Akıllı araçlarda kullanılan dijital kokpitlerin üreticisi, dördüncü çeyrekte gelirlerinin 4% arttığını ve ana kâr metriklerinden birinin ilk kez pozitife döndüğünü açıkladı.
Öne Çıkanlar:
📍 UBS’e göre, ECARX ile “tanınmış bir Avrupalı OEM” arasındaki yeni ortaklık, dijital kokpit üreticisine 10 milyar yuan gelir getirebilir.
📍 ECARX, dördüncü çeyrekte ilk kez düzeltilmiş FAVÖK kârı açıkladı ve bu kârlılığı sürdürme konusunda güven belirtti. Şirketin çeyreklik net zararı da önemli ölçüde daraldı.
Küresel mobilite teknolojisi sağlayıcısı ECARX Holdings (ECX.US), sürdürülebilirlik yolunda dördüncü çeyrekte önemli bir dönüm noktasına ulaştı ve kâr metriklerinden biri ilk kez pozitife döndü. Şirket bu başarıyı, Avrupalı otomotiv devi Volkswagen ile önemli bir yeni ortaklık imzaladığı son çeyrek raporunda açıkladı.
ECARX, Çin’in en büyük özel otomobil üreticilerinden biri olan Geely’yi dijital kokpitlerinin en büyük alıcısı olarak sayıyor. Şirket, yeni Volkswagen ortaklığının, iki ana ürün hattı olan dijital kokpitler ve gelişmiş sürücü destek sistemleri (ADAS) için daha çeşitlendirilmiş bir müşteri tabanına doğru ilerleyişini hızlandıracağını umuyor.
Aynı zamanda şirket, rekabetin yoğunlaştığı ve genel büyümenin yavaş kaldığı küresel bir otomobil pazarıyla karşı karşıya. Bu gerçek, ECARX’in son çeyrek raporunda yavaşlayan gelir büyümesi ve baskı altında kalan marjlar olarak kendini gösterdi.
Analistler, Volkswagen ortaklığının bu büyümeyi en erken 2027’de hızlandırmasını ve Çin’in FAW ile daha olgun bir ortaklığın bu yıldan itibaren bir ivme sağlamasını bekliyor. Bu arada, Geely’nin tedarik zincirlerini düzene sokmak için yakın zamanda duyurduğu kampanya da ECARX’in sadece Geely’yi değil, aynı zamanda Zeekr, Volvo ve Lotus gibi markaları da içeren büyük bir otomobil markası ailesinin tercih edilen tedarikçisi olarak ortaya çıkmasına yardımcı olabilir.
Geleceğin akıllı otomobillerine güç verecek dijital teknolojiler için devasa küresel pazara erişebilecek şirketler için ödül büyük olabilir. Ancak kalabalık teknoloji tedarikçileri alanında bir eleme de kaçınılmaz. ECARX’in şansı, Geely bağlantıları nedeniyle birçoklarından daha yüksek olmalı. Ve ihtiyaç duyduğu nakde sahip olduğundan emin olmak için şirket yakında kasasını doldurmak üzere sermaye piyasalarına bakabilir.
ECARX’i 2017’de Geely kurucusu Li Shufu ile birlikte kuran ve şu anda CEO’su olan Shen Ziyu, mevcut küresel otomotiv pazarını, yavaş büyüme hızı ve pazar payı için mücadele eden birçok şirket nedeniyle “zorlu” olarak nitelendirdi.
Shen, ECARX’in kazanç görüşmesinde, “Büyüme yavaşladıkça ve küresel olarak dengesiz kaldıkça, şirketlerin rekabetten sıyrılması ve kendilerini tanımlaması giderek daha önemli hale geliyor. Biz bu artan talebi değerlendiriyor ve yenilikçi ürün portföyümüz, çeşitli müşteri tabanımız ve stratejik küresel ortaklıklarımızla otomobil üreticilerinin kendilerini farklılaştırmalarına yardımcı oluyoruz.” dedi.
ECARX’in en büyük haberi, son çeyrek raporundan dört gün önce geldi. Şirket, Volkswagen ve Skoda markalarında kullanılmak üzere Volkswagen’e dijital donanım ve yazılım sağlamak için yeni bir anlaşma yaptığını açıkladı. Ortaklığın sonunda ECARX teknolojisini kullanan “önemli sayıda otomobil” üreteceğini ve ilk lansmanların Brezilya ve Hindistan’da planlandığını söyledi.
Bu tür ortaklıklar ECARX gibi şirketler için önemlidir, ancak genellikle önemli satışlara dönüşmesi için en az iki ila üç yıl gerekir. Otomobil üreticileri genellikle tedarikçinin teknolojisini içeren yeni modeller tasarlar ve seri üretime başlamadan önce çeşitli geliştirme aşamalarından geçer.
