Muddy Waters Research’ün kurucusu Carson Block, dün düzenlenen Sohn konferansında E.l.f. Beauty (ELF) hakkında yeni bir kısa pozisyon açıkladı. Bu açıklama, kozmetik şirketin hisselerinde sert düşüşe neden oldu.
📊 Muddy Waters, dğn yayınladığı raporda E.L.F.’in son üç çeyrekte gelirlerini yaklaşık 135 milyon dolar ile 190 milyon dolar arasında abartılı gösterdiğini iddia etti:
“ELF yönetiminin 2024 mali yılının ikinci çeyreğinde büyüme anlatısının, stokların artmasıyla birlikte tehlikede olduğunu fark ettiğine inanıyoruz. Görünüşe göre ELF daha sonra şişirilmiş gelir ve kâr raporlamaya başladı.”
Muddy Waters’ın tezi, ABD Gümrük ve Sınır Koruma’dan aldığı ithalat verilerine dayanıyor. Bu veriler, E.L.F’in ithalatının son çeyreklerde önemli ölçüde düştüğünü gösteriyor.
Açığa satış şirketi, ithalattaki önemli düşüşlere ve kozmetik sektöründeki genel zayıflığa rağmen E.L.F.’in güçlü büyüme raporlamaya devam ettiğini söyledi.
E.L.F. yaklaşık iki hafta önce ikinci çeyrek sonuçlarını açıklamıştı. Şirket, uluslararası alanda 91% büyüme ile 40% satış artışı kaydettiğini bildirdi. Ayrıca şirket, bu dönemde ABD pazar payını 195 baz puan artırdığını açıkladı.
Muddy Waters, bu rakamların şişirilmiş olduğunu söyledi ve E.L.F.’in geçen yılki tedarik uygulamalarındaki bir değişikliğe dikkat çekti. Şirket, stok artışının ithalatın mülkiyetini Kanada’dan Çin’e aldığı yerin değişmesinden kaynaklandığını iddia etmişti:
“Bu sözde değişiklik, ELF’in artık denizdeki ürünleri de dahil etmesi nedeniyle stokları şişirdi. Biz buna katılmıyoruz. ELF’in tedarik uygulamalarını değiştirdiği iddiası bize kesinlikle yanlış geliyor.”
Muddy Waters E.L.F.’in eski bir Çin yöneticisi ve şirketin en büyük üç tedarikçisiyle görüştüğünü ve E.L.F’in uzun süredir devam eden uygulamasının malların mülkiyetini Çin tarafında almak olduğunu belirlediğini söyledi:
“Bu nedenle, ELF’in raporladığı stok artışı görünüşe göre satın alma uygulamalarındaki bir değişiklikten değil, yetersiz satışlardan kaynaklanıyordu. Bu aynı zamanda ELF’in o noktada (belki de daha önce) denetçisini aldattığını güçlü bir şekilde gösteriyor ki bu büyük bir kırmızı bayrak.”
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Benzinga
