Fitch Ratings, Türkiye Halk Bankası’nın (HALKB) 5 milyar dolarlık küresel orta vadeli tahvil (GMTN) programına uzun vadeli kıdemsiz teminatsız not olarak ‘BB-?’ ve kısa vadeli kıdemsiz teminatsız not olarak ‘B’ verdi.
Ayrıca programa, devlet desteği hariç uzun vadeli not olarak ‘B(xgs)’ ve kısa vadeli not olarak da ‘B(xgs)’ atandı.
Temel Not Gerekçeleri
Program kapsamındaki notlar, Halk Bankası’nın yabancı para cinsinden İhraççı Temerrüt Notları (IDR) ve devlet desteği hariç IDR’ları (IDRs(xgs)) ile uyumlu olup, yalnızca bu program kapsamında ihraç edilecek kıdemsiz teminatsız tahviller için geçerli olacak. Bu tahviller, bankanın kıdemli, doğrudan ve teminatsız yükümlülüklerini temsil ediyor ve bankanın diğer teminatsız ve ikincil olmayan yükümlülükleriyle aynı seviyede yer alıyor. Program kapsamında ihraç edilecek tahvillere not atanacağına dair bir garanti bulunmuyor.
Halk Bankası’nın IDR’ları, Türk otoritelerinden potansiyel destek beklentisiyle şekilleniyor ve bu durum, bankanın ‘bb-?’ seviyesindeki Devlet Desteği Notu’na (GSR) da yansıyor. GSR, Türkiye’nin uzun vadeli yabancı para IDR’ı ile aynı seviyede olup, bankanın politika rolü, sistemik önemi, devlet kaynaklı fonlama ve geçmişteki sermaye desteği dikkate alındığında hükümetin destek verme eğiliminin yüksek olduğunu gösteriyor. Ayrıca, devletin döviz rezervlerinin bankanın büyüklüğüne göre makul seviyede olması nedeniyle, döviz cinsinden destek sağlanma olasılığının da orta düzeyde olduğu belirtiliyor.
Halk Bankası’nın kısa vadeli yabancı para IDR’ı, ‘BB’ not kategorisindeki uzun vadeli yabancı para IDR’ına karşılık gelen tek seçenek olarak öne çıkıyor.
Devlet desteği hariç IDR’lar ise bankanın finansal sağlamlığını gösteren Viability Rating’e dayanıyor.
Halk Bankası’nın notlarının gerekçeleri ve hassasiyetleriyle ilgili daha fazla bilgi için 11 Haziran 2026 tarihli ‘Fitch, Halk’ın VR notunu ‘b’ye yükseltti; IDR’ları ‘BB-?’/Durağan olarak teyit etti’ başlıklı rapora bakılabilir.
Not Hassasiyetleri
Olumsuz Not Hareketine veya Düşüşe Yol Açabilecek Faktörler
Program kapsamındaki notlar, Halk Bankası’nın yabancı para IDR’ları ve devlet desteği hariç IDR’larındaki olası düşüşlere karşı hassasiyet taşıyor.
Olumlu Not Hareketine veya Yükselişe Yol Açabilecek Faktörler
Program kapsamındaki notlar, Halk Bankası’nın yabancı para IDR’ları ve devlet desteği hariç IDR’larındaki olası yükselişlere karşı da hassasiyet gösteriyor.
İlgili Komite Tarihi:
25 Haziran 2026
Notun Temel Gerekçesi Olarak Atıf Yapılan Kaynaklar
Analizde kullanılan temel bilgi kaynakları, ilgili kriterlerde açıklanmıştır.
Diğer Notlarla Bağlantılı Kamu Notları
Program kapsamındaki notlar, Halk Bankası’nın IDR’ları tarafından belirleniyor.
ESG Değerlendirmeleri
Halk Bankası’nın yönetim stratejisi için verilen ‘4’ seviyesindeki ESG Alaka Skoru, tüm Türk bankalarında artan düzenleyici yükü yansıtıyor. Sektördeki yönetimlerin kendi stratejilerini belirleme ve risk fiyatlama kabiliyeti, düzenleyici yük ve banka düzeyinde regülasyonların uygulanmasındaki operasyonel zorluklar nedeniyle kısıtlanıyor. Bu durum, Halk Bankası’nın kredi profilini orta derecede olumsuz etkiliyor ve diğer faktörlerle birlikte notlara yansıyor.
Yönetim yapısı için verilen ‘4’ seviyesindeki ESG Alaka Skoru ise, zorlu Türk faaliyet ortamında yönetim kurulu etkinliği ve yönetim stratejisi üzerinde potansiyel devlet etkisini gösteriyor. Bu da bankanın kredi profili üzerinde olumsuz bir etki yaratıyor ve diğer faktörlerle birlikte notlara yansıyor.
ESG kredi alakasında en yüksek seviye, aksi belirtilmedikçe ‘3’ olarak kabul ediliyor. ‘3’ puan, ESG konularının kredi açısından nötr veya minimum etkiye sahip olduğu anlamına geliyor. Fitch’in ESG Alaka Skorları, notlama sürecinde doğrudan bir girdi olarak kullanılmıyor; sadece ESG faktörlerinin not kararındaki önemini ve maddi etkisini gözlemlemek amacıyla sunuluyor. Detaylı bilgi için Fitch’in internet sitesine bakılabilir.
Not İşlemleri
Türkiye Halk Bankası
Kıdemsiz teminatsız uzun vadeli not: BB- (Yeni Not)
Kıdemsiz teminatsız kısa vadeli not: B (Yeni Not)
Kıdemsiz teminatsız kısa vadeli (devlet desteği hariç) not: B(xgs) (Yeni Not)
Kıdemsiz teminatsız uzun vadeli (devlet desteği hariç) not: B(xgs) (Yeni Not)
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: marketscreener.com
