Demir-çelik şirketleri son dönemde Çin’in sektöre yönelik uyguladığı yeni politikalar, Türkiye’nin ulaşım tarafındaki yatırımları ve Avrupa’nın korumacı politikaları çerçevesinde ön plana çıkmakta.
Bloomberg’in haberine göre Çin’in büyük çelik üreticilerine ve yatırımcılarına Melbourne merkezli BHP Group’tan yeni kargo alımlarını geçici olarak durdurmaları talimatını verdi. Bu gelişme demir cevheri fiyatlarında kısa vadede düşüşe yer açarken demir-çelik sektöründe ton başına kârlılığı destekleyen bir unsur olarak karşımıza çıkıyor.
Diğer taraftan Çin’in çelik sektöründe üretim kapasitesini önümüzdeki iki yıl içinde sıkı şekilde kontrol altına almayı hedefleyen yeni yönergeleriyle beraber satışlardaki fiyatları belirleyen sıcak demir (HRC) fiyatlarındaki sınırlı artış da kârlılığı destekleyen unsur olarak karşımıza çıkmakta.
Reuters’in haberine göre Avrupa Komisyonu’nun ABD ve Kanada tarafından uygulanan tarifelere paralel olarak çelik ithalat kotasını neredeyse yarıya indirmeyi ve bu seviyelerin üzerindeki hacimler için vergileri %50’ye çıkarmayı önerme planı ise son dönemde özellikle Avrupa’da HRC fiyatlarında baskının kırılmasına sebep olmuş durumda.
Kasım vadeli Avrupa ve ABD sıcak demir fiyatları gün özelinde 1%’in üzerinde yükselişte.
Tüm bu gelişmeler ışığında demir-çelik sektöründe kârlılığı artırıcı göstergeler hisselerin de ön plana çıkmasını sağlayabilir.
Fakat Trump’ın uyguladığı değişken tarifeler ve düşük talep fiyatlardaki yükselişleri bir miktar baskılamakta.
Gümrük Vergileri ve Talep Durumu
Trump’ın Haziran ayında getirmiş olduğu %50’lik demir-çelik vergisi, ABD’de sektöre ilişkin talebin yılın ilk yarısında %5 düşmesine sebep olsa da, artan girdilerle beraber demir fiyatlarında artış eğilimi gözlemlendi.
Özellikle bölgede fabrikası bulunan Borusan (BRSAN) gibi şirketler artan vergilere karşın bölgede net rekabet avantajı elde ederken, Ereğli gibi ihracatçılar negatif etkilendi. Fakat Ereğli’nin de bölgede ihracatının zaten çok sınırlı olduğunu belirtmekte fayda var.
Trump’ın Ağustos ayında getirdiği vergilerle beraber Türkiye’den ABD’ye çelik ithalatında %6,48 ile %13,47 arasında değişen oranlarda ek gümrük vergisi alınması da burada ek baskı yaratabilecek bir gelişme. Fakat diğer ülkelerle kıyaslandığında Türkiye’nin genel gümrük vergilerinde daha avantajlı bir konumda olduğunu söyleyebiliriz.
Sıcak demir fiyatlarına baktığımızda 2022’deki zirve seviyelerden sonra 2023’teki düşüş 2024 yılında da devam etti.2024 yılında dip seviyelere yerleşen fiyatlar, Trump’ın ABD Başkanı olmasıyla beraber bir miktar toparlandı. Son 2 ayda satış baskısı devam etse de son dönemdeki gelişmelerle bir miktar toparlanma çabasında olan fiyatlar, sektörün dönemselliği hakkında fikir veriyor.
Yurt İçinde Artan Yatırımlar ve Jeopolitik Beklentiler
Yurt içinde özellikle Ulaştırma Bakanı Uraloğlu’nun açıklamış olduğu raylı sistemler yatırımları, bu alanda faaliyet gösteren başta Kardemir (KRDMD) olmak üzere demir-çelik üreticilerini pozitif etkileyebilir.
