Devon Energy (DVN) ve Coterra Energy (CTRA), bugün tümüyle hisse değişimiyle gerçekleşecek bir birleşme anlaşması imzaladıklarını duyurdu. Bu birleşmeyle, Delaware Havzası’nın ekonomik çekirdeğinde güçlü bir varlığa sahip, yüksek kaliteli varlık portföyüyle öne çıkan büyük ölçekli bir kaya petrolü operatörü ortaya çıkacak.
Birleşik şirketin adı Devon Energy olacak ve merkezi Houston’da bulunacak. Şirket, Oklahoma City’de de önemli bir varlığını sürdürecek.
Bu birleşmenin, her iki şirketin temel yetkinliklerinden ve yıllık 1 milyar dolarlık vergi öncesi sinerjiden yararlanarak önemli bir değer yaratması bekleniyor. Sinerjilerin yanı sıra teknoloji odaklı verimlilik artışları ve optimize edilmiş sermaye dağılımı, hisse başına kısa ve uzun vadeli büyümeyi destekleyecek.
Öne çıkan başlıklar:
Dönüştürücü birleşme, yüksek kaliteli varlıkları ve tamamlayıcı teknik yetkinlikleri bir araya getiriyor.
Büyük ölçekli, uzun vadeli envantere ve sürdürülebilir serbest nakit akışına sahip bir E&P şirketi oluşturuluyor.
Devon, Delaware Havzası’nda 10 yıldan fazla yüksek kaliteli envanterle lider konuma geliyor.
Yıllık 1 milyar dolarlık vergi öncesi sinerji, serbest nakit akışında önemli iyileşmeler sağlayacak.
Teknoloji platformlarının entegrasyonu, sermaye verimliliğini artıracak.
Hisse başına serbest nakit akışı ve net varlık değeri gibi temel finansal göstergelerde artış bekleniyor.
Şirket, hisse başına 0,315 dolarlık çeyreklik temettü ve 5 milyar doları aşan yeni hisse geri alım programı planlıyor (her ikisi de yönetim kurulu onayına tabi).
Tümüyle hisseyle yapılan işlem, yatırım yapılabilir finansal gücü artırıyor ve gelecekteki sermaye maliyetini düşürüyor.
Anlaşma kapsamında, Coterra hissedarları her bir Coterra hissesi için sabit 0,70 adet Devon hissesi alacak. 30 Ocak 2026’daki Devon kapanış fiyatı baz alındığında, birleşik şirketin toplam işletme değeri yaklaşık 58 milyar dolar olarak hesaplanıyor.
Birleşme tamamlandığında, Devon hissedarları yeni şirketin yaklaşık %54’üne, Coterra hissedarları ise yaklaşık %46’sına (tamamen sulandırılmış bazda) sahip olacak.
Her iki şirketin yönetim kurulları tarafından oybirliğiyle onaylanan işlemin, düzenleyici onaylar ve olağan kapanış koşullarının ardından 2026’nın ikinci çeyreğinde tamamlanması bekleniyor.
Devon Energy CEO’su Clay Gaspar, bu birleşmenin iki köklü şirketi bir araya getirerek, operasyonel mükemmeliyet kültürünü sürdüren öncü bir kaya petrolü operatörü yarattığını belirtti. Gaspar, Delaware Havzası’ndaki lider konum ve tamamlayıcı varlıklarla, yıllık 1 milyar dolarlık sinerji hedeflediklerini ve bunun serbest nakit akışı ile hissedar getirilerini artıracağını vurguladı.
Coterra CEO’su Tom Jorden ise birleşmenin, Delaware Havzası’ndaki varlığı güçlendirdiğini ve operasyonel mükemmeliyet, disiplinli sermaye dağılımı ve veri odaklı karar alma kültürlerini bir araya getirdiğini söyledi. Jorden, birleşik şirketin dengeli ürün portföyü, düşük maliyet yapısı ve güçlü bilançosuyla öne çıkacağını ifade etti.
Birleşmenin öne çıkan faydaları:
Büyük ölçekli, öncü bir kaya petrolü operatörü oluşturuluyor. Proforma 2025 üçüncü çeyrek üretimi günlük 1,6 milyon varil petrol eşdeğerini (Boe) aşacak. Bunun 550 bin varili petrol, 4,3 milyar fitküpü ise gaz olacak. Şirketin portföyü, Delaware Havzası’ndaki dünya standartlarında arazilerle destekleniyor.
Delaware Havzası’ndaki varlıklar genişliyor. Birleşik şirket, 2025 üçüncü çeyrekte günlük 863 bin Boe üretimle, yaklaşık 750 bin net dönümlük çekirdek alanda faaliyet gösterecek. Bu varlık, toplam üretim ve nakit akışının %50’sinden fazlasını oluşturacak ve 10 yıldan fazla üst düzey envanter sunacak.
Önemli maliyet sinerjileri sağlanacak. Şirket, 2027 sonuna kadar yıllık 1 milyar dolarlık vergi öncesi birleşme sinerjisi hedefliyor. Sinerjiler, optimize edilmiş sermaye programı, faaliyet marjı iyileştirmeleri ve kurumsal maliyetlerin azaltılmasıyla elde edilecek.
Teknoloji odaklı liderlik. Her iki şirketin üretici yapay zekâ yetkinlikleri, yeraltı, operasyon ve kurumsal fonksiyonlarda güçlü bir teknoloji platformu oluşturacak. Yapay zekâ destekli optimizasyon, sermaye verimliliği ve operasyonel performansı artıracak.
Finansal göstergelerde artış. İşlemin, serbest nakit akışı ve net varlık değeri gibi hisse başına temel finansal göstergelerde tüm hissedarlar için artış sağlaması bekleniyor.
Hissedar getirileri hızlanacak. Güçlü finansal yapı ve sinerji katkısıyla, şirket birleşme sonrası hisse başına 0,315 dolarlık çeyreklik temettü ve 5 milyar doları aşan yeni hisse geri alım programı başlatmayı planlıyor (her ikisi de yönetim kurulu onayına tabi).
Güçlü bilanço korunacak. Artan ölçek ve yatırım yapılabilir bilanço, şirketin gelecekteki sermaye maliyetini düşürecek. Sektördeki en güçlü sermaye yapılarından birine sahip olan şirketin, 30 Eylül 2025 itibarıyla proforma net borç/FAVÖK oranı 0,9x ve toplam likiditesi 4,4 milyar dolar olarak öngörülüyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
