Canaan 2026 ikinci çeyrekte 97,6 milyon dolar net zarar açıkladı

Canaan (CAN), 30 Haziran 2026’da sona eren üç aylık döneme ilişkin denetlenmemiş finansal sonuçlarını açıkladı.

Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO Nangeng Zhang, 2026’nın ikinci çeyreğinde Bitcoin madenciliği için zorlu bir dönem yaşandığını belirtti. Bitcoin fiyatındaki baskı, madencilik ekonomisindeki zayıflama ve mevsimsel enerji kısıtlamaları, ekipman talebi ve kârlılığı olumsuz etkiledi. Şirket, müşteri odaklı yaklaşımını sürdürerek üretimi talebe göre ayarladı ve likiditeyi korudu. İkinci çeyrekte toplam 31,9 milyon dolar gelir elde edildi ve 2,5 EH/s hesaplama gücü satıldı. Madencilik operasyonlarından 243 Bitcoin üretildi ve amortisman öncesi pozitif nakit akışı sağlandı. Dijital varlık hazinesi ise çeyrek sonunda 1.915 BTC ve 3.952 ETH ile rekor seviyeye ulaştı. Şirket, gelir yaratmanın ötesinde, stoklarını düşük seviyede tutmaya, harcamaları ve nakit akışını sıkı şekilde yönetmeye ve organizasyonunu daha da sadeleştirmeye devam etti.

Zhang, çeyrekteki olumsuz piyasa koşullarına rağmen, Canaan’ın bir sonraki aşaması için gerekli yetkinlikleri inşa etmeye odaklandıklarını ifade etti. Ortaklarıyla birlikte Project ABC’de filo yenilemesini ilerlettiklerini ve temmuz sonu itibarıyla kurulu hashrate’in 4,85 EH/s’ye ulaştığını belirtti. Şirket, verimli dağıtım ve nakit üretimini destekleyecek düşük maliyetli lokasyonları araştırmaya ve hesaplama-ısı geri dönüşümü uygulamaları için iş birliğini geliştirmeye devam ediyor. Ürün tarafında ise A16 serisi optimize edilmeye devam edildi; maliyet etkin hava soğutmalı ve yüksek sıcaklık su soğutmalı modeller ile ev tipi ısıtma uygulamaları için yeni Avalon Home ürünleri geliştirildi. Kış sezonu için seri üretim hazırlıkları sürüyor. Ayrıca, Kuzey Amerika’da uzun vadeli enerji kaynakları konusunda ilerleme kaydedildi. Şirket, madencilik ekipmanları ve operasyonlarının ötesine geçerek hesaplama ve enerji altyapısına odaklanıyor; bu girişimlerin filo verimliliğini artırması, operasyonel esnekliği genişletmesi ve uzun vadeli değer yaratımını güçlendirmesi hedefleniyor.

Finans Direktörü Jin “James” Cheng, zorlu ikinci çeyrek piyasa koşullarında toplam 31,9 milyon dolar gelir elde ettiklerini belirtti. Ürün gelirleri 13,6 milyon dolar olarak gerçekleşti; bu, madencilik cihazlarına olan talebin ve hesaplama gücü ortalama satış fiyatının düşmesinden kaynaklandı. Madencilik gelirleri ise Bitcoin fiyatındaki baskı ve mevsimsel kısıtlamalar nedeniyle 17,7 milyon dolar oldu. Madencilik cihazı üretim maliyetleri görece sabit tutuldu ve tüm operasyonlarda enerji maliyeti yaklaşık 0,04 dolar/kWh seviyesinde kaldı. Ancak, çeyrekte 25,3 milyon dolarlık stok ve ön ödeme değer düşüklüğü ile stok alım taahhütleri için karşılık, 9,2 milyon dolarlık varlık değer düşüklüğü ve 18,2 milyon dolarlık kripto para gerçeğe uygun değer kaybı gibi nakit çıkışı gerektirmeyen kalemler finansalları olumsuz etkiledi. Bu muhasebe kalemleri kârlılığı baskılasa da, maliyet kontrolü, likidite ve operasyonel verimlilik odağı sürdürüldü.

