The Wall Street Journal’ın “Heard on the Street” köşesine göre, büyük endeks sağlayıcılarının uzun süredir uyguladığı giriş kurallarını esnetmeye hazırlanmasıyla, endeks fonu yatırımcıları SpaceX (SPACE), OpenAI (OPENAI) ve Anthropic (ANTHRO) gibi satış rekorları kıran halka arzlara daha kolay erişebilecek.
S&P Dow Jones Endeksleri, kısa süre önce S&P 500 (SP500) endeksine girmek isteyen çok büyük halka arzlar için kârlılık şartını kaldırmayı ve halka arz sonrası bekleme süresini kısaltmayı önerdi. Bu adım, özellikle endekslere bağlı pasif fonların trilyonlarca dolarlık emeklilik ve bireysel yatırımcı varlığını yönetmesi nedeniyle, dev şirketlerin endekslere daha hızlı dahil edilmesi yönündeki baskının arttığını gösteriyor.
Eleştirmenler, bu değişikliklerin piyasanın gözde şirketlerine ayrıcalık tanıdığı görüşünde. Teklif kabul edilirse, piyasa değeri yüksek halka arzlar, küçük ölçekli yeni şirketlerin karşılaştığı engelleri aşarak endeks fonlarının alımlarına daha hızlı dahil olabilecek. Bu da büyük şirketlerin piyasadaki ağırlığını daha da artırabilir.
Tartışma, popüler endekslerin aslında piyasayı tamamen mekanik şekilde yansıtmadığını ortaya koyuyor. Örneğin S&P 500 (SP500), yalnızca en büyük 500 ABD şirketini almak yerine, bir komite ve uygunluk kurallarıyla şirket seçiyor. Diğer endekslerde de serbest dolaşımdaki pay, oynaklık veya fiyat hareketlerine dayalı filtreler uygulanıyor.
Bu tercihler önemli sonuçlar doğurabiliyor. 2020 yılında S&P 500 (SP500), Tesla (TSLA) endekse geç dahil edildiği için rakiplerinin gerisinde kalmış ve endeks yatırımcıları hissedeki hızlı yükselişin büyük bölümünü kaçırmıştı.
Gelecekte SpaceX (SPACE) gibi bir şirketin halka arzı da benzer dengesizliklere yol açabilir. Şirketin 1,75 trilyon dolara yaklaşan piyasa değeriyle, sınırlı halka açık payı olsa bile endekse dahil edilmesi büyük etki yaratabilir.
Nasdaq ise dev halka arzların Nasdaq-100 endeksine daha hızlı alınmasını sağlayacak adımlar attı. Ayrıca, yeni ağırlıklandırma kurallarıyla, fonların işlem gören payı az olan şirketlerde aşırı pozisyon almak zorunda kalmasının önüne geçilmesi hedefleniyor.
Yatırımcılar için mesaj net: Bu kural değişiklikleri hayata geçerse, geleceğin en popüler halka arzları pasif fonlara her zamankinden çok daha hızlı girebilir.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Seeking Alpha
