ABD Dolar Endeksi, dünkü yaklaşık yüzde 0,6’lık düşüşün ardından bugün yatay ve hafif yukarı yönlü bir seyir izliyor. Endeks, geçen mayıs ayından bu yana en düşük seviyelerine yakın işlem görüyor.
Doların, çok kaynaklı enflasyonun etkisiyle yükselen Hazine tahvili getirilerinden destek bulması bekleniyordu. Ancak ABD politikalarına olan güvenin azalması, yenin güçlenmesi ve Japon devlet tahvilleriyle ABD tahvilleri arasındaki getiri farkının daralması, doların toparlanma potansiyelini sınırlıyor.
Gıda ve enerji fiyatlarındaki enflasyon risklerinde belirgin bir artış gözleniyor. AAA Fuel Prices verilerine göre, ABD’de dizel fiyatları yükselmeye devam ederek galon başına 5,78 doların üzerine çıktı ve 2022’de kaydedilen tarihi zirvenin sadece birkaç sent altında kaldı. Benzin fiyatları da galon başına 4 doların üzerinde seyrediyor ve geçen yıla kıyasla yaklaşık yüzde 30 artış gösterdi.
Gıda fiyatı enflasyonunda da ciddi yukarı yönlü riskler öne çıkıyor. Chicago Ticaret Borsası’nda (CBOT) buğday vadeli işlemleri, şubat 2023’ten bu yana en yüksek seviye olan 8 dolara yaklaştı. Mısır vadeli işlemleri de ağustos 2023’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Gıda fiyatlarındaki bu artış, Rusya ile Ukrayna arasındaki savaşın şiddetlenmesiyle birlikte gemiler, limanlar, petrol rafinerileri, işleme tesisleri ve ihracat merkezlerinin etkilenmesinden kaynaklanıyor. Buna ek olarak, bu sezon yaşanan aşırı hava koşulları da fiyatları yukarı çekiyor.
ABD ile İran arasında yakın vadede ciddi müzakerelere dönülmesine dair bir beklenti olmaması, enflasyonist riskleri yüksek tutuyor. ABD Başkan Yardımcısı JD Vance, dün yaptığı açıklamada, İran’ın Hürmüz Boğazı’nda gemilere saldırmayı bırakmadığı sürece müzakerelere dönülmesinin planlanmadığını belirtti.
Bu enflasyonist faktörler, yılın geri kalanında Fed’in para politikası yoluna ilişkin karamsarlığı artırıyor. CME FedWatch verilerine göre, piyasalar yıl sonuna kadar merkez bankasının faizleri en az yarım puan artırma olasılığını yaklaşık yüzde 40 olarak fiyatlıyor.
Fed, işgücü piyasasında zayıflık sinyalleri ortaya çıkmasına rağmen para politikasını gevşetmek için uygun bir pozisyonda görünmüyor. The Wall Street Journal’a göre, beklenenden zayıf gelen istihdam verileri, büyük ölçüde yaşlanan toplum nedeniyle daralan işgücü piyasasından kaynaklanıyor ve zayıf istihdam artışı ABD ekonomisinde kalıcı bir özellik haline gelmiş durumda.
Genel ekonomik performansa bakıldığında ise büyük bir endişe nedeni bulunmuyor. Örneğin, Institute for Supply Management’ın PMI verilerine göre hizmet sektörü aktivitesindeki büyüme üst üste üçüncü ayda da hızlandı.
Öte yandan, ABD Hazine Bakanlığı’nın ağustos başında uzun vadeli Hazine tahvili geri alımlarının hızını iki katına çıkaracağını açıklamasının ardından ABD sabit getirili menkul kıymetler piyasasında yaşanan dalgalanma, ABD yönetiminin politika konusunda kafa karışıklığı yaşadığı ve Fed’in yönlendirmeleriyle çeliştiği şeklinde yorumlandı.
Bu durum, yüksek getirilerin ABD doları üzerindeki zayıf etkisinin bir kısmını açıklayabilir. 10 yıllık Hazine tahvili getirileri bu hafta başında kasım 2023’ten bu yana en yüksek seviye olan yüzde 4,816’ya ulaşsa da dolar görece düşük kaldı.
Ayrıca, ABD Hazine tahvilleri ile Japon devlet tahvilleri arasındaki getiri farkı daralmaya devam ediyor. 10 yıllık tahvillerde bu fark, Bank of Japan’dan gelen şahin sinyallerin etkisiyle 2022’den bu yana en düşük seviyeler olan yaklaşık yüzde 1,8 civarında seyrediyor. Bu da doların zayıflığının ve yüksek getirilerden faydalanamamasının bir başka nedeni olarak öne çıkıyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: investing.com