2026’nın ikinci yarısında, disiplinli stok yönetimi, finansal esnekliğin korunması ve kaynakların hesaplama-enerji altyapısı stratejisi için enerji kapasitesi sağlamaya yönlendirilmesi planlanıyor. Ayrıca, mevcut hisse geri alım programı kapsamında dijital varlık hazinesinin bir kısmı nakde çevrilerek hisse geri alımlarına kaynak sağlanıyor. Şirket, bugüne kadar toplam 7,4 milyon dolar harcayarak 16,4 milyon ADS geri aldı. Yönetim de kişisel fonlarıyla hisse alımlarını sürdürüyor. Şirket, mevcut piyasa değerinin dijital varlık hazinesi, nakit likiditesi ve madencilik operasyonlarının ürettiği Bitcoin ödüllerini tam olarak yansıtmadığını düşünüyor. Hisse geri alımları, düşük maliyetli enerji ve altyapı arayışının yanında sermayenin cazip bir kullanım alanı olarak görülüyor. Şirket, kısa vadeli dayanıklılığı güçlendiren ve hisse başına değeri artıracak fırsatları dengelemeye devam edecek.

Not: Şirketin bilançosunda yer alan ve müşteri depozitoları hariç sahip olduğu toplam Bitcoin ve diğer kripto paralar bu şekilde tanımlanıyor.

2026 İkinci Çeyrek Finansal Sonuçları

2026’nın ikinci çeyreğinde toplam gelir 31,9 milyon dolar oldu. Bu rakam, 2026’nın ilk çeyreğindeki 62,7 milyon dolara ve 2025’in aynı dönemindeki 100,2 milyon dolara kıyasla düşüş gösterdi. Toplam gelirler; 13,6 milyon dolar ürün geliri, 17,7 milyon dolar madencilik geliri ve 0,6 milyon dolar diğer gelirlerden oluştu.

Ürün gelirleri, bir önceki çeyrekteki 42,9 milyon dolara ve geçen yılın aynı dönemindeki 71,9 milyon dolara göre azaldı. Bu düşüşte, satılan hesaplama gücü ve ortalama satış fiyatındaki gerileme etkili oldu. Bitcoin fiyatındaki düşüş, genel pazar talebini daralttı.

Madencilik gelirleri, bir önceki çeyrekte 19,1 milyon dolar ve geçen yılın aynı döneminde 28,1 milyon dolar seviyesindeydi. Bu kalemdeki düşüşün ana nedeni, ortalama Bitcoin fiyatındaki gerileme oldu.

Gelirlerin maliyeti, ikinci çeyrekte 61,2 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bu tutar, bir önceki çeyrekte 85,6 milyon dolar ve geçen yılın aynı döneminde 90,9 milyon dolardı.

Ürün maliyetleri, ikinci çeyrekte 40,3 milyon dolar oldu. Bir önceki çeyrekte 62,4 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 58,8 milyon dolar seviyesindeydi. Bu kalemdeki düşüş, satılan hesaplama gücündeki azalmayla paralel gerçekleşti. Çeyrek boyunca stok ve ön ödeme değer düşüklüğü ile stok alım taahhütleri için ayrılan karşılık 25,3 milyon dolar oldu. Bir önceki çeyrekte bu tutar 24,5 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 1 milyon dolardı. Ürün maliyetleri; madencilik cihazlarının doğrudan üretim maliyetleri, üretimle ilgili dolaylı maliyetler ve değer düşüklüğü karşılıklarını içeriyor.

