ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), Washington, D.C.’deki bir federal mahkemeden, CME Group’un kripto sürekli vadeli işlemlerinin (perpetual futures) düzenleyici onayına karşı açtığı davanın reddedilmesini talep etti. Bu dava, ABD’de perpetual futures ürünlerinin nasıl düzenleneceği ve bunun, köklü vadeli işlem borsaları ile yeni piyasa katılımcıları arasındaki rekabeti nasıl etkileyeceği konusunda temel bir tartışmayı gündeme taşıyor.
CFTC, Rekabet Zararı Olmadığını Savunuyor
Çarşamba günü sunulan başvuruda CFTC, CME’nin Kalshi ve diğer belirlenmiş kontrat piyasalarının (DCM) onaylanmasından kaynaklanan makul bir rekabet zararı ortaya koyamadığını belirterek, CME’nin dava açma yetkisi bulunmadığını savundu. Kurum, CME’nin iddiasını “çok fazla gürültü, az içerik” olarak nitelendirdi.
CFTC’ye göre, CME’nin iddia ettiği zararlar kendi tercihlerinden kaynaklanıyor; çünkü CME, aynı perpetual futures ürünlerini kendi platformunda listelemekte serbest. CME’nin yanıtını 2 Ekim 2026’ya kadar sunması gerekiyor. CFTC ayrıca sözlü duruşma talebinde bulundu.
Kalshi’nin Bitcoin Kontratı ve Davanın Geçmişi
CME, CFTC’nin 29 Mayıs’ta Kalshi’nin Bitcoin perpetual futures kontratını onaylaması ve diğer DCM’lerin de benzer kontratları vadeli işlem olarak listelemesine izin veren bir açıklama yayımlamasının ardından, 18 Haziran 2026’da CFTC’ye dava açtı. CME, bu tür ürünlerin Commodity Exchange Act ve Dodd-Frank yasası kapsamında swap olarak değerlendirilmesi gerektiğini savunuyor ve CFTC’yi düzenleyici kuralları esnetmekle suçluyor.
CFTC ise, mahkemenin bu ürünleri swap olarak yeniden sınıflandırması halinde bile, Kalshi ve diğer DCM’lerin ekonomik olarak benzer kontratları farklı bir ad altında sunmaya devam edebileceğini belirtiyor. Bu dava, son dönemde Clarity Act ve SEC’in rolüyle ilgili tartışmalarla birlikte, ABD’deki kripto düzenlemelerine ilişkin daha geniş bir tartışmanın parçası olarak öne çıkıyor.
CFTC ve CME’nin Pozisyonları
CME’ye göre, CFTC’nin Kalshi ve benzeri platformlara verdiği onay, borsanın bireysel yatırımcılara yönelik vadeli işlemler pazarına yeni rakipler kazandırdı ve bu oyuncular, CME ile aynı segmentte rekabet etmeye başladı. CFTC ise, CME’nin Bitcoin ve Ethereum vadeli işlemlerindeki işlem hacminin, ilk düzenleyici kararın alındığı Mayıs ayına kıyasla haziran ve ağustos aylarında daha yüksek olduğunu vurguluyor.
CME, davada CFTC’nin yanı sıra kurumun başkanı Michael Selig’i de davalı olarak gösteriyor. CFTC ise, CME’nin kendi piyasa verilerinin, iddia edilen rekabet zararını desteklemediğini savunuyor.
ABD Türev Piyasası İçin Olası Sonuçlar
Davanın sonucu, ABD’de kripto perpetual futures ürünlerinin gelecekte nasıl düzenleneceğini etkileyebilir. Hukuki süreç, ABD içindeki perpetual futures piyasasında yaşanan daha geniş bir rekabetin parçası olarak öne çıkıyor. Kalshi, şu anda 500 hisse senedinden oluşan bir ABD endeksine ve bakıra dayalı perpetual futures ürünlerini listelemek için başvuru yaptı ve böylece CME’nin geleneksel pazar segmentlerine daha da yaklaşıyor.
Aynı dönemde Hyperliquid, lisanslı aracı kurumlar üzerinden ABD’li yatırımcılara ulaşmanın yollarını arıyor. Basında yer alan haberlere göre, eski Başkan Donald Trump, CFTC’nin bu platformu ABD’de yasal olarak faaliyete geçirmek için çalıştığını açıkladı. Bu gelişmelerin, ABD’deki kripto mevzuatına ilişkin yasal takvimle nasıl örtüşeceği, önümüzdeki dönemde düzenleyici yaklaşımın şekillenmesinde belirleyici olacak.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: cryptonews.com
