Nvidia ile başlayan yapay zekâ trendi, birçok çip üreticisini de yükselişe sürükledi.
Nvidia’nın göz dolduran yükselişi sık sık konuşulsa da Broadcom (AVGO) hisseleri de yılbaşından bu yana neredeyse 50% yükseldi. Broadcom (AVGO) da bu yükselişe karşılık, tıpkı Nvidia (NVDA) gibi hisse bölünmesine giderek daha fazla yatırımcının erişebileceği hisse seviyesine ulaştı.
Peki, Broadcom (AVGO) Nvidia ile rekabet edebilecek bir şirket mi?
Birlikte inceleyelim.
Hisse Performansı Şimdiye Kadar Nasıldı? Broadcom Yükselmeye Devam Edecek mi?
Covid-19 pandemisi ve Fed’in sıkılaşma adımlarını içeren son 5 yılda Broadcom (AVGO) hisseleri 430%’dan fazla değer kazandı. Son 10 yıllık periyot incelendiğinde ise Broadcom hisseleri 2.000%’den fazla getiri sunarak uzun vadeli yatırımın da önemine işaret etti.
Peki, önümüzdeki 10 yılda bu yükseliş korunabilir mi?
Bloomberg analistleri, üretken yapay zekânın gelecek on yıl içinde yıllık bileşik 42% büyüyeceğini ve 1,3 trilyon dolarlık bir pazar haline gelebileceğini raporluyor.
Broadcom ise üretken yapay zekâ fırsatının donanım tarafına odaklanarak müşterilerine özel tasarlanmış çipler sunuyor. Bu özel çipler, Broadcom’un rakibi olan Nvidia tarafından satılan pahalı tek tip çiplere kıyasla daha maliyet etkin ve verimli olabilir. Diğer yandan Broadcom’un daha niş ürünlere odaklanması da rekabetçi pazarda kendini korumasında etkili olabilir.
Nvidia’nın veri merkezi segmenti, yılın ilk çeyreğinde yıllık 427% büyüme kaydetti ve veri merkezi gelirlerinin toplam gelirlerdeki payı 87%’ye ulaştı. Bu durum olumlu gibi görünse de Nvidia’yı yapay zekâ çiplerine olan talebin yavaşlama durumuna karşı savunmasız hale getiriyor.
Diğer yandan Broadcom, çeşitlendirilmiş üretim yapısı ve gelir modeliyle bu riskleri minimize ediyor. Günümüzde Apple, Cisco ve Google’ın özel ihtiyaçları için niş çipiler tasarlayıp üreten Broadcom’un geleceği için yapay zekâ önemli bir fırsat olmasına rağmen şirketin gelirlerinin 25%’ini oluşturuyor.
ChatGPT’nin mucidi OpenAI’ın yapay zekâ çipleri için Broadcom ile görüşmelere başlaması da Broadcom’un Nvidia’ya karşı rekabetini kuvvetlendiriyor.
Broadcom da Nvidia Gibi Bölündü
Broadcom, bilanço sonrasında 10’a 1 hisse bölünmesi açıklayarak bölünen hisseler kervanında yerini aldı. AVGO hisseleri 13 Temmuz günü kapanış fiyatına göre 10’a bölünerek 169,93 dolar fiyattan işlemlerine devam etti.
Hisse bölünmeleri, hisse fiyatını daha erişilebilir kılarak mevcut pozisyonlara ekleme yapılmasını ve daha geniş yatırımcı kitlesine hitap edilebilmesinde yardımcı oluyor. Dolayısıyla, hisse bölünmesi Broadcom hisselerinin alım satımını yatırımcılar için kolaylaştırıyor ve bu da olumlu bir durum olarak değerlendirilebilir.
Broadcom Temettü Büyümesiyle Dikkat Çekiyor
Broadcom, temettü büyümesiyle hissedar değerine odaklanıyor. Şirketin üç aylık temettüsünde yaşanan büyüme oldukça etkileyici.