Madencilik maliyetleri, ikinci çeyrekte 20,4 milyon dolar olarak kaydedildi. Bir önceki çeyrekte 22,7 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 32 milyon dolar seviyesindeydi. Bu kalem, elektrik ve barındırma dahil olmak üzere madencilik operasyonlarının doğrudan üretim maliyetleri ile kullanılan cihazların amortismanını kapsıyor. Kullanılan cihazların bu çeyrekteki amortismanı 6,3 milyon dolar oldu.

İkinci çeyrekte brüt zarar 29,3 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte 22,9 milyon dolar brüt zarar, geçen yılın aynı döneminde ise 9,3 bin dolar brüt kâr kaydedilmişti.

Toplam faaliyet giderleri, ikinci çeyrekte 40,1 milyon dolar oldu. Bir önceki çeyrekte 31,4 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 36,4 milyon dolar seviyesindeydi.

Ar-Ge giderleri, ikinci çeyrekte 14,9 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte 15,4 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 16,4 milyon dolardı. Bu kalemdeki çeyreklik düşüşte personel maliyetlerindeki 0,3 milyon dolarlık azalma etkili oldu. Yıllık bazda ise personel maliyetlerinde 4,1 milyon dolar, hisse bazlı ödemelerde 0,7 milyon dolar azalma görülürken, Ar-Ge harcamalarında 3,7 milyon dolar artış yaşandı. Ar-Ge giderlerinin 0,6 milyon doları hisse bazlı ödemelerden oluştu.

Satış ve pazarlama giderleri, ikinci çeyrekte 1,9 milyon dolar oldu. Bir önceki çeyrekte 1,2 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 4,5 milyon dolardı. Çeyreklik artışta personel maliyetlerindeki 0,6 milyon dolarlık yükseliş etkili olurken, yıllık bazda ise personel maliyetlerinde 2,3 milyon dolar azalma görüldü. Bu kalemde 29 bin dolarlık hisse bazlı ödeme yer aldı.

Genel ve idari giderler, ikinci çeyrekte 15,1 milyon dolar olarak kaydedildi. Bir önceki çeyrekte 15 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 16,4 milyon dolardı. Yıllık bazda profesyonel hizmet ücretlerinde 1,8 milyon dolar, hisse bazlı ödemelerde 0,9 milyon dolar ve personel maliyetlerinde 0,6 milyon dolar azalma yaşanırken, kredi zararı giderinde 2,6 milyon dolarlık artış oldu. Genel ve idari giderlerin 3,8 milyon doları hisse bazlı ödemelerden oluştu.

Varlık, ekipman ve yazılım değer düşüklüğü, ikinci çeyrekte 9,2 milyon dolar olarak kaydedildi. Bir önceki çeyrekte ve geçen yılın aynı döneminde bu kalemde değer düşüklüğü yoktu.

Faaliyet zararı, ikinci çeyrekte 69,5 milyon dolar oldu. Bir önceki çeyrekte 54,3 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 27,1 milyon dolar zarar kaydedilmişti.

Kripto para ve finansal türevlerin gerçeğe uygun değer değişimi, ikinci çeyrekte sırasıyla 9,3 milyon dolar ve 8,9 milyon dolar zarar olarak gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte bu kalemlerde sırasıyla 24,9 milyon dolar ve 16 milyon dolar zarar, geçen yılın aynı döneminde ise 10,6 milyon dolar ve 23,4 milyon dolar kâr kaydedilmişti. Bu zararlar, 30 Haziran 2026’daki Bitcoin fiyatının 31 Mart 2026’ya göre düşmesinden kaynaklandı.

Döviz kuru farkı, ikinci çeyrekte 3 milyon dolar zarar olarak gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte 4 milyon dolar zarar, geçen yılın aynı döneminde ise 0,3 milyon dolar kâr kaydedilmişti.

Vergi öncesi zarar, ikinci çeyrekte 92,2 milyon dolar oldu. Bir önceki çeyrekte 88,8 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 10,3 milyon dolar zarar kaydedilmişti.

