BluMetric Environmental (BLMWF), satın alımlar ve Profesyonel Hizmetler alanındaki daha yüksek kullanım oranının etkisiyle üçüncü çeyrekte gelirlerinde yüzde 43’lük önemli bir artış kaydetti. Brüt kâr marjı, geçen yılki yüzde 36 seviyesinden yüzde 37’ye yükseldi. Bu artışta gelir dağılımındaki iyileşme ve operasyonel verimlilik etkili oldu. Düzeltilmiş FAVÖK, geçen yılki 0,3 milyon dolardan 1,1 milyon dolara çıkarak operasyonel kaldıraçtan sağlanan faydayı gösterdi.
Şirket, ABD’deki üretim alanını neredeyse iki katına çıkararak 49 bin metrekareyi aşan bir büyüklüğe ulaştırıyor. Bu adım, gelecekteki büyümeye olan güvenin bir göstergesi olarak değerlendiriliyor. Madencilik pazarında gelirler yüzde 63 artarken, şirket bu yüksek talep gören sektörde daha aktif rol almayı hedefliyor. Yeni ERP sistemi devreye alındı ve şirket genelinde daha iyi görünürlük ile planlama imkânı sağladı. Ayrıca, tekrarlayan O&M (işletme ve bakım) hizmetleri ile su testi alanlarına odaklanarak gelir kaynaklarını çeşitlendiriyor ve hava koşullarına bağlı dalgalanmaları azaltmayı amaçlıyor.
Olumsuz Noktalar
BluMetric Environmental (BLMWF), çeyrekte 756 bin dolar net zarar açıkladı. Bu rakam, geçen yılki 451 bin dolarlık zararın üzerinde. Askeri pazardaki gelirler, Rheinmetall sözleşmesinin sona ermesiyle yüzde 47 azaldı ve bu alanda bir boşluk oluştu. Şirketin net nakit bakiyesi, geçen yılki 3,4 milyon dolardan 1,2 milyon dolara geriledi. Bu düşüşte artan yatırımlar etkili oldu. Faaliyet giderleri, O&M hizmetlerine yapılan yatırımlar, ERP uygulaması ve genel yönetim giderlerindeki artış nedeniyle 2 milyon dolar yükseldi. DS Consultants satın alımı, yağışlı hava nedeniyle sezona yavaş başladı ve bu durum çeyrek gelirine olumsuz yansıdı. Şirket, DS Consultants’ın 4 milyon dolarlık FAVÖK hedefini tutturma konusunda belirsizlik yaşarken, yönetim temkinli bir yaklaşım sergiliyor. Bilanço açıklamasının ardından hisse fiyatında önemli bir düşüş yaşandı ve bu durum, piyasanın devam eden zararlara ilişkin endişelerini yansıtıyor.
Soru & Cevaplardan Öne Çıkanlar
S: Dördüncü çeyreğin ilk iki ayında, geçen yıla ve üçüncü çeyreğe kıyasla iş kollarında nasıl bir eğilim var?
C: Finans direktörü (CFO) Dan Hilton, profesyonel hizmetler ekibinin önceki tüm çeyreklerden daha yoğun şekilde sahada olduğunu ve DS Consultants’ın ek iş yükü için yeni işe alımlar yaptığını belirtti. WaterTech Canada ekibi, Seaspan ve Thales için projeler, madencilik şirketleri ve yerli su projeleriyle aktif. WaterTech USA, yeniden yapılanmanın ardından güçlü bir performans sergiliyor. Yönetim, dördüncü çeyreğin hem gelir hem de FAVÖK açısından şirket tarihinin en güçlü dönemi olmasını bekliyor.
S: Dördüncü çeyrekte tam kapasiteyle çalışılması, üçüncü çeyreğe göre marjlarda iyileşme sağlar mı?
C: Dan Hilton, marjlar üzerinde en büyük etkinin satış karmasından kaynaklandığını söyledi. Profesyonel hizmetler ekibinin çeyrek boyunca tam kapasiteyle çalışması, brüt kâr marjı üzerinde olumlu baskı oluşturacak. CEO Scott MacFabe ise DS Consultants’ın kaynakları verimli kullanmaya odaklanan bir kültüre sahip olduğunu ve bunun kârlılığa katkı sağlayacağını ekledi.
S: DS Consultants, 4 milyon dolarlık FAVÖK hedefini yakalayabilecek mi?
C: Dan Hilton, DS Consultants’ın bu hedefe ulaşacağına inandığını ancak sezonun yavaş başlaması nedeniyle şirketin daha temkinli davrandığını belirtti. Hedef, aralık ayındaki satın alma yıl dönümüne göre hesaplanıyor ve bu da telafi için ek süre tanıyor. Başarı, yıl sonuna kadar hava koşullarının elverişli olmasına bağlı olacak.
S: Güçlü gelir artışına rağmen neden hâlâ net zarar açıklanıyor ve ne zaman gerçek kâr göreceğiz?
C: Dan Hilton, net zararın esas olarak DS Consultants değerlemesinin tamamlanmasına bağlı olarak maddi olmayan varlıkların nakit dışı amortismanındaki artıştan kaynaklandığını açıkladı. Nakit bazında ise şirketin üçüncü çeyrekte çok daha iyi performans gösterdiğini belirtti. CEO Scott MacFabe, WaterTech USA’daki “yeniden yapılanmanın” aslında geleceğin liderlerinin terfi ettirilmesi olduğunu ve DS ile entegrasyonun sorunsuz ilerlediğini söyledi.
S: DS satın alımına eşlik eden hisse ihracı tamamen satıldı mı?
C: Dan Hilton, 11,5 milyon adet adi hissenin tamamının piyasada alıcı bulduğunu ve ihracın tamamen satıldığını doğruladı.
S: Bağımsız başkan atandı mı ve bu rol neden yeni onaylanan yönetim kurulu tüzüklerinde yer almıyor?
C: CEO Scott MacFabe, Mohsen Mortada’nın geçen çeyrekten bu yana Bağımsız Başkan olarak görev yaptığını yineledi. Dan Hilton ise belgelerdeki eksikliği kabul ederek, bu rol ve yetkilerinin kurumsal belgelere doğru şekilde yansıtılması için hukuk danışmanlarıyla güncelleme yapılacağını belirtti.
S: ABD’de kurulu su arıtma ünitelerinin kaçı yeni O&M hizmet sözleşmeleri için aday?
C: Dan Hilton, kurulu yaklaşık 100 çözümün büyük çoğunluğunun aday olduğunu söyledi. Şirket, Samsung için su tesisleri yönetimi deneyimine sahip yeni bir ekip üyesini O&M uygulamasının başına getirdi. Yerel uzman bulmanın zorluğu nedeniyle müşteriler giderek daha fazla Blumetric’ten operasyonları devralmasını talep ediyor ve bu da O&M sözleşmelerini gelecekteki projeler için yüksek olasılıklı bir ek gelir kaynağı haline getiriyor.
S: Şirketin hisse fiyatındaki önemli düşüş hakkında yorumunuz nedir?
C: Dan Hilton, görüşme sırasında yönetimin hisse fiyatını takip etmediğini ve soruları yanıtlamaya odaklandığını belirtti. Piyasa tepkisine ilişkin doğrudan bir yorum yapmadı.
Bu içerik hazırlanırken faydalanılan kaynaklar: gurufocus.com