Aralık 2010’da şirket, yatırımcılarına üç ayda bir hisse başına 0,07 dolar temettü ödemesi gerçekleştirirken temettülerin günümüzde 5,25 dolara yükseldiği belirtilebilir. Bu, şirketin neredeyse 14 yılda çeyreklik temettüsünü 7.400% artırdığı anlamına geliyor. Yani, bu güçlü temettü büyümesi Broadcom’un nakit akışının sağlamlığını ispatlıyor.
Temettü büyümesi açısından Broadcom, Nvidia gibi diğer teknoloji devlerine kıyasla öne çıkıyor. Şu anda Broadcom, yıllık 21 dolar temettü ödemesi gerçekleştirerek ABD’deki en yüksek temettü ödeyen hisseler arasında yer alıyor.
Bölünme sonrasında şirketin yıllık temettüsünün de hisse başına 2,10 dolara denk geleceğini hatırlatmakta fayda var.
Nvidia gibi şirketler yüksek büyüme potansiyeline sahip olabilir, ancak Broadcom’un düzenli ve sürekli artan temettü ödemeleri, yatırımcılar için güvenli ve cazip bir yatırım seçeneği sunuyor.
OpenAI ile İş Birliği Haberi Hisseleri Destekledi
OpenAI, Nvidia’ya olan bağımlılığını azaltmak ve tedarik zincirini güçlendirmek amacıyla Broadcom da dahil olmak üzere yarı iletken tasarımcılarıyla yeni bir çip geliştirme konusunda görüşmeler yaptığını açıkladı.
OpenAI ile Broadcom arasındaki görüşmeler, Broadcom’un OpenAI için yeni bir çip geliştirmede nasıl bir rol oynayabileceği üzerinde yoğunlaştı. Bu görüşmelerin ilk aşamada olduğu ve OpenAI’nin sektör genelinde iletişim içinde olduğu belirtildi.
Henüz Broadcom’dan konuyla ilgili açıklama gelmezken AVGO hisseleri haberin etkisiyle 3% kadar yükseldi.
Yarı İletken Hisselerinde Trump Etkisi
Eski Başkan ve yeni Başkan Adayı Trump’ın “Tayvan, tüm yarı iletken işimizi aldı. Şu anda onlara ülkemizde yeni yarı iletken fabrikaları kurmaları için milyarlarca dolar veriyoruz. Burada inşa edip sonra ülkelerine geri götürecekler.” şeklindeki açıklamaları sonrasında yarı iletken şirketlerinde satışlar takip edilmişti.
ABD’nin getirebileceği ek vergi veya ambargo gibi ticaret bariyerleri, sadece ABD’li olmayan şirketler için değil, aynı zamanda Nvidia ve Broadcom gibi yerel çip üreticileri için de büyük bir risk. Çünkü ABD’li şirketlerin Çin gibi büyük pazarlara erişememesi marjları baskılayabilir.
Şirketlerin bölgesel gelir kırılımları incelendiğinde ABD gelirlerinin toplam gelirler içindeki oranı Nvidia’da 44%, Broadcom’da 21%, AMD’de 34% ve Qualcomm’da 4% seviyesinde bulunuyor. Dolayısıyla gelirlerinde dışa bağımlı şirketler olası ticaret bariyerlerinden negatif etkilenebilir.
Diğer yandan CHIPS yasası kapsamında ABD hükümetinin teşviklerinden faydalanan yarı iletken şirketlerin hisselerinin de desteklenmesi beklenebilir.
Trump’ın açıklamaları sonrasında AVGO hisseleri 7,91% gerilese de dün gelen OpenAI ile iş birliği haberi sonrasında hissede kayıpların telafi edildiği söylenebilir.
Broadcom’un Bilançosu Nasıldı? Sonraki Bilanço Ne Zaman?
Şirket bu dönemde yıllık bazda 43% artışla 12,49 milyar dolar gelir üzerinden hisse başına 10,96 dolar düzeltilmiş kâr elde etti. Analistler 12,03 milyar dolar gelir ve 10,84 dolar kâr bekliyordu.
Öte yandan Broadcom’un net kârı geçen yılın aynı dönemindeki 3,48 milyar dolar seviyesinden bu çeyrek dönemde 2,12 milyar dolara düştü.