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan ikinci çeyrekte 4,1 milyon dolar zarar oluştu. Bir önceki çeyrekte 0,2 milyon dolar kâr, geçen yılın aynı döneminde ise bu kalemde hareket yoktu.

Net zarar, ikinci çeyrekte 97,6 milyon dolar olarak gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte 88,7 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 11,1 milyon dolar zarar kaydedilmişti.

GAAP dışı düzeltilmiş FAVÖK, ikinci çeyrekte 74,9 milyon dolar zarar oldu. Bir önceki çeyrekte 76,3 milyon dolar zarar, geçen yılın aynı döneminde ise 25,3 milyon dolar kâr kaydedilmişti.

Yabancı para çevrim farkı, ikinci çeyrekte 3,8 milyon dolar kâr olarak kaydedildi. Bir önceki çeyrekte 5,2 milyon dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 1,4 milyon dolar kâr oluşmuştu.

Amerikan depo hissesi (ADS) başına temel ve seyreltilmiş net zarar, ikinci çeyrekte 0,13 dolar oldu. Bir önceki çeyrekte de 0,13 dolar, geçen yılın aynı döneminde ise 0,03 dolar zarar kaydedilmişti. Her bir ADS, şirketin 15 adet A grubu adi hissesini temsil ediyor.

30 Haziran 2026 itibarıyla, şirketin elindeki kripto para varlıklarının gerçeğe uygun değeri 47 milyon dolar, kripto para alacaklarının toplam gerçeğe uygun değeri ise 70,9 milyon dolar seviyesindeydi. Kripto para varlıkları esas olarak şirkete ait 698,5 Bitcoin’den oluşuyor. Kripto para alacakları ise teminatlı vadeli krediler için rehin edilen 1.117 Bitcoin ve vadeli ürüne aktarılan 100 Bitcoin’den oluşuyor. Kripto para alacaklarının cari varlık olarak sınıflandırılması, ilgili vadeli kredilerle uyumlu. 30 Haziran 2026 itibarıyla şirketin toplam 1.915,5 Bitcoin’i bulunuyor.

Aynı tarih itibarıyla şirketin nakit varlığı 66 milyon dolar oldu. 31 Aralık 2025’te bu tutar 80,8 milyon dolardı.

30 Haziran 2026 itibarıyla net ticari alacaklar 1,7 milyon dolar olarak kaydedildi. 31 Aralık 2025’te bu tutar 19,3 milyon dolardı. Ticari alacaklar, belirli koşulları sağlayan bazı büyük müşteriler için uygulanan taksitli satış politikasından kaynaklandı.

30 Haziran 2026 itibarıyla özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar 11,8 milyon dolar seviyesindeydi.

ADS Sayısı

30 Haziran 2026 itibarıyla, şirketin toplam 690.594.191 adet ADS’si bulunuyor. Her biri 15 adet A grubu adi hisseyi temsil ediyor.

Güncel Gelişmeler

Dijital Varlık Hazinesi Kullanılarak Hisse Geri Alım Programı

17 Aralık 2025’te şirket, yönetim kurulunun 12 Aralık 2025’ten itibaren 12 ay boyunca geçerli olmak üzere, 30 milyon dolara kadar ADS veya A grubu adi hisse geri alımına yetki verdiğini duyurdu. Geri alımlar, piyasa koşulları ve düzenleyici gerekliliklere bağlı olarak açık piyasa işlemleri, özel anlaşmalar, blok işlemler veya bunların kombinasyonu yoluyla yapılabiliyor.

4 Ağustos 2026’da şirket, hisse geri alım programı kapsamında dijital varlık hazinesinin bir kısmının nakde çevrilmesine onay verildiğini açıkladı. Bu adım, aktif hazine yönetimi ile stratejik dijital varlık hazinesi tutma taahhüdü arasında dengeli bir sermaye tahsisi yaklaşımını yansıtıyor.

