Yurtdışı segmentinde gelir yıllık bazda yüzde 18 artarken, faaliyet kârı çeyreklik bazda yüzde 17 yükseldi. Bu performansta Endonezya ve Avustralya’daki büyüme etkili oldu.
Grup kredi hacmi çeyreklik bazda yüzde 5 artışla 45 milyar RMB’ye ulaştı. Gelir ise yüzde 6 artarak 3,4 milyar RMB’ye çıktı ve genel olarak güçlü bir çeyrek geçirildi.
Çin’de varlık kalitesi iyileşti; C2M2 oranı yüzde 0,68’den yüzde 0,56’ya geriledi, 30 günlük tahsilat oranı ise yüzde 87’den yüzde 89’a yükseldi.
Yurtdışında benzersiz borçlu sayısı yıllık bazda iki kattan fazla artarak 5,3 milyona ulaştı. Yeni borçlu kazanımı çeyreklik bazda yüzde 29 arttı.
Şirketin bilançosu güçlü kalmaya devam etti; nakit ve kısa vadeli yatırımlar 6,4 milyar RMB seviyesinde, kaldıraç oranı ise 2,1 ile tarihsel dip seviyelere yakın. İkinci çeyrekte 27,4 milyon dolar tutarında hisse geri alımı gerçekleştirildi.
Yılın tamamı için 11,5 milyar ile 12,9 milyar RMB aralığında gelir beklentisi yinelendi. Yılın ilk yarısındaki performans, şirketin iç planlarının önünde ilerliyor.
Olumsuz Noktalar
Çin’de temmuz ayında yaşanan münferit bir kredi olayı, finansman ortamının ciddi şekilde sıkılaşmasına yol açtı. Bu durum, Çin’deki hacmin yüzde 50 düşmesine ve finansman maliyetlerinde yukarı yönlü baskıya neden oldu.
Tahsilat sektörüne yönelik düzenleyici kampanya, tahsilat kapasitesini daralttı. Bu da tahsilat verimliliğini ve erken risk göstergelerini olumsuz etkiledi; ilgili göstergeler ikinci çeyreğe kıyasla yaklaşık yüzde 20 yükseldi.
Üçüncü çeyrekte finansman maliyetleri 30 baz puan arttı ve önümüzdeki bir-iki çeyrekte yükselmeye devam etmesi bekleniyor.
Filipinler operasyonunda, yeni faiz üst sınırı nedeniyle kredi kullandırımı bilinçli olarak azaltıldı. Hacim daralırken toparlanmanın ancak üçüncü çeyrekte başlaması bekleniyor.
İkinci çeyrekte 64 milyon RMB’lik tek seferlik maddi olmayan duran varlık değer düşüklüğü, faaliyet kârını olumsuz etkiledi.
Yönetim, yılın ikinci yarısındaki zayıf koşullar nedeniyle yıl sonu gelir beklentisinin alt bandında kalınmasını öngörüyor.
Soru & Cevaplardan Öne Çıkanlar
S: GG pattern olayı sonrası, şirket risk kontrolünü sağlamak için hangi iş değişikliklerini yaptı? Mevcut finansman arzı durumu nedir ve küçük platformların son dönemde sektörden çıkışı, sektör riskinin yeniden artmasına yol açar mı? Şirketin erken risk göstergelerinde son dönemde ne gibi değişiklikler oldu?
C: (Finans Direktörü Jiayuan Xu) Kredi olayı, sektörde genel bir finansman dalgalanmasına yol açtı. Finansal kurumlar iştahlarını azalttı ve iç denetim başlattı. Bu da kısa vadede finansman arzında sert bir daralmaya neden oldu; birçok küçük ve orta ölçekli platform sektörden çıktı veya kredi hacmini ciddi şekilde azalttı. Temmuz ayında Çin’deki hacmimiz yaklaşık yüzde 50 düştü, ancak ağustos itibarıyla kurumsal güven yeniden istikrar kazanmaya başladı. Finansman ortaklarımızla şeffaflığı önceliklendirdik, müşteri segmentasyonunu geliştirdik ve kredi verme standartlarını yükselttik. Tahsilat kaynaklarının daralması nedeniyle erken risk göstergelerimiz ikinci çeyreğe kıyasla yaklaşık yüzde 20 arttı. Daha temkinli bir yaklaşım benimsiyoruz ve ölçekten ziyade birim ekonomisini korumaya odaklanıyoruz.
