Fidus Investment Corporation (FDUS), ilk çeyrek sonuçlarında gelir tablosu açısından oldukça güçlü bir performans sergiledi. Şirketin düzeltilmiş net yatırım geliri (NII) hisse başına 0,62 dolar olarak açıklandı. Dönem sonunda ise hisse başına 1,14 dolar tahmini taşan gelir elde edildi. Borç portföyü, hisse başına 0,43 dolarlık ana temettüyü aşmaya devam etti.
Yönetim kurulu, ikinci çeyrek için toplam hisse başına 0,62 dolar temettü açıkladı. Bu tutar, hisse başına 0,43 dolar ana temettü ve 0,19 dolar ek temettüden oluşuyor. Ek temettü, bir önceki çeyrekte ana temettüyü aşan düzeltilmiş NII fazlasının tamamına denk geliyor. Temettü, 16 Haziran itibarıyla kayıtlı hissedarlara 29 Haziran 2026’da ödenecek.
İlk çeyrekte toplam 118,7 milyon dolar yeni yatırım yapıldı ve bunların neredeyse tamamı birinci dereceden borç yatırımlarından oluştu. Geri ödemeler ve tahsilatlardan elde edilen gelir 73,1 milyon dolar oldu. Ayrıca, iki portföy şirketindeki özsermaye yatırımlarının nakde çevrilmesiyle 3,9 milyon dolar gerçekleşmiş kâr elde edildi. Suited Connector’ın borcunun özsermayeye dönüştürülmesiyle yaklaşık 15 milyon dolar gerçekleşmiş zarar kaydedildi.
Üç aylık toplam yatırım geliri 47,5 milyon dolar olarak gerçekleşti. Ücret gelirlerinde 4,1 milyon dolarlık artış yaşandı; bunun 6,9 milyon doları American AllWaste borç yatırımlarının yeniden finansmanından kaynaklandı. Net yatırım geliri hisse başına 0,65 dolar oldu; bu rakam, bir önceki çeyrekte hisse başına 0,53 dolardı.
Şirketin yönetimi, jeopolitik belirsizlikler ve piyasa oynaklığı nedeniyle birleşme ve satın alma (M&A) faaliyetlerinin zayıf seyrettiğini belirtti. Ancak yatırım fırsatları açısından makul bir portföy bulunduğu ve uzun süredir devam eden ilişkiler sayesinde alt orta piyasa fırsatlarının takip edildiği ifade edildi. Önümüzdeki çeyrekte yeni yatırımların makul seviyede olacağı, geri ödemelerin ise düşük kalmasının beklendiği belirtildi. Ancak birçok işlemin kapanmayabileceği konusunda uyarı yapıldı.
Düzeltilmiş NII %14,8 artışla 23,7 milyon dolara yükseldi. Net varlık değeri çeyrek sonunda 742 milyon dolar veya hisse başına 19,55 dolar seviyesinde sabit kaldı. Suited Connector borç yatırımlarının çıkışıyla ilgili olarak 15,8 milyon dolar gerçekleşmiş zarar kaydedildi; bu zarar, CIH Intermediate ve Zonkd’dan elde edilen 3,9 milyon dolarlık gerçekleşmiş kâr ile kısmen dengelendi.
Çeyrek sonunda 682,2 milyon dolar borç bakiyesi bulunurken, net borç/özsermaye oranı 0,9x olarak gerçekleşti. Ortalama borç faizi %5,2 seviyesindeydi. Şirketin likidite ve sermaye kaynakları arasında 50,4 milyon dolar nakit, 139,9 milyon dolar kredi limiti ve 54 milyon dolar SBA tahvili bulunuyor; toplam likidite yaklaşık 244,2 milyon dolar.
Soru-cevap bölümünde, CFO Shelby Sherard, American AllWaste borç yeniden finansmanından kaynaklanan 6,97 milyon dolarlık ücretin tek seferlik bir gelir olduğunu belirtti. CEO Edward Ross ise bu büyüklükte bir ücretin olağan olmadığını ve Fidus’un çözüm sağlayıcı olarak bu işlemi gerçekleştirdiğini söyledi.
M&A faaliyetlerinin düşük seyretmesinin nedeni olarak jeopolitik belirsizlikler ve piyasa oynaklığı gösterildi. CEO Ross, faaliyetlerde toparlanma beklentisinin sürdüğünü ancak hızın belirsizliklerin azalmasına bağlı olacağını ifade etti. Alt orta piyasada spreadlerin genişlediği, ancak kaliteli varlıklarda rekabetin yüksek olduğu belirtildi.
İlk çeyrekte yeni yatırımlar 118,7 milyon dolar olurken, bir önceki çeyrekte bu rakam 213,7 milyon dolardı. İkinci çeyrek için açıklanan temettü hisse başına 0,62 dolara yükseldi; bir önceki çeyrekte bu rakam 0,52 dolardı. Yönetimin gelecek beklentileri, belirsizliklerin azalmasına daha fazla bağlı hale geldi.
Portföyde yalnızca bir şirketin temerrütte olduğu ve bunun portföyün hem maliyet hem de piyasa değeri açısından %1’in altında olduğu belirtildi.
Sonuç olarak, Fidus Investment Corporation ilk çeyrekte yüksek kazanç ve daha büyük bir temettü ile öne çıktı. Portföyde kredi kalitesi istikrarlı kalırken, yönetim tek seferlik ücret gelirlerinin etkisine ve M&A faaliyetlerinin belirsizliğine dikkat çekti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