Ağustos sonunda şirket, 3.952 ETH ve 54 Bitcoin satarak yaklaşık 13,9 milyon dolar nakit elde etti. Bu tutarın bir kısmı hisse geri alımlarında kullanıldı. 2026’nın ilk yarısında yaklaşık 2,8 milyon ADS, yaklaşık 2 milyon dolara geri alındı. Ağustos sonunda ise ek olarak 13,6 milyon ADS, yaklaşık 5,4 milyon dolara geri alındı.

8 Eylül 2026 itibarıyla, şirket toplamda yaklaşık 16,4 milyon ADS’yi 7,4 milyon dolar karşılığında geri aldı.

Şirketin dijital varlıklarının bir kısmının satılması, uzun vadeli dijital varlık stratejisinde bir değişiklik anlamına gelmiyor.

At-the-Market (ATM) Satış Programı

24 Ekim 2025’te şirket, önceki programın süresi dolduğu için yeni bir ATM hisse satış programı başlattı. Bu yenileme, bankacılık ilişkilerini genişletmek ve gelecekteki büyüme girişimleri için finansal esnekliği artırmak amacıyla yapıldı.

2026’nın ikinci çeyreği başından bu yana ATM programı kapsamında herhangi bir satış yapılmadı.

Geleceğe Yönelik Beklentiler

Şirket, 2026’nın üçüncü çeyreğinde toplam gelirlerin 11 milyon ila 15 milyon dolar aralığında olmasını bekliyor. Bu tahmin, kısa vadeli piyasa koşulları ve değişen müşteri dinamiklerini yansıtıyor.

Şirket, küresel politika ortamı ve piyasa gelişmelerini yakından izlemeye devam edecek ve iş görünürlüğüne bağlı olarak beklentilerini güncelleyebilecek.

CANAAN INC.

DENETLENMEMİŞ ÖZET KONSOLİDE BİLANÇO

(Tüm tutarlar bin USD cinsindendir, hisse ve hisse başına veriler hariç)

30 Haziran 2026 itibarıyla:

Varlıklar

Dönen varlıklar:

Nakit: 66.006

Ticari alacaklar, net: 1.725

Stoklar: 128.835

Peşin ödemeler ve diğer dönen varlıklar: 83.134

Kripto para alacakları, cari: 29.139

Satış amaçlı varlıklar, cari: 1.713

Toplam dönen varlıklar: 310.552

Duran varlıklar:

Kripto para: 47.019

Kripto para alacakları, duran: 41.786

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar: 11.790

Maddi ve maddi olmayan duran varlıklar, net: 27.388

Maddi olmayan varlık: 583

Kullanım hakkı varlıkları: 2.090

Ertelenmiş vergi varlığı: 197

Diğer duran varlıklar: 3.835

Finansal yatırımlar: 1.000

Toplam duran varlıklar: 135.688

Toplam varlıklar: 446.240

Yükümlülükler ve Özkaynaklar

Kısa vadeli yükümlülükler:

Uzun vadeli kredilerin kısa vadeli kısmı: 23.888

Ticari borçlar: 15.455

Sözleşme yükümlülükleri: 4.107

Gelir vergisi borcu: 11.832

Tahakkuk eden ve diğer kısa vadeli borçlar: 51.986

Kullanım hakkı yükümlülükleri, kısa vadeli: 1.228

Toplam kısa vadeli yükümlülükler: 108.496

Uzun vadeli yükümlülükler:

Uzun vadeli krediler: 34.901

Kullanım hakkı yükümlülükleri, uzun vadeli: 481

Ertelenmiş vergi borcu: 99

Diğer uzun vadeli borçlar: 9.557

Toplam yükümlülükler: 153.534

Özkaynaklar:

A Grubu Adi Hisseler: 1

B Grubu Adi Hisseler: –

Hazine hisseleri: (20.255)

Ödenmiş sermaye: 1.192.812

Yasal yedekler: 14.892

Biriken diğer kapsamlı zarar: (47.632)

Biriken zarar: (847.112)

Toplam özkaynak: 292.706

Toplam yükümlülükler ve özkaynak: 446.240

CANAAN INC.

