Yılın şimdiye kadarki en büyük tek günlük vade sonu bugün gerçekleşiyor: Toplam 16,4 milyar dolar değerinde Bitcoin ve Ethereum opsiyon sözleşmelerinin vadesi dolacak.
Deribit’in verilerine göre, Bitcoin opsiyonları için maksimum acı fiyatı (varlığın en fazla sayıda sahibi için mali kayba neden olacağı fiyat) 75.000 dolar seviyesinde bulunuyor. Bitcoin ise cuma sabahı 68.500 dolar civarında işlem görüyor.
Ethereum için bu seviye 2.300 dolar civarında bulunuyor; bu, ETH’nin şu anda işlem gördüğü 2.060 dolar seviyesinin oldukça üzerinde.
Vade sonu ne kadar büyükse, son saatlerde fiyatları o seviyeye doğru çeken kuvvet o kadar güçlü olur. 16,4 milyar dolarlık bir hacim söz konusu olduğunda, şu anda piyasada çok büyük bir çekim gücü söz konusu.
Bitcoin opsiyonların çoğunluğunu oluşturuyor
Bitcoin, 16,4 milyar dolarlık nominal riskin çoğunu elinde tutuyor. BTC şu anda 68.500 dolar civarında işlem görürken, opsiyon sahipleri ile spot yatırımcılar arasındaki çekişme şimdiden başladı. Her iki taraf da bugünkü son tarih öncesinde pozisyon almak için manevralar yapıyor.
Deribit’in Ticari Direktörü Jean-David Péquignot’a göre, bu seviye bir çekim merkezi işlevi görebilir. Péquignot, CoinDesk’e yaptığı açıklamada, “Bitcoin’in şu anda 70.000 doların altında işlem gördüğü göz önüne alındığında, 75.000 dolarlık maksimum acı seviyesi bir çekim gücü oluşturuyor. Tarihsel olarak bu durum, piyasa yapıcıların delta hedging yapmasını teşvik ediyor ve bu da fiyatları, en fazla opsiyonun değersiz olarak vadesi dolduğu kullanım fiyatına doğru itebiliyor.” yorumunu yaptı.
📚 Delta hedging, bir opsiyonun dayanak varlık ya da gösterge üzerindeki fiyat değişimlerinden kaynaklı riski minimize etmek amacıyla kullanılan bir hedging (riskten korunma) stratejisidir. Bu yöntemde, opsiyon pozisyonuna karşılık olarak dayanak varlık üzerinde uzun (long) ya da kısa (short) pozisyonlar alınır. Amaç, dayanak varlıkta yaşanabilecek fiyat hareketlerinin etkisini dengelemek ve yatırım pozisyonunu daha nötr (delta nötr) hale getirmektir.
Bu ne demek? Maksimum acı teorisine göre, opsiyon satıcıları (yani genellikle bol sermayeye sahip büyük fonlar, kurumlar veya piyasa yapıcılar) alıcılara yapılacak ödemeleri sınırlamak ve böylece onlara maksimum zarar vermek amacıyla spot fiyatı “acı noktasına” doğru yönlendirir veya bu fiyat üzerinde etki eder. Bu, garantili bir manipülasyon olarak değil, spot veya vadeli işlem piyasalarındaki normal alım satım faaliyetleri yoluyla gerçekleşir.
Bu mekanik alım satım, spot fiyatı genellikle maksimum acı seviyesine yaklaştırır; bu seviye, Bitcoin için şu an 75.000 dolar seviyesinde.
Maksimum acı, geleneksel piyasalarda iyi bilinirken, kripto paralar üzerindeki etkisi hâlâ tartışmaya açık. Ancak Deribit, bu seviyeyi potansiyel bir çekim merkezi olarak görüyor. Merakı artıran bir başka nokta da, birçok analistin 75.000 doları kilit direnç seviyesi olarak belirlemiş olması; bu seviyenin üzerine çıkıldığında Bitcoin yükseliş ivmesine geçebilir.
Kontrollü vade sonu
Üç aylık vade sonları genellikle büyük pozisyon ayarlamalarına ve hedging akışlarına yol açar. Yine de yaklaşan vade sonu, aşırı bir volatilite dalgalanması olmadan normal bir şekilde gerçekleşecek gibi görünüyor.
Bu durum, ima edilen volatilite endeksindeki düşüşten açıkça anlaşılıyor.
Péquignot, “Son seanslarda, hem BTC hem de ETH DVOL’un yaklaşık 6 puan düşmesiyle ima edilen volatilite (IV) sıkışmasına tanık olduk. Bu durum, piyasanın volatilitede ani bir patlama yerine kontrollü bir vade sonunu fiyatladığını gösteriyor.” dedi.
Péquignot, İran savaşı şeklindeki jeopolitik belirsizliğin devam etmesi nedeniyle piyasa verilerinin, yatırımcıların bir kırılma peşinde olmadığını gösterdiğini ekledi.
Sonuç olarak, 75.000 doların bir mıknatıs görevi gördüğü bu büyük vade sonu, ilginç bir döneme denk geliyor: İran savaşının yarattığı türbülans karşısında hisse senetleri büyük bir volatilite kaydederken ve enerji piyasaları değişkenliğini korurken Bitcoin görece dayanıklı bir performans sergiliyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