UBS, ECARX’in 2026’da “tanınmış bir Avrupalı OEM”den gelir elde etmeye başlamasını bekliyor ve ortaklığın ömür boyu değerinin 10 milyar yuan (1,38 milyar dolar) olmasını öngörüyor. Bu referans, Volkswagen ortaklığına atıfta bulunuyor gibi görünüyor, ancak UBS araştırma notunda bu kadar açık değildi.
UBS, yeni Avrupalı OEM ve FAW ortaklıklarından gelen işlerin önümüzdeki yıllarda ECARX’in gelir büyümesini artırmasını bekliyor. Ayrıca ECARX’in, geçen yılın üçüncü çeyreğinde duyurulan Geely’nin tedarik zincirini konsolide etme çabasından “faydalanmak için iyi konumlandığını” ve 2026’da Geely’nin dijital kokpitlerinin 68%’ini tedarik etme potansiyeline sahip olduğunu (geçen yıl 50%’den yükseliş) ekledi.
UBS, şubat ayında ECARX’i takip etmeye başladı ve “Satın Al” notu verdi. Yatırım camiası bu konuda hemfikir görünüyor; Yahoo Finance tarafından anket yapılan altı analistin tamamı şirkete benzer bir “Satın Al” notu verdi. Ancak hisselerinin bu yıl 33% yükselmesine rağmen, ECARX hisseleri hâlâ sadece 1,25’lik düşük bir fiyat/satış (F/S) oranıyla işlem görüyor. Bu oran, yerli rakibi iMotion’ın (1274.HK) 3,58 ve küresel lider Mobileye’ın (MBLY.US) 7,63’lük oranlarının oldukça gerisinde.
ECARX hisseleri, son rapor açıklamasının ardından 6,7% düştü. Bu düşüş, S&P 500’ün son bir haftada yaklaşık 4% değer kaybettiği son dönemdeki genel piyasa zayıflığı ortamında gerçekleşti.
Şirketin son raporu, dördüncü çeyrekte gelirlerinin 4% artarak 1,94 milyar yuana yükseldiğini gösterdi. Ana dijital kokpitlerindeki 16%’lık büyüme, daha küçük yazılım lisanslama ve hizmet gelirlerindeki düşüşlerle dengelendi. Şirket, çeyrek boyunca 718.000 adet sevkiyat gerçekleştirdi ve bu rakam yıl boyunca rekor seviyede olan 2 milyon adetlik sevkiyatın üçte birinden fazlasını oluşturdu. Şirket, teknolojisinin artık dünya çapında yollarda bulunan 8,1 milyon araçta kullanıldığını ve 28 marka genelinde 18 otomobil üreticisine satış yaptığını belirtti.
ECARX ayrıca Skyland Pro adında yeni bir ürün geliştiriyor. Bu ürün, CFO Peter Cirino’nun “işimizin ve küresel otomotiv endüstrisinin uzun vadeli sürdürülebilir gelişimini sağlamak için çok önemli” olarak nitelendirdiği bir adımda birkaç Geely otomobili tarafından zaten benimsenen yeni nesil bir ADAS platformu.
Şirket, dördüncü çeyrekte genel işletme giderlerini yıllık bazda 32% azaltmasına yardımcı olan maliyet kontrolleri uyguladı. Yine de yoğun rekabet, brüt marjını bir önceki yılki 23%’ten 21,2%’ye düşürdü. Şirket bunu “otomotiv bilişim platformu gelir büyümesini artırmak için benimsenen penetrasyon fiyatlandırma stratejisine” bağladı.
Şirketin bilançosu hâlâ kırmızıda olsa da 39,5 milyon yuanlık net zarar, bir önceki yılın 326,7 milyon yuanlık zararına göre keskin bir iyileşme gösterdi. Ve daha önce belirttiğimiz gibi, CEO Shen, ECARX’in dördüncü çeyrekte faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazanç (FAVÖK) bazında başa baş noktasına ulaştığını söyledi ve şirketin 2025 yılının tamamı için aynı bazda kârlı olması gerektiğini öngördü.
ECARX, nakit durumunun geçen yılın sonunda bir önceki yılki 588 milyon yuandan 367 milyon yuana düşmesi nedeniyle zararlarına dikkat etmek zorunda. Ancak şirket, görüşmesinde zamanı geldiğinde daha fazla para toplamak için gerekli başvuruları yaptığını belirterek, son dönemdeki olumlu yatırımcı algısından yararlanmak için yakında bir fon toplama çalışması yapabileceğini ima etti. Atıfta bulunduğu başvuru, şirketin daha fazla hisse senedi ihraç ederek 300 milyon dolara kadar para toplayabileceğini gösterdi.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