DENETLENMEMİŞ ÖZET KONSOLİDE KAPSAMLI ZARAR TABLOSU

(Tüm tutarlar bin USD cinsindendir, hisse ve hisse başına veriler hariç)

Üç aylık dönemler itibarıyla:

30 Haziran 2025 31 Mart 2026 30 Haziran 2026

Gelirler

Ürün gelirleri: 71.923 42.863 13.630

Madencilik gelirleri: 28.072 19.124 17.657

Diğer gelirler: 214 706 575

Toplam gelirler: 100.209 62.693 31.862

Gelirlerin maliyeti

Ürün maliyeti: (58.759) (62.365) (40.277)

Madencilik maliyeti: (31.995) (22.677) (20.388)

Diğer maliyet: (149) (557) (530)

Toplam maliyet: (90.903) (85.599) (61.195)

Brüt kâr (zarar): 9.306 (22.906) (29.333)

Faaliyet giderleri:

Ar-Ge giderleri: (16.406) (15.390) (14.865)

Satış ve pazarlama giderleri: (4.472) (1.195) (1.909)

Genel ve idari giderler: (16.361) (15.020) (15.080)

Varlık ve ekipman değer düşüklüğü: – – (9.220)

Varlık, ekipman ve yazılım satış kârı: 863 197 950

Toplam faaliyet giderleri: (36.376) (31.408) (40.124)

Faaliyet zararı: (27.070) (54.314) (69.457)

Net faiz gideri: (309) (779) (492)

Kripto para gerçeğe uygun değer değişimi: 10.576 (24.913) (9.298)

Türev dışı finansal araçların gerçeğe uygun değer değişimi: (17.485) – –

Finansal türevlerin gerçeğe uygun değer değişimi: 23.440 (15.974) (8.908)

Döviz kuru farkı: 338 (3.997) (3.040)

Diğer gelir (gider), net: 225 11.198 (1.002)

Vergi öncesi zarar: (10.285) (88.779) (92.197)

Gelir vergisi gideri: (773) (190) (1.263)

Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar: – 221 (4.147)

Net zarar: (11.058) (88.748) (97.607)

Yabancı para çevrim farkı: 1.376 5.182 3.839

Toplam kapsamlı zarar: (9.682) (83.566) (93.768)

Hisse başına ortalama pay sayısı:

— Temel: 5.994.860.758 10.371.318.890 10.847.269.108

— Seyreltilmiş: 5.994.860.758 10.371.318.890 10.847.269.108

Hisse başına net zarar (sent):

— Temel: (0,18) (0,86) (0,90)

— Seyreltilmiş: (0,18) (0,86) (0,90)

Hisse bazlı ödeme giderleri:

Gelirlerin maliyeti: 80 89 86

Ar-Ge giderleri: 1.363 668 620

Satış ve pazarlama giderleri: 59 43 29

Genel ve idari giderler: 4.670 3.815 3.808

Aşağıdaki tablo, ilgili dönem için net zarardan GAAP dışı düzeltilmiş FAVÖK’e uzlaşmayı göstermektedir:

Üç aylık dönemler itibarıyla:

30 Haziran 2025 31 Mart 2026 30 Haziran 2026

Net zarar: (11.058) (88.748) (97.607)

Gelir vergisi gideri: 773 190 1.263

Net faiz gideri: 309 779 492

EBIT: (9.976) (87.779) (95.852)

Amortisman ve itfa giderleri: 11.657 6.816 7.193

FAVÖK: 1.681 (80.963) (88.659)

Hisse bazlı ödeme giderleri: 6.172 4.615 4.543

Varlık ve ekipman değer düşüklüğü: – – 9.220

Türev dışı finansal araçların gerçeğe uygun değer değişimi: 17.485 – –

GAAP dışı düzeltilmiş FAVÖK: 25.338 (76.348) (74.896)