Broadcom’un brüt kâr marjı 74,2% ile yüksek seviyede bulunurken net kâr marjının 24% seviyesinde olması şirketin yüksek maliyetlerden etkilendiğine işaret ediyor. Rakibi Nvidia’ya bakıldığında ise brüt kâr marjının 75% ve net kâr marjının 53,4% olduğu dikkat çekiyor. Bu da Nvidia’nın maliyet kontrolünün daha güçlü olduğunu gösteriyor.
Broadcom, yapay zekâ rüzgarından yararlanan yarı iletken üreticilerinden biri çünkü cihazları teknoloji endüstrisini büyüleyen yapay zekâ uygulamalarını çalıştırabiliyor.
Broadcom bu çeyrek dönem boyunca 3,1 milyar dolarlık satışın yapay zekâ ürünlerinden elde edilen gelire atfedilebileceğini söyledi. Yapay zekâ çipi gelirleri yıllık bazda 35% artış gösterdi. Yapay zekâ çipi gelirlerinin mevcut çeyrekte de 11 milyar dolara ulaşması öngörülüyor.
Yani, yapay zekâ talebinin devam etmesi durumunda Broadcom, Nvidia’dan sonraki ilk isim olarak karşımıza çıkıyor.
Şirket ayrıca geçen yılın sonlarında 69 milyar dolara satın aldığı kurumsal yazılım şirketi VMware’den elde ettiği gelirin satış büyümesine ve yılın geri kalanı için tahminlerine katkıda bulunduğunu söyledi.
İleriye bakıldığında yarı iletken üreticisi, 2024 mali yılı boyunca yaklaşık 51 milyar dolarlık satış bekliyor; bu, şirketin önceki tahminine göre bir artışa işaret etmenin yanı sıra 50,42 milyar dolarlık konsensüs beklentilerinin biraz üzerinde geldi.
Şirket, mevcut çeyreğe ait bilançosunu 29 Ağustos’ta açıklayacak. Wall Street beklentileri, şirketin 12,92 milyar dolar gelir ve hisse başına 1,2 dolar kâr açıklaması yönünde.
Çarpanlar Ne Durumda?
Broadcom’un değerlemesi için tek başına F/K oranına bakmak anlamlı değil. Çünkü, şirketin güncel F/K oranı 69 ile son 5 yıl ortalamasının oldukça üzerinde.
Broadcom’un ileri F/K oranı ise 26,6 olurken endeks ortalaması olan 30 ile uyumlu görünüyor. Diğer yandan şirket ile aynı alanda faaliyet gösteren Nvidia ve Advanced Micro Devices gibi diğer yapay zekâ çipi üreten şirketlere göre ileri F/K çarpanının Broadcom’da daha cazip olduğu söylenebilir.
F/K oranını bir adım ileriye taşıyarak büyüme beklentilerini de dahil eden PEG oranı incelendiğinde Broadcom’un PEG oranın 4,0 olduğu dikkat çekiyor. Bu, şirketin büyüme potansiyelinin fiyatlamalara yansıdığına işaret ediyor.
Firma Değeri/FAVÖK çarpanının ortalama seviyelerde olması, şirketin piyasa değerinin kârına göre uyumlu olduğuna işaret ediyor.
Piyasa Değeri/Satışlar çarpanının Nvidia’ya göre Broadcom’da düşük olması da şirket hisselerinin gelire kıyasla daha makul seviyede bulunduğunu ve yatırımcılar için bunun bir fırsat olarak değerlendirilebileceğini ifade ediyor.
Genel olarak Broadcom’un da Nvidia gibi yapay zekâdan yararlanma fırsatlarının olduğu ve bu fırsatların şirketin büyüme potansiyeline yansıyabileceği belirtilebilir.
Wall Street analistlerinin 12 aylık konsensüs beklentisi AVGO hisselerinin 193,64 dolar olması yönünde bulunuyor. Görüş bildiren 23 analistten 22’si AVGO hisselerini “AL” notuyla tavsiye ediyor. AVGO hisseleri kapanış fiyatına göre 20,6% büyüme potansiyeli sunuyor.
Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez. Bilgi için: Midas Sorumluluk Beyanı
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynak: Broadcom, Simply Wall Street, StockRover, Finviz, Zacks, FT