S: Son aylarda finansman maliyetlerinde ikinci çeyreğe göre nasıl bir değişim oldu ve önümüzdeki bir-iki çeyrek için beklentiniz nedir? Finansman arzı önemli bir darboğaz haline gelmişken, özkaynak kullanımı ve hisse geri alım hızında bir değişiklik olacak mı?
C: (Finans Direktörü Jiayuan Xu) Üçüncü çeyrekte finansman maliyetleri ikinci çeyreğe göre yaklaşık 30 baz puan arttı. Önümüzdeki bir-iki çeyrekte bu artışın kademeli olarak devam etmesini bekliyoruz. 6,4 milyar RMB nakit ve kısa vadeli yatırım ile 5 milyar RMB yüksek likiditeli varlık sayesinde bilanço gücümüzü kullanarak kredi kalitesini artırıyor ve kurumsal güveni pekiştiriyoruz. Lisanslı mikro kredi işimize sermaye enjeksiyonu yaparak finansman kaynaklarını çeşitlendirmeyi de değerlendiriyoruz. Hisse geri alımlarında ise önceliğimiz iş operasyonları; ancak piyasa koşulları ve hisse fiyatına bağlı olarak esnek şekilde geri alım yapmaya devam edeceğiz.
S: Filipinler’deki faiz oranı düzenlemesi nedir ve bu durum yıl genelinde yurtdışı yeni kredi hacmi büyümesini etkiler mi?
C: (Finans Direktörü Jiayuan Xu) Filipinler’de 1 Nisan itibarıyla yeni bir faiz üst sınırı getirildi. Yılın ilk yarısında iş modelimizi uyarlamak için kredi kullandırımlarını bilinçli olarak yavaşlattık. Endonezya’da benzer fiyat ayarlamalarında edindiğimiz deneyime dayanarak toparlanmanın iki-üç çeyrek süreceğini öngörüyoruz; Filipinler operasyonunun üçüncü çeyrekte yeniden büyümeye geçmesini bekliyoruz. Bu süreci, kredi standartlarını yükseltmek, daha kaliteli borçlulara yönelmek ve online nakit kredilerinin ötesinde “şimdi al, sonra öde” ürünlerine çeşitlenmek için bir fırsat olarak kullanıyoruz. Yıl genelinde, Filipinler’deki geçici daralmayı Endonezya ve Avustralya’daki büyümenin telafi etmesiyle, yurtdışı kredi hacminde çift haneli yıllık büyüme beklentimizi koruyoruz.
S: Yılın ikinci yarısında yurtdışı kâr büyümesinin ana itici güçleri neler olacak?
C: (Finans Direktörü Jiayuan Xu) Üç ana yurtdışı pazarımız birbirini tamamlayıcı şekilde çalışacak. Yurtdışı hacim ve gelirin yüzde 50’sinden fazlasını oluşturan Endonezya, geleneksel zirve sezonu ve offline “şimdi al, sonra öde” ürünlerinin genişlemesiyle büyümenin ana kaynağı olacak. Filipinler, yeni fiyat ortamının istikrar kazanmasıyla kademeli olarak toparlanacak ve daha kaliteli müşteri karması sayesinde birim ekonomisi iyileşecek. En yeni pazarımız Avustralya ise, daha büyük işlem tutarları ve daha iyi kredi performansı gösteren müşteri profiliyle, çeyreklik bazda çift haneli büyümesini sürdürecek. 2030 yılına kadar yurtdışı gelirlerinin toplam grup gelirinin yüzde 50’sini aşmasını hedefliyoruz.
S: Şirket Çin’deki finansman ortamını nasıl yönetiyor ve yıl geneli için beklentiler nedir?
