Bank of America (BofA), Türk bankacılık sektörüne ilişkin değerlendirmesini güncelleyerek dört büyük özel banka için “AL” tavsiyesini “NÖTR” seviyesine indirdi. Kurum, sektör için uzun vadeli olumlu görüşünü korusa da, yüksek enflasyon ve faiz indirimlerinin gecikmesi nedeniyle beklenen toparlanmanın öngörülenden daha yavaş gerçekleşeceğini belirtti.
Toparlanma beklentisi erteleniyor
Bank of America’nın yayımladığı son raporda, iki yılı aşkın süredir Türk bankalarının yeniden değer kazanacağı yönündeki görüşün korunduğu vurgulandı. Ancak dezenflasyon sürecinin beklenenden daha yavaş ilerlemesi ve faiz indirimlerinin ötelenmesi nedeniyle sektörün toparlanma takviminin geciktiği ifade edildi. Rapora göre, bankaların özkaynak kârlılığının yeniden enflasyonun üzerine çıkması daha uzun zaman alacak. Ayrıca, 2027 yılında beklenen reel getiri iyileşmesinin sürdürülebilirliği konusunda da belirsizliklerin devam ettiğine dikkat çekildi.
Dört büyük özel bankada tavsiye düşürüldü
BofA, sektör görünümündeki bu değerlendirme doğrultusunda dört büyük özel banka için yatırım tavsiyesini aşağı yönlü revize etti.
Akbank
Eski hedef fiyat: 89,14 TL
Yeni hedef fiyat: 84,00 TL
Tavsiye: “AL” → “NÖTR”
Garanti BBVA
Eski hedef fiyat: 171,09 TL
Yeni hedef fiyat: 159,00 TL
Tavsiye: “AL” → “NÖTR”
Yapı Kredi
Eski hedef fiyat: 43,00 TL
Yeni hedef fiyat: 42,40 TL
Tavsiye: “AL” → “NÖTR”
İş Bankası
Eski hedef fiyat: 19,09 TL
Yeni hedef fiyat: 17,20 TL
Tavsiye: “AL” → “NÖTR”
Kamu bankalarında görüş değişmedi
BofA, kamu bankalarına ilişkin değerlendirmesinde ise önemli bir değişikliğe gitmedi.
Halkbank
Eski hedef fiyat: 17,40 TL
Yeni hedef fiyat: 22,40 TL
Tavsiye: “Endeks Altı Getiri” (korundu)
Hedef fiyat yukarı revize edilse de, banka hissesi için “Endeks Altı Getiri” tavsiyesi korunmaya devam etti.
VakıfBank
Eski hedef fiyat: 32,60 TL
Yeni hedef fiyat: 30,80 TL
Tavsiye: “Endeks Altı Getiri” (korundu)
Geciken faiz indirimleri sektörü baskılıyor
Raporda, yüksek enflasyon nedeniyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz indirimlerini ötelemesinin bankacılık sektörü üzerindeki baskıyı uzattığı vurgulandı. Yüksek fonlama maliyetleri, kredi büyümesindeki sınırlamalar ve net faiz marjları üzerindeki baskının sektör kârlılığını aşağı çekmeye devam ettiği ifade edildi. BofA’ya göre, bankaların yeniden güçlü özkaynak kârlılığına ulaşabilmesi için yalnızca faiz indirimleri değil, aynı zamanda enflasyonda kalıcı bir düşüşün de görülmesi gerekiyor.
Uzun vadeli iyimserlik korunuyor
Kurum, kısa vadeli beklentilerini aşağı çekmesine rağmen Türk bankacılık sektörüne ilişkin uzun vadeli olumlu bakışını değiştirmedi. BofA, makroekonomik dengelerin güçlenmesi ve para politikasında normalleşmenin ilerlemesi halinde bankaların yeniden güçlü değer yaratma potansiyeline sahip olduğunu değerlendiriyor. Ancak bu sürecin daha önce öngörülenden daha uzun sürebileceğinin altı çizildi.
Değerlendirme
Bank of America’nın tavsiye değişikliği, sektörün temel görünümünden ziyade toparlanmanın zamanlamasına ilişkin beklentilerdeki revizyonu yansıtıyor. Yüksek enflasyon ve sıkı para politikasının bankacılık kârlılığı üzerindeki baskısı sürerken, yatırımcıların önümüzdeki dönemde özellikle TCMB’nin faiz patikası ve çekirdek enflasyondaki gelişmeleri yakından izlemesi bekleniyor.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: paraanaliz.com
