USDe’nin arkasındaki “sentetik dolar” protokolünü destekleyen Ethena Foundation, yatırımcı token kilit açılımlarına ve protokolün yarattığı değerin nereye aktarıldığına dair endişeleri ele almak amacıyla dört ekosistem değişikliği açıkladı.
Yapılan güncellemeler arasında bazı erken dönem yatırımcıların token’larının geri alınması, aylık yatırımcı kilit açılımlarının sona erdirilmesi, protokol değerinin Ethena Foundation’a devredilmesi ve ENA token geri alımları için ücret mekanizması önerisi yer alıyor.
Ethena Foundation, son dokuz ayda ENA satan bazı büyük tohum yatırımcılarının elindeki kilitli token’ların tamamını geri aldığını duyurdu. Bu alımlar, son iki hafta içinde tezgah üstü işlemler yoluyla gerçekleştirildi.
Vakıf, ENA toplam arzının %0,25’inden fazlası tahsis edilen yatırımcıları dikkate aldı. Bu yatırımcılar, 10 Ekim 2025’te piyasa zirvesinden bu yana en az bir token satanlar ve bu dönemde hiç token satmayanlar olarak ikiye ayrıldı.
Hiç satış yapmayan yatırımcılara, kilitli token’larını orijinal alım fiyatından, herhangi bir indirim olmaksızın satma seçeneği sunuldu; ancak Ethena Foundation’a göre bu teklifi kabul eden olmadı. Satış yapan yatırımcıların ise kilidi açılmamış tüm token’ları, bir cüzdan hariç olmak üzere, vakıf tarafından satın alındı.
Böylece, belirtilen dönemde ENA satan yatırımcıların artık gelecekte satabilecekleri kilidi açılmamış token’ları kalmadı. Vakıf, yatırımcıların kimliğini, alınan token miktarını veya işlemlerin değerini açıklamadı.
The Block Pro’nun Funding Dashboard’una göre, Ethena’nın erken dönem yatırımcıları arasında Dragonfly Capital, OKX Ventures, Arthur Hayes’in Maelstrom’u, Nic Carter’ın Castle Island Ventures’ı, Franklin Templeton ve Galaxy Digital bulunuyor.
Yatırımcı Kilit Açılımlarının Sona Erdirilmesi
Ethena Foundation ve başlıca yatırımcılar, kalan tüm orijinal yatırımcı token’larının 5 Ekim’den itibaren tek seferde serbest bırakılması konusunda anlaştı. Böylece aylık kilit açılımları sona erecek.
Vakıf, ekip token’larının ise orijinal hakediş takvimine uygun şekilde kilitli kalmaya devam edeceğini belirtti. Yapılan değişikliklerin ardından ENA arzının yaklaşık %12’si kilitli ve hak edilmemiş olarak kalacak. Bu token’lar yalnızca ekip, ekosistem ve vakıf varlıklarından oluşacak.
Toplam arzın yaklaşık %20’sine sahip olan en büyük iki ENA sahibinden biri olan StablecoinX’in ise, kamuya açık token alım sözleşmesinde belirtilen ayrı bir kilit takvimine tabi olacağı ifade edildi.
Protokol Değerinin Vakfa Aktarılması
Ethena Foundation ve Ethena Labs, protokolün sahipliği ve yarattığı değerin paylaşımını düzenleyen bir Ana Çerçeve Anlaşması üzerinde prensipte uzlaştı.
Önerilen çerçeveye göre, Ethena protokolüne ait tüm önemli fikri mülkiyet hakları, Ethena Foundation ve ekosistemine devredilecek veya münhasıran lisanslanacak. Böylece, Ethena Labs hissedarları yerine vakıf ve ekosistem bu haklardan yararlanacak.
Protokolden elde edilen ekonomik faydalar, ileride temel işin satılması durumunda elde edilecek gelirler de dahil olmak üzere, Ethena Labs hissedarları yerine vakıf ve ekosisteme aktarılacak.
Vakıf, bu çerçevenin kuruluşundan bu yana uygulanan düzenlemeleri resmileştirdiğini belirtti. Anlaşmanın ekim ayında yayımlanması bekleniyor.
ENA Geri Alım Önerisi
Ethena Foundation, protokol gelirinin artan bir kısmının ENA token geri alımlarına yönlendirilmesini sağlayacak ücret mekanizması için yönetişim oylamasını başlattı. Bu mekanizma, USDe arzı belirli eşiklere ulaştıkça devreye girecek.
USDe arzı ilk eşiğe ulaştığında, Ethena Foundation’a ödenen net gelirin %95’i ENA geri alımlarında kullanılacak. Kalan %5 ise büyüme için ayrılacak.
Bu iş kolları arasında USDe tasarruf ürünleri, Ethena’nın beyaz etiket stablecoin’leri ve gelecek hafta piyasaya sürülmesi planlanan “Ethena [X]” yer alıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: theblock.co