C: (Finans Direktörü Jiayuan Xu) Yılın tamamı için 11,5 milyar ile 12,9 milyar RMB aralığındaki gelir beklentimizi yineliyoruz. İlk yarıdaki performansımız, iç planlarımızın önünde ilerledi ve yılın ikinci yarısındaki zayıf ortamı absorbe edecek bir tampon oluşturdu. İş ortamında önemli bir değişiklik olmazsa, yıl sonu gelirinin bu aralığın alt bandında gerçekleşmesini bekliyoruz. 2,1 seviyesindeki kaldıraç oranımız, tarihsel dip seviyelere yakın ve daha sıkı finansman ortamında esneklik sağlıyor. Kısa vadeli büyümeden ziyade finansman istikrarını önceliklendiriyoruz.
S: İkinci çeyrekte Çin’de varlık kalitesi ve risk göstergeleri hakkında daha fazla detay verebilir misiniz?
C: (Finans Direktörü Jiayuan Xu) İkinci çeyrekte Çin’de yeni kredi portföyünün kredi maliyeti yaklaşık yüzde 2,7 seviyesinde sabit kaldı. Mevcut kredilerde erken risk göstergeleri iyileşme sinyali verdi; birinci gün gecikme oranı yüzde 5,2’den yüzde 5,3’e hafifçe yükselirken, 30 günlük tahsilat oranı yüzde 87’den yüzde 89’a çıktı. Genel olarak C2M2 oranı yüzde 0,68’den yüzde 0,56’ya geriledi ve üçüncü çeyrek 2025 seviyesinin altında kaldı. Kitap büyüklüğünü seçici şekilde artırdık; yüksek kaliteli tekrar borçlulara odaklanarak benzersiz borçlu sayısında çeyreklik bazda yüzde 6 büyüme sağladık ve kredi kalitesini koruduk. Ancak temmuz ayında yaşanan sektör olaylarının ardından risk iştahında temkinli davranıyoruz.
S: Yurtdışı segmentinin kârlılık ve büyüme açısından mevcut durumu nedir?
C: (Finans Direktörü Jiayuan Xu) Yurtdışı gelir yıllık bazda yüzde 18 artışla 930 milyon RMB’ye yükseldi; Filipinler’deki bilinçli daralma bu büyümeyi kısmen sınırladı. Faaliyet kârı 54 milyon RMB’ye ulaştı; çeyreklik bazda yüzde 17, yıllık bazda ise iki kattan fazla artış gösterdi. Çeyrekte 2,2 milyon yeni borçlu eklendi; bu artışın yüzde 29’u Endonezya’daki offline “şimdi al, sonra öde” operasyonlarından kaynaklandı. Yıl genelinde 13 milyon dolar FAVÖK hedefimizi koruyoruz; bu rakam geçen yılın iki katı. Yurtdışı iş kolu artık tek bir pazara bağımlı değil; Endonezya, Filipinler ve Avustralya birlikte dayanıklı bir büyüme yapısı oluşturuyor.
S: Şirket, yeni ücret şeffaflığı gereklilikleri ve online pazarlama kuralları gibi düzenleyici değişiklikleri nasıl yönetiyor?
C: (CEO Tiezheng Li) Yeni ücret şeffaflığı gereklilikleri 1 Ağustos’ta yürürlüğe girdi ve tam uyum sağladık. Online pazarlama kuralları eylül sonunda yürürlüğe girecek; hazırlıklarımızı iş ortaklarımızla birlikte sürdürüyoruz. Üç önceliğe odaklanıyoruz: varlık kalitesi, finansman ve regülasyon. Uyum geçmişimiz ve varlık kalitemiz, finansman kurumlarının daha seçici olduğu dönemlerde bizi tercih edilen bir iş ortağı haline getiriyor. Mevcut sektör geçişinin, güçlü uyum ve operasyonel bilgiye sahip oyuncuları öne çıkaracağına inanıyoruz.
S: Şirketin yurtdışı pazarlarda müşteri kazanımı ve ürün genişlemesi stratejisi nedir?
C: (CEO Tiezheng Li) Stratejimiz aynı şekilde devam ediyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: gurufocus.com
