ABD’de açıklanan zayıf istihdam verileri, Federal Reserve’den (Fed) yeni bir faiz artışı beklentisini değiştirmedi ve Bitcoin (BTC) 77.000 doların altına geriledi.
CryptoSlate verilerine göre, temmuz ayı iş ilanlarının 7,3 milyon seviyesinde kalması ve işe alımların düşük seyretmesiyle birlikte, BTC haberin yazıldığı sırada yaklaşık 76.985 dolardan işlem görüyor.
Bu veri, piyasaların 90 doları aşan petrol fiyatları, yükselen Hazine tahvil getirileri ve faiz indirimlerinden yeniden faiz artışı ihtimaline dönen Fed söylemleriyle karşı karşıya olduğu bir dönemde açıklandı.
CME FedWatch verileri, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın 28 Ağustos’taki Jackson Hole konuşmasının ardından eylül ayında faiz artışı olasılığının yaklaşık %60’tan %66’ya yükseldiğini gösteriyor.
JOLTS raporu, piyasada daha şahin bir fiyatlamaya yol açmadı. Bunun yerine, raporun etkisi, enerji fiyatları ve tahvil getirilerindeki artışla zaten güçlenen enflasyon kaynaklı yeniden fiyatlamayı değiştirmedi.
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, temmuz ayında 5,1 milyon işe alım ve 3,1 milyon istifa gerçekleştiğini açıkladı. Her iki veri de bir önceki aya göre önemli bir değişim göstermedi. Haziran ayı iş ilanları 177.000 düşüşle 7,2 milyona revize edilirken, işe alım ve istifa verileri de aşağı yönlü güncellendi.
İşgücü piyasasındaki bu yavaşlama, Fed’in 15-16 Eylül toplantısından üç haftadan kısa bir süre önce geldi ve politika yapıcılara, istihdam piyasasının soğuduğuna dair ancak politika tartışmasını sonlandıracak ölçüde bir daralma yaşanmadığına işaret eden ek veri sundu.
Warsh, Jackson Hole’da yaptığı konuşmada bu ayrımı vurgulamıştı. İstihdamın tam istihdamla uyumlu olduğunu belirten Warsh, düşük işgücü devir hızının pandemi sonrası işçi ve işveren eşleşmelerindeki dalgadan kaynaklandığını savundu.
Warsh’ın asıl endişesi ise enflasyonun yüksek seyretmesi oldu.
Bitcoin, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın kalıcı enflasyon vurgusuyla yeni bir makro sınavla karşı karşıya
90 Dolarlık Petrol, Faiz Artışı Fiyatlamasını Destekliyor
Enflasyon cephesindeki tartışma, bugün açıklanan diğer verilerle de güç kazandı.
ISM imalat endeksi ağustos ayında 55,6’dan 54,6’ya gerilerken, yeni siparişler 56,7’den 53,7’ye ve istihdam endeksi 52,8’den 51,2’ye düştü.
Ancak fiyatlarda kayda değer bir değişim yaşanmadı.
ISM Fiyat Endeksi ikinci ay üst üste 71,1 seviyesinde kaldı. Katılımcılar, yakıt ve petrol bazlı ürünlerin maliyetinin arttığını belirtti.
Ham petrol fiyatlarındaki yükseliş baskıyı artırdı. West Texas Intermediate %5,2 artışla 90,22 dolara yükselirken, Brent petrol %4,6 artışla 94,65 dolara ulaştı. İran krizi enerji piyasalarında belirsizliği artırmaya devam ediyor.
Tahvil getirileri de petrol fiyatlarıyla birlikte yükseldi. İki yıllık ABD Hazine tahvil getirisi %4,34’ten %4,39’a, gösterge 10 yıllık getiri ise %4,75’ten %4,79’a çıktı.
Bu gelişmeler, işgücü piyasasındaki zayıflamanın eylül ayı faiz artışı beklentilerini neden azaltmadığını açıklıyor. Fed, 2026’da bir dizi faiz indirimi öngörüyordu ancak piyasalar şu anda yeni bir artış olasılığına daha yüksek ihtimal veriyor.
