Yarı iletkenler, Tesla’nın (TSLA) araçlarından diş fırçalarına kadar her şeye güç verse de jeopolitikten kaçamıyor.
Ticaret gerilimlerinin yeniden artmasıyla birlikte çip hisseleri hâlihazırda 25-30% düşüş yaşadı ve JPMorgan analisti Harlan Sur, “Önümüzdeki altı ay içinde 10% civarında (5-15% aralığında) daha düşüş potansiyeli görüyoruz.” diyor.
Ancak Sur’un iyi bir haberi de var: Bu, toparlanma öncesindeki son düşüş olabilir.
Sorun Gümrük Vergileri Değil, Talep Yıkımı
Yatırımcı endişelerine rağmen Sur, gümrük vergilerinin çip üreticileri üzerindeki doğrudan etkisinin minimal olduğunu söylüyor. ABD tasarımlı çiplerin çoğu yurt dışında üretilip test ediliyor ve doğrudan ABD’ye gönderilmiyor, bu da onları gümrük vergisi çapraz ateşinden koruyor. Hatta Çin’in misilleme hamleleri bile sektörü doğrudan etkilemiyor.
Asıl sorun, fiyat şokunda yatıyor. Akıllı telefonlar ve otomobiller gibi nihai ürünlerin fiyatlarının 5%-10% artması beklenirken, tüketiciler geri çekilmeye başlayabilir. 300 dolar daha pahalı bir iPhone veya daha maliyetli bir elektrikli araç, talebi durdurup sonuçta yarı iletken satışlarına zarar verebilir.
Alıcıların envanter konusundaki ihtiyatlı tutumu da baskıyı artırıyor.
2018 Aradı – Ticaret Savaşını Geri İstiyor
Sur, 2018 ABD-Çin gümrük vergisi savaşını bir uyarı olarak gösteriyor. O zamanlar, çip üreticileri yükselişteydi, ta ki ticaret gerilimleri yükseliş döngüsüne dur diyene kadar. Talep zayıfladı, kazanç tahminleri aşağı yönlü revize edildi ve hisseler 35%’e varan oranlarda düştü. Bellek hisseleri en çok etkilenenler olurken, Synopsys gibi yazılım odaklı isimler daha savunmacı kaldı.
Sur, 2025’te bu modelin yankılarını görüyor: Hisseler, kazanç düşüşlerinden önce satılıyor ve bu, toparlanma için ortamı temizlemeye yardımcı olabilir. Tarih tekerrür ederse, üç ila beş aylık bir düşüşün ardından Fed destekli bir toparlanma olasılık dışı değil.
Broadcom, Analog Devices, KLA, Synopsis
Bu fırtınada Sur, geçen sefer ayakta kalanlarla devam ediyor. Güçlü temelleri yapay zekâ, tasarım yazılımı ve artan çip karmaşıklığına maruz kalmayla birleştiren Broadcom (AVGO), Analog Devices (ADI), KLA (KLAC) ve Synopsys (SNPS) hisselerini tercih ediyor.
Bu isimler 2018-2019 düşüşü sırasında daha iyi performans gösterdi ve bu sefer de daha dirençli olmaya hazır.
Sonuç olarak yarı iletken hisselerinin düşüşü henüz bitmemiş olabilir ancak kazanç revizyonları yakında gelecek ve en kötüsü geride kalmış olabilir.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
Görsel kaynak: Shutterstock
