Ekonomist Mohamed El-Erian, piyasalarda tahvil getirileri üzerinde yukarı yönlü baskıların devam edeceği uyarısında bulundu ve küresel devlet tahvili satışlarının henüz sona ermemiş olabileceğini belirtti.
Güvenilir Alıcı Sorunu
Küresel devlet tahvillerinde bu hafta satış dalgası yaşanırken, başlıca hükümetlerin ihraç ettiği tahvillerin getirileri, enflasyon ve faiz artışı endişeleriyle onlarca yılın en yüksek seviyelerine ulaştı. Ambrosetti Forumu’nda CNBC’ye konuşan El-Erian, ABD Hazine tahvillerinin tarihsel olarak “güvenilir alıcı ve tutucularının” aktif şekilde piyasadan çekildiğini söyledi.
El-Erian, ABD’de yakın vadede mali konsolidasyon için bir istek görmediğini belirterek, tahvil getirileri üzerindeki yukarı yönlü baskının süreceğini öngördü.
ABD’nin ulusal borcu 40 trilyon doları aştı.
El-Erian, Çin’in jeopolitik nedenlerle artık eskisi kadar istekli olmadığını, Japonya ve Körfez ülkelerinin ise kendi iç sorunlarıyla uğraştığını ifade etti.
Norveç Varlık Fonu’nun da ABD tahvillerindeki portföy dağılımını yeniden değerlendirdiğini vurgulayan El-Erian, hacim olarak büyük olmasa da geleneksel alıcı ve tutucuların güvenilirliğinin azalmasının önemli bir sinyal olduğunu belirtti.
El-Erian, hükümetler ve şirketler tarafından ihraç edilen yeni borç miktarının, güvenilir alıcılara güvenilebilecek seviyenin çok üzerinde olduğunu söyledi.
Bu nedenle faiz oranları üzerinde baskı oluştuğunu belirten El-Erian, bunun enflasyon, Fed’in güvenilirliği ya da diğer gerekçelerden ziyade temel bir dengesizlikten kaynaklandığını ifade etti.
Kırılgan G7 Ekonomileri
El-Erian, Birleşik Krallık, Japonya ve Fransa’nın da egemen borç sorunlarına karşı kırılgan olduğunu dile getirdi.
ABD’deki borç dengesizliğinin etkilerinin artık Birleşik Krallık, Japonya ve Fransa’da da görüldüğünü belirten El-Erian, Birleşik Krallık’ı “yüksek beta ülke” olarak tanımladı ve ABD’de faizler az da olsa hareket ettiğinde Birleşik Krallık’ta bu hareketin çok daha büyük olduğunu söyledi.
Avrupa’da tahvil piyasası dinamikleri de gündemde. Tarihsel olarak piyasa en çok İtalya gibi çevre ülkeler için endişelenirken, son dönemde odak noktasının çekirdeğe kaydığına dikkat çekildi.
El-Erian, “İtalya, Fransa’nın altında işlem görüyor ve şu anda odak noktası euro bölgesinin çekirdeğindeki iki ülkeden biri” dedi.
Hisse ve Tahvil Performansı
Son verilere göre, 30 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi yüzde 5,24, 10 yıllık tahvilin getirisi yüzde 4,76 ve 2 yıllık tahvilin getirisi yüzde 4,35 seviyesinde bulunuyor.
ABD Hazine tahvil eğrisinin uzun ucunu izleyen başlıca ETF olan iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), perşembe günü yüzde 0,15 artışla 82,07 dolardan kapandı. Fon, yılbaşından bu yana yüzde 6,59, son bir ayda yüzde 0,15 ve son bir yılda yüzde 5,2 değer kaybetti.
S&P 500 endeksi yılbaşından bu yana yüzde 13,18 yükseldi. Nasdaq Composite endeksi yüzde 14,38, Dow Jones ise yılbaşından bu yana yüzde 11,7 artış gösterdi.
Perşembe günü S&P 500 ve Nasdaq-100’ü izleyen SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) ve Invesco QQQ Trust ETF (QQQ) yükselişle kapandı. SPY yüzde 1,05 artışla 773,17 dolara, QQQ ise yüzde 1,19 artışla 717,67 dolara ulaştı. Dow Jones’u izleyen State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) da yüzde 1,19 artışla 536,93 dolardan günü tamamladı.
Cuma günü piyasa öncesi işlemlerde SPY yüzde 0,27, QQQ yüzde 0,03 ve DIA yüzde 0,33 düşüş kaydetti.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
