Son bir haftada çip hisselerinde sert bir düşüş yaşandı. Ancak yatırımcılar, bu hareketi yapay zekâ rallisinde temel talebin azaldığına dair bir işaret olarak değil, daha çok momentuma dayalı pozisyonların çözülmesi olarak değerlendiriyor. Son dönemde trendlerle uyumlu hareket eden hisseleri izleyen iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), 22 Haziran’daki zirve kapanışından çarşamba açılışına kadar %10’dan fazla değer kaybederek teknik olarak düzeltme bölgesine girdi. Ancak çarşamba günü erken işlemlerde toparlanma gösterdi ve saat 12:30 itibarıyla %0,4 artıda işlem görüyordu.
Wall Street’teki işlem masaları, çip ve yapay zekâ hisselerinde panik havası oluşmadığını belirtiyor. Bunun yerine, bellek segmentinde temel göstergelerin güçlü kalmaya devam ettiğine, hisse piyasalarında agresif kâr realizasyonlarının yaşandığına ve momentuma dayalı yatırım stratejilerinden yoğun çıkışlar olduğuna dikkat çekiliyor. UBS’in çarşamba günü yayımladığı notta, “Momentumun ciddi şekilde törpülendiği açık, ancak genel yapay zekâ altyapısı anlatısında bir kırılma yok. Hatta son haberler tam tersini gösteriyor. Bu süreç, zorunlu bir tasfiye değil, daha çok kontrollü bir risk azaltma egzersizi gibi görünüyor.” ifadelerine yer verildi.
Goldman Sachs ve Deutsche Bank işlemcileri de çarşamba günü, takip ettikleri bazı yüksek momentumlu endekslerin son günlerde %20’den fazla gerilediğini, ancak henüz panik havası oluşmadığını belirtti. Goldman işlem masası, “Gruba dair temel görüşümüz olumlu kalmaya devam ediyor ve satışın büyüklüğüne rağmen henüz panik moduna geçilmedi.” değerlendirmesini yaptı.
22V Research’ten Jordi Visser, salı günü yayımladığı araştırma notunda, çip hisselerindeki düşüşü “yapay zekâ sermaye harcamalarında hava boşluğu” olarak nitelendirdi. Visser, bu tür boşlukların, fiziksel altyapı yatırımlarının uygulama gelirlerinin önüne geçtiği dönemlerde yaşanabileceğini belirtti.
Yapay zekâ yatırım teması güçlü kalmaya devam ederken, JPMorgan işlemcileri çarşamba günü “düşüşten alım” zamanının gelmiş olabileceğini ifade etti. “Dün dip miydi? Bizce düşüşten alım yapılmalı. Momentum çözülmesinin sonuna gelmiş olabiliriz.” yorumunu paylaştılar.
Piyasa da bu görüşe paralel hareket etti. Broadcom (AVGO) gün ortasında %6 yükseldi. Micron (MU) seansın başında değer kazansa da gün içi zirvesinden geriledi. Çarşamba günü ilk 30 dakikada büyük çip üreticilerinin çoğu artıda işlem gördü.
Bellek segmentindeki satış baskısı, Samsung’un bu hafta yüksek beklentilere rağmen gelir hedefini tutturamaması ve Amazon’un yıl içinde yeni borçlanma planı olmadığını açıklamasıyla güçlendi. Son satış dalgasında momentumun etkisi büyük olsa da, Wall Street’te bazı isimler Samsung’un güçlü bilançosuna rağmen gelen olumsuz piyasa tepkisini, teknik faktörlerden ziyade daha ciddi risklerin habercisi olarak yorumladı. Vital Knowledge kurucusu Adam Crisafulli, “Salı günü açıklanan Samsung’un ikinci çeyrek ön sonuçlarına verilen tepki, yaklaşan bilanço sezonu öncesinde büyük bir uyarı niteliğinde. Sonuçlar ve öngörüler çok güçlü olabilir, ancak beklentilerin yüksekliği nedeniyle yeterli gelmeyebilir.” değerlendirmesini yaptı.
Bellek hisseleri için ek bir katalizör ise haftanın sonunda Güney Koreli bellek üreticisi SK Hynix’in yaklaşık 18 milyon ABD hissesiyle 30 milyar dolara yakın sermaye artırımı hedefleyen ADR halka arzı olacak. UBS işlemcileri, “Yaklaşan Hynix ADR halka arzı ve önümüzdeki haftalarda karşılaşılacak yüksek bilanço beklentisi, yeni bir katalizör yaratabilir.” yorumunu paylaştı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cnbc.com