Uraloğlu, 2026-2028 döneminde Mersin-Gaziantep ve Ankara-İzmir gibi hızlı tren hatlarına, yerli raylı sistem araçlarının üretimine ve Doğu Akdeniz Ana Konteyner Limanı gibi stratejik projelere öncelik verileceğini açıklarken, Körfezray, Kuzey Demiryolu ve Hicaz Demiryolu gibi projelerle de bu alanda yatırımların artabileceğini göstermekte.
Son olarak Körfezray için 77 milyar TL’lik yatırım gerçekleşeceği belirtilirken, diğer 2 ana projenin bu miktarların üzerinde kalabileceği belirtiliyor. Özellikle Hicaz Demiryolunun 3 ülke ile ana işbirliği mutabakat zaptı imzalanmasıyla büyük bir yatırım harcaması gerçekleştirileceği gündemde.
EREGL Teknik Analiz
Ereğli Demir Çelik (EREGL), yılın ilk 6 ayında üretim ve satış tarafında daralmalar yaşasa da ihracat tutarını ve miktarını artırmayı başardı ve ton başına FAVÖK’te iyileşmeler yaşadı.
Güncel konjonktür ton başına FAVÖK’ü gelecek dönem için desteklerken, yurt içinde artan yatırımlar ve dip seviyelerden dönüşe başlayan demir-çelik talebi, geleceğe yönelik beklentileri destekliyor.
Analistlerin son 1 ayda vermiş olduğu hedef fiyatlarda incelendiğinde EREGL hisseleri güncel fiyatından (29,72 TL) %14’lük bir potansiyel taşıyor.
Fakat son dönemde değişen küresel ortam, açıklanan mali tablolar sonrasında bu hedef fiyatların revize edilmesine yol açabilir.
EREGL hissesi için Midas+ kanalında değerlendirmede bulunan Selçuk Gönençler, hissenin teknik görünümüyle alakalı aşağıdaki yorumlarda bulundu;
Selçuk Gönençler, Ereğli’de ₺20 ile ₺30 arasında uzunca süren konsolidasyon sonrası hissenin Fibonacci seviyelerine göre tepe hareketleriyle şekillendiğini, ₺32,8’den gelen satışların ₺28,68 ve ₺26’nin aşağıda kısa vadeli ana destek seviyesi olarak takip edileceğini ve buradaki kademeli alımların ₺32,8 ve devamında ₺36,32 hedefi için uygun pozisyonlar olabileceğini değerlendirdi.
Gönençler, alttaki destek seviyelerinin başta 34 günlük hareketli ortalama; kırılması halinde ise 144 günlük hareketli ortalamalara göre şekillendiğini belirtirken bu seviyelerin yukarı kırılması durumunda ise direnç seviyelerinin test edilebileceğini belirtti.
KRDMD Teknik Analiz
Kardemir (KRDMD), artan raylı hat yatırımları ve kapasitesine oranla daha makul bir değerlemeyle karşımıza çıkmakta.
Analistlerin son 1 ayda vermiş olduğu hedef fiyatlarda incelendiğinde KRDMD hisseleri güncel fiyatından (28,24 TL) %32,1’lik bir potansiyel taşıyor.
Teknik seviyeler incelendiğinde hisseler, 21 ve 50 günlük üstel hareketli ortalamalar arasında konsolide olmakta. Yukarı yönlü direnç noktası olarak 10 günlük üstel ortalama olan 28,7 TL seviyeleri takip ediliyor.
BRSAN Teknik Analiz
Borusan Boru Fabrikaları (BRSAN), ABD’de bulunan fabrikası ve yüksek ihracat oranıyla fark yaratmakta. Şirket son dönemde de ABD’de şirketlerden aldığı iş ilişkileriyle ön plana çıkmakta.
Şirketin ana katalisti, bölgede vergi avantajı sağlayarak yüksek iş potansiyellerine sahip olması, Fakat burada BRSAN hisselerinin yüksek operasyonel çarpanlarla işlem gördüğünü belirtmekte fayda var.
Teknik seviyeler incelendiğinde BRSAN hisseleri 50 günlük üstel ortalamasının da altına inerken aşağıda 400 TL seviyesi ana destek noktasında. Fakat son 1 senede 410 TL seviyelerinden alışların güçlendiği 480 TL ile bu seviye arasında ise testere hareketlerinin çoğaldı
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
