Şirketlerin fiyat hareketlerini, işlem hacmini ve yatırımcı davranışlarını birlikte incelediğimiz “Fiyatın Ardında” raporunun dördüncü sayısına ve tüm grafiklere buradan erişebilirsiniz.
Geçtiğimiz bir haftada BIST 100 %0,7 yükseldi. Ancak güçlü momentum sepeti %1,2 artarken zayıf sepet %9,7 geriledi. Hisselerin yalnızca %25’i 50 günlük ortalamasının üzerinde. CCOLA ve LMKDC’de farklı göstergeler birbirini desteklerken ASTOR ve SASA’da yüksek hacimli düşüş dikkat çekiyor.
Son dönemdeki sert hareketlerin izleri henüz silinmiş değil. Biz fiyatları, şirketlerin faaliyetleri kadar piyasanın yeniden denge bulma çabasının da bir yansıması olarak okuyoruz. Risk iştahı göstergemiz +0,06 ile nötr bölgede olsa da hisseler arasındaki fark açılıyor. Bu nedenle endeksteki tepkiyi, satış baskısının sona erdiğine dair yeterli bir işaret olarak görmüyoruz.
Farkı güçlü yükselişler mi yaratıyor?
Son bir aylık faktör getirileri arasındaki fark, geçtiğimiz bir haftada 45,0 puandan 52,4 puana çıktı. Grafikteki dönem ortalaması 11,0 puan. Ancak bu ayrışmanın önemli kısmı güçlü hisselerin yükselişinden değil, zayıf hisselerin daha sert düşmesinden geliyor. Düşük oynaklık sepeti %1,0 gerilerken karşıt sepet %5,9 kaybetti. Daha sakin hisselerin avantajı da yükselmekten çok daha az düşmekti. Biz burada her fiyattan liderleri takip etmek yerine, satış günlerinde gücünü koruyan hisselerde makul giriş fiyatı arıyoruz.
Hacim hangi hareketi destekliyor?
AHGAZ ve ENERY’de yükselişe yüksek işlem hacmi eşlik ediyor. TKFEN ise son bir ayda %20,3 yükselse de hacmi kendi geçmişine göre belirgin biçimde düşük. Bu üç hisseyi aynı güçte bir yükseliş hikâyesi olarak değerlendirmiyoruz.
ASTOR ve SASA’da ise düşüş yüksek hacimle gerçekleşiyor. BTCIM ve KARSN’da sert kayba rağmen hacim ortalamanın altında. Düşük işlem ilgisini de tek başına rahatlama saymıyoruz. Yeni pozisyonda önemli olan, fiyat düştükten sonra güçlü bir alıcıyla karşılaşıp karşılaşmadığı.
Yabancı payı artışı fiyatı koruyor mu?
ASTOR’da yabancı payı yaklaşık 0,39 puan artmasına rağmen hisse bir ayda %35,3 geriledi. CCOLA’da daha küçük, 0,20 puanlık artışa karşılık fiyat hafif pozitif kaldı. Takas payındaki artışın büyüklüğü, tek başına fiyatın dayanıklılığını açıklamıyor.
CCOLA’da pozitif getiri, yüksek hacim ve yabancı payı artışı birlikte görülüyor. Şirketin ikinci çeyrekte yurt dışı satış hacminin %15,4 büyümesi, Türkiye’deki %1,1 daralmayı dengelemişti. Biz bu dayanıklılığı yalnızca yatırımcı hareketlerine bağlamıyor, sonraki sonuçlarda yurt dışı büyümenin ve kâr marjlarının korunmasını izliyoruz.
Endeksten iyi olmak yeterli mi?
Pozitif kurumsal iz tablosundaki altı hissenin yalnızca CCOLA ve LMKDC’si son bir ayda yükseldi. Getirileri yaklaşık %0,5 ve %4,8. EKGYO ise endeksten 10,7 puan iyi performans göstermesine rağmen yaklaşık %3,4 kaybettirdi. Fiyat teyidi gelenlerle yalnızca daha az düşenleri ayrı değerlendirmek gerekiyor.
Kurumsal pay göstergesi azalan hisseler modelimiz bu hafta eşikleri karşılayan bir aday üretmedi. Bunu satışın bittiği şeklinde okumuyoruz. Görüşümüzü değiştirecek gelişme, zayıf hisselerin yeni dip yapmayı bırakması ve yükselişlerin sonraki satış gününde korunması olacak.
Faktör sepetlerini, yabancı takas haritasını ve önümüzdeki dönemin üç senaryosunu incelemek için “Fiyatın Ardında” raporumuzun dördüncü sayısının tamamını buradan okuyabilir ve PDF olarak indirebilirsiniz.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
