CVK Maden’in üçüncü çeyrek sonuçlarında satış ve operasyonel kârlılıktaki güçlü artış öne çıktı. Sarıalan Altın İşletmesi’nden elde edilen gelir, şirketin satışlarının önemli bir bölümünü oluştururken FAVÖK marjı da yükseldi.
Finansal sonuçlarını 26 Ekim’de seans öncesinde açıklayan CVKMD, aynı gün %4,09 yükselişle 12,47 TL’den kapandı. Hisse, bugünkü seansta ise %1,52 düşüşle 12,28 TL’den işlem görüyor.
Peki Sarıalan’ın katkısı bilançoya nasıl yansıdı, hissede hangi seviyeler izlenebilir?
Temel görünüm
CVK Maden’in dolar bazında satış gelirleri üçüncü çeyrekte geçen yılın aynı dönemindeki 18,4 milyon dolardan 58,4 milyon dolara yükseldi. FAVÖK aynı dönemde 3,8 milyon dolardan 28,9 milyon dolara çıkarken FAVÖK marjı %20,5’ten %49,5’e ulaştı.
Önceki çeyreğe göre de büyüme sürdü. Satışlar 41,4 milyon dolardan 58,4 milyon dolara, FAVÖK ise 17,4 milyon dolardan 28,9 milyon dolara yükseldi. FAVÖK’ün satışlardan daha hızlı artmasıyla marj, ikinci çeyrekteki %42,1 seviyesinden %49,5’e çıktı.
Bu büyümede Sarıalan Altın İşletmesi’nin katkısı öne çıkıyor. Finansal rapordaki gelir dağılımına göre altın konsantresi satışları üçüncü çeyrekte yaklaşık 1,43 milyar TL ile toplam satışların %51’ini oluşturdu. Geçen yılın aynı döneminde bu kalemden gelir bulunmuyordu.
Şirket, Sarıalan’da deneme üretimini tamamlayarak 24 Eylül itibarıyla tam kapasite üretime geçtiğini açıklamıştı. Dolayısıyla üçüncü çeyrek sonuçları, tam kapasite üretimin tüm çeyreğe yayıldığı bir dönemi henüz yansıtmıyor. Önümüzdeki dönemde üretim ve satış hacimlerinin yanı sıra altın fiyatlarının seyri de işletmenin bilançoya katkısı açısından izlenebilir.
Net kâr tarafında da belirgin bir iyileşme görüldü. Ana ortaklığa ait net dönem sonucu, geçen yılın üçüncü çeyreğindeki 3,3 milyon dolar zarardan 22,6 milyon dolar kâra döndü.
Bununla birlikte kârın bileşimine bakmak da önemli. Şirketin üçüncü çeyrekte kaydettiği 619 milyon TL net parasal pozisyon kazancı, 1,36 milyar TL’lik vergi öncesi kârın yaklaşık %46’sına karşılık geliyor. Enflasyon muhasebesinden kaynaklanan bu kalem nakit girişi yaratmadığı için, faaliyet performansını değerlendirirken satış ve FAVÖK’ün ayrıca takip edilmesi gerekiyor.
Önümüzdeki dönemde temel soru, Sarıalan’ın tam kapasite üretime geçmesinin satışlara ve marjlara nasıl yansıyacağı. Altın fiyatları ve üretim maliyetleriyle birlikte yatırım harcamalarının ve faaliyetlerden yaratılan nakdin seyri de takip edilebilir.
Teknik görünüm
CVKMD, bilanço sonrası ilk seansta gün içinde 12,99 TL’ye kadar yükseldikten sonra 26 Ekim’i %4,09 artışla 12,47 TL’den tamamladı. Hisse, güncel grafikte ise önceki kapanışa göre %1,52 düşüşle 12,28 TL’den işlem görüyor.
Günlük grafikte 12,45 TL’deki 20 günlük hareketli ortalamanın hemen altında bulunuyor. 50, 100 ve 200 günlük ortalamaların da altında seyretmesi, orta vadeli görünümdeki zayıflığın sürdüğünü gösteriyor.
RSI’ın 45,19 seviyesinde bulunması, göstergenin aşırı satım bölgesinden uzaklaştığına işaret ediyor. MACD ise negatif bölgede kalmaya devam etse de sinyal çizgisinin üzerinde. Bu görünüm, kısa vadeli momentumda bir iyileşmeye işaret etse de tek başına yükseliş eğiliminin başladığını göstermiyor.
Yukarı yönlü hareketlerde ilk olarak 12,45 TL’deki 20 günlük ortalama ve hemen üzerindeki 12,47 TL’lik önceki kapanış izlenebilir. Bu bölgenin geri kazanılması durumunda 12,99 TL’lik önceki seans zirvesi sonraki referans olarak öne çıkıyor. Daha yukarıda ise 14,02 TL’deki 50 günlük ortalama takip edilebilir.
Aşağı yönlü hareketlerde, seans içinde görülen 12,22 TL ilk referans noktası olabilir.
Kısa vadede 20 günlük ortalamanın geri kazanılıp kazanılmayacağı ve olası tepki hareketlerine hacmin eşlik edip etmeyeceği teknik görünüm açısından izlenebilir.
Gün içi aracı kurum dağılımına bakıldığında net alımda 152,8 bin lotla Tacirler Yatırım, net satışta ise 284,1 bin lotla Bank of America ilk sırada yer aldı. İlk beş alıcı kurumun toplam net alımı, ilk beş satıcı kurumun net satışının yaklaşık 44,5 bin lot üzerinde gerçekleşti.
Son bir haftalık takas verilerinde lot bazında en yüksek artış İş Yatırım ve Bank of America tarafında görülürken, en yüksek azalış Midas ve Ak Yatırım tarafında gerçekleşti. Bu değişimler, kurumların saklamasındaki payların dağılımını gösteriyor; tek başına yatırımcıların alım-satım kararlarını ortaya koymuyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
