BofA Securities, NVIDIA (NVDA) için “AL” notunu ve 300 dolar hedef fiyatını yineledi. Bu hedef, pazartesi günü 210 dolar seviyesinden yaklaşık %43 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Analistler, Nvidia’da bir sonraki yükselişin yeni bir yapay zekâ ürün döngüsünden değil, daha geleneksel bir unsurdan, yani hissedarlara nakit iadesinden kaynaklanacağını belirtti.
Pazartesi günü yayımlanan “Temele Dönüş” başlıklı notta, analist Vivek Arya ve ekibi Nvidia’yı yarı iletken sektöründe en beğendikleri hisse olarak öne çıkardı. Analistler, şirketin değerlemesinin kârlılık gücüne kıyasla oldukça düşük olduğunu vurguladı.
BofA’nın verilerine göre, 5,18 trilyon dolarlık piyasa değerine rağmen Nvidia, 2027 takvim yılı kârı ve şirket değeri/serbest nakit akışı oranında 20’nin altında bir çarpanla işlem görüyor. Bu, Muhteşem 7 grubunun ortalaması olan 41,5x’e göre yaklaşık %50, EV/FCF bazında ise %66 indirim anlamına geliyor.
Fiyat/Kazanç-Büyüme oranında ise Nvidia sadece 0,36x seviyesinde; bu oran, benzer şirketlerde ortalama 2,61x.
BofA, Nvidia’nın 2026-2027 yıllarında toplamda 400 milyar doların üzerinde serbest nakit akışı yaratmasını bekliyor. Bu rakam, Apple ve Microsoft’un toplamına yakın. Ancak Nvidia’nın piyasa değeri, bu iki şirketin toplam 7 trilyon doların üzerindeki değerinin yaklaşık %29 altında.
Düşük Temettü Sorunu
Arya, bu farkın kısmen şirketin kendi politikalarından kaynaklandığını belirtiyor. 2022-2025 döneminde Nvidia, serbest nakit akışının sadece %47’sini temettü ve hisse geri alımı yoluyla hissedarlara aktardı. Bu oran, sektör ortalaması olan %80’in ve Nvidia’nın 2013-2022 dönemindeki %82’lik kendi ortalamasının oldukça altında.
Şu anki temettü verimi ise sadece %0,02 seviyesinde. BofA, Nvidia’nın bu oranı %0,5-%1 aralığına çıkarabileceğini, bunun da Apple’ın %0,4 ve Microsoft’un %0,8 seviyeleriyle uyumlu olacağını belirtiyor. Bu artış, 26 milyar ila 51 milyar dolarlık bir maliyetle, 2027 serbest nakit akışının %11-%21’ine denk geliyor.
Bu adım, Nvidia’nın daha fazla fon tarafından tercih edilmesini sağlayabilir. Şu anda Nvidia, hisse gelirine odaklanan fonların sadece %16’sında yer alıyor; bu oran teknoloji sektöründe ortalama %32.
Riskler de Göz Önünde
Arya, iki önemli riskin altını çiziyor. Nvidia, S&P 500 endeksinin %8,3’ünü oluşturuyor. Bu oran, Apple’ın %7,9 ve Microsoft’un %7,2 ile ulaştığı önceki zirvelerin üzerinde. Bu durum, ek alımların sınırlanmasına yol açabilir.
Ayrıca, AMD ve Broadcom, Alphabet’in Google’ı ve Amazon’un AWS’si tarafından geliştirilen özel ASIC çiplerle rekabet de artıyor.
Buna rağmen BofA, Nvidia’nın yapay zekâ pazarında %70’in üzerinde değer payını koruyacağını öngörüyor. Bu beklenti, 95 milyar doların üzerinde stratejik ön ödeme ve 100’den fazla optimize yazılım kütüphanesiyle destekleniyor.
NVDA Hisse Fiyatı: Nvidia hisseleri pazartesi günü 213,27 dolara yükselerek %2,40 artış gösterdi. Hisse yeni bir 52 haftalık zirveye ulaştı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: Benzinga