Bu tablo, Bitcoin’in yıl başında yatırımcıların beklediğinden çok daha zorlu bir makro ortamda işlem görmesine yol açıyor.
Yüksek tahvil getirileri, dolar varlıklarında getiriyi artırırken, getiri sunmayan varlıkları elde tutmanın maliyetini yükseltiyor. Güçlenen dolar, spekülatif piyasalarda finansal koşulları sıkılaştırabiliyor.
Son ETF akışları, bu baskının kripto portföylerine de yansıdığını gösteriyor.
ABD spot Bitcoin ETF’lerinde 1 Eylül’de 236,46 milyon dolarlık net çıkış yaşandı. Bu, 31 Ağustos’taki 216,7 milyon dolarlık girişin tersine dönmesi anlamına geliyor. Söz konusu çıkış, Bitcoin’in yeniden 77.000 doların altına gerilediği dönemde kurumsal desteğin zayıfladığını gösterdi.
Bu gelişme, varlık için volatilitenin yüksek olduğu bir dönemin ardından geldi. Bitcoin, Warsh’ın Jackson Hole’daki açıklamaları öncesinde 81.000 doların üzerinde işlem görüyordu. Ancak faiz artışı beklentilerinin yükselmesiyle 77.000 doların altına geriledi. Sonraki toparlanma ise eylül ayı politika görünümünün sertleşmesiyle ivme kazanmakta zorlandı.
Fed’in Petrol Sorunu İki Yönlü Risk Taşıyor
Ham petrol fiyatlarındaki yükseliş, enflasyon beklentilerini güçlendirirken ekonomik görünümü de karmaşıklaştırıyor.
Wellington Altus Baş Piyasa Stratejisti James E. Thorne, dış kaynaklı enerji şokuna karşı faiz artırmanın ekonomik zararı büyütebileceğini savunuyor.
Yüksek petrol fiyatları, ulaşım ve üretim maliyetlerini artırıyor, hanehalkı alım gücünü azaltıyor ve şirket kâr marjlarını daraltıyor. Tüketiciler yakıta daha fazla harcama yaparken, şirketler artan maliyetlere yatırım veya istihdamı azaltarak yanıt verebiliyor.
Thorne’a göre, Fed borçlanma maliyetlerini artırarak iç talebi zayıflatabilir ancak petrol arzını yükseltemez veya jeopolitik riskleri ortadan kaldıramaz.
Bu ayrım, işgücü piyasası daha da zayıflarsa daha kritik hale gelecek.
Temmuz JOLTS verisi, işgücü devir hızında yavaşlamaya işaret etti. Son ISM istihdam endeksi de soğuma gösterdi. Ancak bu veriler, Warsh’ın enflasyon endişelerini tamamen gölgede bırakacak bir kırılma yaratmadı.
Dengeyi değiştirebilecek bir sonraki veri ise istihdam raporu olacak.
Ağustos ayı istihdam verisi 4 Eylül’de, üretici fiyatları 10 Eylül’de ve tüketici fiyatları 11 Eylül’de açıklanacak. Fed’in faiz kararı ise 16 Eylül’de duyurulacak.
Belirgin şekilde zayıf bir istihdam raporu, istihdamın tam istihdamla uyumlu olduğu görüşünü sorgulatabilir. Eğer petrol fiyatları da geriler ve enflasyon verileri yumuşarsa, piyasalar eylül ayı faiz artışı beklentisini geri çekmek ve tahvil getirilerini düşürmek için daha net bir gerekçeye sahip olacak.
Zayıf istihdam ve petrol fiyatlarının mevcut seviyelerde kalması ise daha karmaşık bir tablo yaratır. İşgücü koşulları kötüleşirken, dış kaynaklı arz şoku enflasyon baskısını yüksek tutmaya devam eder.
Güçlü istihdam ve kalıcı fiyat baskısı ise mevcut görünümü pekiştirir ve kısa vadeli tahvil getirilerini yeniden yukarı çekebilir.
Bitcoin, bu gelişmelerin ortasında, Jackson Hole sonrası yaşanan ilk satış dalgasındaki seviyelerine yakın ve haftaya girerken sahip olduğu ETF desteği olmadan işlem görüyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptorank.io
