Grayscale, ABD’de artan kamu borcu ve Hazine tahvili geri alımlarının kripto varlıklara olan ilgiyi yeniden canlandırdığına dikkat çekerek, Washington’daki gelişmeleri kripto gündeminin merkezine taşıdı. Şirket, kontrolsüz devlet borçlanmasının itibari para birimlerinin güvenilirliğini zayıflatabileceğini ve alternatif değer saklama araçlarına olan talebi artırabileceğini belirtti.
Grayscale, “değer kaybı işlemi” olarak tanımladığı bu süreçten Bitcoin, Ethereum ve Zcash’in fayda sağlayabileceğini öngörüyor. Bu uyarı, ABD kamu borcunun 40 trilyon doları aşmasının ve uzun vadeli reel Hazine tahvili getirilerinin %3’e yaklaşmasının ardından geldi.
ABD Hazinesi, son dönemde açık piyasada uzun vadeli tahvil ve bonoların daha büyük tutarlarda geri alımını duyurdu. Bu alımlar, menkul kıymetlerin piyasadan çekilerek risk ayarlı Hazine borcu arzının azaltılmasını sağlıyor.
Grayscale, bu politikanın yükselen getirileri hedef aldığını ancak yapısal bütçe açıklarını çözmediğini, dolayısıyla devlet borçlanmasının sürdüğünü vurguladı. Hazine, bu genişlemeyi kamu borcunun ilk kez 40 trilyon doları aşmasının ardından açıkladı.
Bloomberg ve Grayscale’in analizine göre, ABD kamu borcu küresel finansal krizden bu yana neredeyse kesintisiz artış gösteriyor. 2006’da 10 trilyon doların altında olan borç, sonraki ekonomik dalgalanmalarda hızla yükseldi.
Veriler, borç artışının 2020 sonrası hızlandığını ve 2026’ya kadar 40 trilyon dolar eşiğine doğru ilerlediğini gösteriyor. Aynı dönemde, reel 30 yıllık Hazine tahvili getirisi 30 günlük ortalamada %3’e yaklaştı.
Uzun vadeli reel getiriler, 2020 öncesinde genellikle %0,5 ile %2,5 arasında seyretti. Pandemi döneminde sıfırın altına gerileyen getiriler, 2022’de sert bir şekilde toparlandı. 2026 itibarıyla reel 30 yıllık getiriler %3 seviyesine yaklaştı. Grayscale, bu değişimi mevcut yapay zekâ sermaye harcamaları döngüsüne bağlı olarak artan özel sektör borçlanmasıyla karşılaştırdı.
Grayscale: Borç Artışı BTC, ETH ve ZEC’e Talebi Artırabilir
Grayscale’in analizine göre, finansal kriz sonrası konut piyasasındaki durgunluk özel sektör borçlanmasını azaltırken, kamu borcu artmaya devam etti. Şirket, günümüzde ise hem özel sektör hem de federal borçlanmanın yüksek seyrettiğini ve bunun uzun vadeli faizler üzerinde baskı oluşturduğunu belirtiyor.
Araştırmada, kalıcı borç artışının itibari para birimlerinin güvenilirliğini zayıflatabileceği ve alternatif değer saklama araçlarının benimsenmesini hızlandırabileceği savunuluyor. Raporun ardından kripto gündeminde Bitcoin, Ethereum ve Zcash öne çıktı; çünkü Grayscale bu üç kripto varlığı doğrudan işaret etti.
Şirket, Hazine geri alımlarını artan borçlanma maliyetlerine bir yanıt olarak değerlendirirken, yapısal açıklar için bir çözüm olmadığını vurguladı. Grayscale’in temel çıkarımı, kontrolsüz borç artışının yatırımcıları alternatif değer saklama araçlarına yönlendirebileceği yönünde.
Şirket, bu olası yatırımcı davranışı değişimini değerlendirirken seçili kripto varlıkların yanı sıra fiziksel altına da yer verdi. Ancak bu sonucu, kendi görüşü olarak sundu; kesin bir piyasa tepkisi olarak lanse etmedi.
Dalio: ABD Borç Krizi Eşiğe Yaklaşıyor
Ray Dalio ise ABD’nin birkaç yıl içinde ciddi bir borç kriziyle karşı karşıya kalabileceği uyarısında bulundu. Dalio, yaptığı paylaşımda olası bir krizi ekonomik bir kalp kriziyle kıyasladı.
Dalio, 4 milyar dolarlık Hazine geri alımı, yükselen tahvil getirileri, doların zayıflaması ve Japonya’nın ABD tahvili satışlarını örnek gösterdi. Politika değişikliği olmazsa krizin üç yıl içinde, artı-eksi iki yıl sapmayla yaşanabileceğini öngördü.
Dalio, ABD’nin bu yıl yaklaşık 2 trilyon dolarlık bütçe açığı kaydedebileceğini belirtti. ABD Kongre Bütçe Ofisi ise 2026 açığının GSYH’nin yaklaşık %6’sına, yani 1,9 trilyon dolara ulaşacağını tahmin ediyor.
Dalio, bu açığın GSYH’nin %3’üne çekilmesi için harcamaların azaltılması, faiz oranlarının düşürülmesi ve vergi gelirlerinin artırılması gerektiğini savundu. Bu önlemlerin birlikte uygulanmasının, tek bir alanda aşırı baskı oluşmasını önleyeceğini ifade etti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptorank.io
