Şirket haberleriyle fiyat ve yatırımcı hareketlerini birlikte incelediğimiz “Fiyatın Ardında” raporunun ikinci sayısına ve tüm grafiklere buradan erişebilirsiniz.
ASTOR yeni sözleşme açıklıyor, yabancı takas payı azalıyor. Halkbank’ta sermaye artırımı ve dış fonlama gündemi öne çıkıyor. EUPWR ve GESAN’da ise hacim, fiyat düşerken büyüyor.
Bu haftanın dikkat çekici tarafı, aynı piyasada birbirinden farklı şirket hikâyelerinin fiyatlanması. Geçen haftaki raporumuzda yükselişe katılımın sınırlı kaldığını anlatmıştık. Şimdi bu ayrışmanın içine giriyor, hangi fiyat hareketinin arkasında nasıl bir iş ve yatırımcı yapısı bulunduğuna bakıyoruz.
Hacim aynı, hikâye farklı
ENERY’de pozitif getiriye geçmiş ortalamalarının üzerinde işlem hacmi eşlik ediyor. EUPWR ve GESAN’da yüksek hacim, negatif getiriyle birlikte görülüyor. BRSAN’ın pozitif getirisi ise daha düşük hacimle oluşuyor.
HALKB’deki hareketin şirket özelinde güçlü bir gündemi var: %25 bedelli sermaye artırımıyla ikincil halka arz başvurusu ve ABD ceza davasının banka lehine sonuçlanmasının ardından sağlanan 1,1 milyar dolarlık dış kaynak. Düşük fiili dolaşım da fiyat tepkilerini büyüten bir unsur. Bu nedenle hissedeki momentum ve işlem yoğunluğunu değerlendirirken sermaye yapısı ve fonlamadaki değişimi merkeze alıyoruz.
ENERY ile elektrik ekipmanı üreticilerini aynı enerji başlığında toplamak da farklı iş modellerini gizliyor. Elektrik üretiminde satış fiyatı ve enerji maliyeti, ekipman üretiminde siparişlerin teslimatı ve tahsilatı öne çıkıyor. Yüksek finansman maliyetleri altında satışın ne zaman nakde dönüştüğü, büyümenin kendisi kadar belirleyici hâle geliyor.
ASTOR’da yeni işin ötesinde neye bakıyoruz?
ASTOR’un 2 Eylül’de duyurduğu yaklaşık 351 milyon TL’lik TEİAŞ sözleşmesi, sipariş tarafına somut katkı sağlıyor. Aynı dönemde yabancı takas payı 1,81 puan azaldı.
Şirket modelde yüksek momentum ve kalite grubunda, değer faktöründe ise düşük grupta yer alıyor. Yani güçlü fiyat eğilimine ve finansal özelliklere, göreli olarak yüksek çarpanlar eşlik ediyor.
Bu nedenle yeni sözleşmeyi değerlendirirken tutarın ötesine geçiyoruz. İşin hangi marjla teslim edileceği, tahsilat takvimi ve satış büyümesinin faaliyet nakit akışına yansıması, ekonomik katkıyı ortaya koyacak.
Yabancı payındaki değişimler de şirket bazındaki ayrışmayı destekliyor. EFOR yüksek momentum sepetinde bulunmasına rağmen yabancı takas payı 4,97 puan azaldı. Artış tarafında EGEGY ve BIGTK öne çıkıyor. Fiyat liderliği ile yabancı sahipliği aynı isimleri öne çıkarmıyor.
Bir sonraki haberden çok, bir sonraki doğrulama noktası
PASEU’da kurumsal pay göstergesi 1,15 puan artarken, bir aylık getiri model referansının 7,3 puan gerisinde. Burada pay artışının devamı ve göreli fiyat performansının toparlanması birlikte izlenecek.
EKGYO’da ise sahiplik verisini somut bir şirket gündemiyle karşılaştırıyoruz. 14 Eylül Hasdal 2. Etap ihalesinde teklif büyüklüğü kadar şirketin gelir payı ve tahsilat takvimi de önem taşıyor.
Bütün bu şirket hikâyelerinin ortak arka planında iki faiz cephesi var. İçeride 10 Eylül TCMB kararı beklenirken dışarıda yüksek ABD tahvil faizleri finansman koşullarını zorluyor. Bu ortamda yalnızca güçlü fiyat eğilimini değil, onu taşıyan siparişi, kârlılığı ve nakit üretimini de izlemek gerekiyor.
HALKB ve TUPRS’ın konumlanmasını, momentum avantajındaki daralmayı ve yeni haftanın üç senaryosunu incelemek için “Fiyatın Ardında” raporumuzun ikinci sayısının tamamını buradan okuyabilir ve PDF olarak indirebilirsiniz.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
