaklaşık 9,4 milyar dolara ulaşıyor.
Mevcut ZCSH yatırım ürününde ise işlem hacmi, 2025 sonundaki zirvesine dönmedi. The Block’un verilerine göre, Kasım 2025’te hacim 23 milyon doların üzerine çıkarken, hazirandan bu yana 5 milyon doların altında seyrediyor.
Grayscale’in SEC başvurusunda başka altcoin fonları da bulunuyor
Grayscale’in dördüncü Zcash değişikliği, varlık yöneticisinin altcoin borsa yatırım ürünlerini yeniden yapılandırmaya devam ettiği bir dönemde geldi.
7 Ağustos’ta şirket, önerilen Cardano, Hedera ve Polkadot ETF’leri için kayıt başvurularını geri çekti. Üç Form RW başvurusu, birbirini izleyen 190 saniye içinde sunuldu. Grayscale, bu başvuruların hiçbirinin yürürlüğe girmediğini ve menkul kıymet ihracı veya satışı yapılmadığını açıkladı.
Geri çekmelerin ardından, SEC kayıtlarında Zcash, Bittensor, Aave, BNB ve NEAR için ön başvuruların farklı aşamalarda olduğu görülüyor. Zcash, 31 Temmuz’da üçüncü değişikliğini almıştı; son dördüncü değişiklik ise 18 Ağustos’ta sunuldu.
Grayscale’in diğer bazı altcoin ürünleri ise piyasaya ulaştı. Grayscale Avalanche Staking ETF’i, SEC’in kaydı onaylamasının ardından mart ayında yaklaşık 5,55 milyon dolarlık varlıkla işlem görmeye başladı.
Şirket ayrıca, yılın başında Hyperliquid ürününü de birkaç SEC değişikliğiyle ilerletti. Mayıs ayına gelindiğinde, önerilen GHYP fonu üçüncü değişikliğine ulaşmıştı ve varlık yöneticisi, HYPE’a endeksli borsada işlem gören bir ürün için çalışıyordu.
SEC, 2 Haziran’da Grayscale Hyperliquid Staking ETF kaydını onayladı. Zcash kaydı ise Grayscale’in 18 Ağustos’ta yaptığı son başvurunun ardından hâlâ değişiklik aşamasında bulunuyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: crypto.news
