Borsa İstanbul Notları

FROTO Büyümeye Devam Eder mi?

Mart 6, 2024 • 3 dakika okuma süresi
FROTO Büyümeye Devam Eder mi?

Ford Otosan (FROTO) enflasyon muhasebesi uygulanan 2023 ve 2022 yılı finansallarını duyurdu. %77 artışla 49,05 milyar TL net kâr açıkladı. Net kârdaki büyümede 28% ciro artışı, fiyatlama gücü ve maliyetlerdeki sınırlı yükseliş, kur farkı gelirleri ve 15,58 milyar TL seviyesindeki net parasal pozisyon kârı etkili oldu. FAVÖK ise 34% artışla 42,7 milyar TL seviyesinde oluştu. FAVÖK’teki güçlenmede ciro büyümesi ve esas faaliyet kâr marjındaki artış etkili oldu.

📊 Adetsel Büyüme ve İhracat Oranında Gerileme

Net satışlar 2023 yılında 28% büyüme sağladı ve 411,90 milyar TL seviyesinde oluştu. İhracat oranı 71% seviyesinde tamamlandı. 2022 yılında ihracat oranı 76% olarak gerçekleşmişti. Burada yaşanan gerilemenin nedeni yurt dışı tarafında düşüş değil, yurt içinde büyümenin daha güçlü olması oldu. Bu anlamda olumsuz karşılanacak bir durum olmadığı görülüyor.

Satış adetleri, 609.664 adet ile 2022 yılına göre 28% artış gösterdi. İhracat %26 artışla 492.082 adede ulaştı, yurt içi satışlar 38% büyüdü ve 117.582 adet seviyesinde tamamlandı. Adetsel büyümenin reel büyümeye işaret ettiğine dikkat çekmekte fayda olabilir.

💪🏻 Kâr Marjları Yükseldi

Etkin ve güçlü fiyatlamalar kâr marjlarını olumlu etkiledi. Brüt kâr marjı 2.1 puan yükseliş kaydederek 13.4% seviyesinde, FAVÖK marjı 10.5% seviyesinde, net kâr marjı ise 11.9% seviyesinde gerçekleşti. Net kâr marjındaki pozitif ayrışmada net parasal pozisyon gelirinin etkili olduğu söylenebilir.

📉 Pazar Payında Kayıp

Pazar payı 1.6 puan düşüşle 10.5%’ten 8.9% seviyesine geriledi. Özellikle 4. çeyrekte pazar payında düşüş 2.6 puan ile daha yüksek oldu.

📈 Nakit Akışlarında Güçlü Seyir

Yatırım faaliyetlerinden nakit çıkışı artarken işletme faaliyetlerinden nakit akışının güçlenerek devam etmesi, genel tabloda iyileşmeye devam ediyorken sonuçları olumlu karşılamak mümkün görünüyor.

Güçlü 2024 Beklentileri

  • Toplam araç pazarının Türkiye’de daralması
  • FROTO satışlarında artış
  • Toplam otomotiv pazarı: 800-900 bin adet (2023: 1,27 milyon adet)
  • Yurt içi pazarda Froto satışları: 100-110 bin (2023: 114 bin), yurt dışı pazarda 560-610 bin (2023: 492 bin adet)
  • Toplamda 660-720 bin adet (2023: 610 bin) satış
  • 900-1000 milyon avro yatırım

💡 Genel Değerlendirme

Genel anlamda enflasyon muhasebesi uygulayan şirketler arasında en güçlü bilançolardan biri FROTO’dan geldi denebilir. Artan kâr marjları, adetsel satışlarda büyüme ve güçlü nakit akışları dikkat çeken başlıklarda ilk sırada olanlar. Düzenli temettü ödemesi gerçekleştiren şirketin yakın zamanda temettü kararı açıklaması bekleniyor. Bu anlamda özellikle temettü yatırımcılarının süreci takip etmelerinde fayda olabilir.

Midas'ın Kulakları Baner

Bu içerik, içeriğin yayınlandığı günkü veriler baz alınarak hazırlanmıştır. İçerikte geçen hedef fiyat tahminleri, uzman ve analist yorumları bu içeriğin yayınlandığı tarihte geçerlidir. Bu tahmin ve yorumlar zaman içinde değişkenlik gösterebilmektedir. Bu sayfada yer alan haberler ve haberlerin içerdiği şirketler hakkındaki bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Kullanılan hisse işlem görselleri; hisse adı, fiyatı ve grafikleri de dahil temsilidir, yatırım tavsiyesi değildir.
Detaylı bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı

Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: KAP, Finnet2000.