SpaceX (SPCX) hisseleri, halka arz sonrası 200 doların üzerindeki zirvesinden yaklaşık %28 geriledi. Bu düşüş, deneyimli yatırımcı George Noble’ın düşüş beklentisini yinelemesine ve önümüzdeki aylarda içeriden satış dalgası uyarısı yapmasına yol açtı.
Noble, SpaceX’in değerlemesinin hâlâ şirketin temellerinden kopuk olduğunu savundu. Şirketin halka arz fiyatı olan 135 dolarda gelirinin 90 katı, halka arz sonrası ise kısa süreliğine 140 katı değerlemeyle işlem gördüğünü belirtti.
Noble’a göre, hissedeki ilk yükselişin temel nedenleri arasında şirketin Nasdaq 100 (QQQ, IQQ) ve Russell endekslerine (IWB, IWL) hızla dahil edilmesi yer aldı. Halka arz sonrası işlem görebilen hisselerin %5’in altında kalması, endekslere bağlı fon ve ETF’lerin ise zorunlu olarak milyarlarca dolarlık hisse almasına yol açtı. Noble, bu durumu “yapay sıkışıklık” olarak nitelendirdi.
Noble, bu dinamiğin artık tersine döneceğini öngörüyor. Şirketin yayımladığı kilit açılım takvimine göre, ikinci çeyrek bilançosunun ardından başlayacak şekilde yıl sonuna kadar kademeli olarak içeriden satışların önü açılacak. Son kilit açılımı ise Haziran 2027’de planlanıyor.
Noble, bu süreçte çalışanlar ve erken dönem yatırımcıların satış yapabilmesiyle birlikte işlem görebilen hisse miktarının önemli ölçüde artacağını belirtti. Önümüzdeki aylarda hisse üzerinde asıl belirleyici unsurun şirketin temelleri değil, bu kilit açılım takvimi olacağını savundu.
Noble, SpaceX’in sürekli kâr eden tek biriminin Starlink olduğunu ve bunun mevcut piyasa değerini haklı çıkarmadığını ifade etti. Hissenin adil değerinin yaklaşık 30 dolar olduğunu belirten Noble, SpaceX’i “şimdiye kadar gördüğüm en abartılı değerlemeye sahip büyük ölçekli hisse” olarak tanımladı.
SpaceX hisseleri cuma gününü yaklaşık 145 dolardan kapattı; bu seviye, halka arz fiyatı olan 135 doların yaklaşık 10 dolar üzerinde.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
